三问险资抢金地:安邦保险抢食 生命人寿亮底牌

险资掐架，股价飞涨。生命人寿、安邦保险的抢筹预期，使得金地集团昨日罕见封于涨停板。

背后，则是更加微妙的资本暗战。继生命人寿宣布对金地集团的增持目标上调至30%之后，安邦保险亦再度举牌，将持股比例增至15%，并表态:将根据情况，决定何时增持及具体增持比例。

然而，随着股权争夺战不断升级，以及两大险资同时进驻董事会，由此衍生的疑团越滚越大。

安邦保险为何抢食？

A股地产公司众多，其中不乏与金地集团规模、业绩相当的大型房企，安邦为何如此执着与生命人寿争抢金地？

“在险资竞相争抢筹码的背景下，金地集团近期的连番大涨并不出乎意料。”一位资深市场人士对记者表示，随着生命、安邦大举买入股权并锁定筹码，金地集团二级市场的实际流通筹码已大大减少，故较以往更易出现大涨大跌的情况。

的确，以金地集团最新股权结构来看，生命人寿持股19.81%；安邦保险持股15%；福田投资阵营持股8.023%（未计算授权部分），三方合计持股比例至少已达43%,若加上一些长期持股的机构，金地集团当前的流通筹码已十分有限。

“相同的一笔资金，如果以往只能拉涨股价5个点，在筹码集中的情形下涨幅可能有10个点甚至更高。”上述分析人士说。

而面对着流通筹码日益减少、增持成本逐步提高的局面，生命、安邦两大险资仍在不计成本吸筹。

本报昨日《野蛮举牌人生命人寿》一文曾指出，生命人寿入主金地集团，或是为在地产细分领域寻求合作。而安邦保险似在与生命人寿“较劲”，每当生命人寿实施增持后，安邦势必同样以增持回应，且力度一次比一次大。

截至本月23日，安邦保险合计持有金地集团比例达到15%，但事实上，其在本月8日刚刚完成对金地集团的二次举牌（持股10%）。由此可见，安邦保险此番举牌仅仅花费了十几个交易日。

这不由令人疑惑：A股地产公司众多，其中不乏与金地集团规模、业绩相当的大型房企，安邦为何如此执着与生命人寿争抢金地？

“据我了解，在去年早期对金地集团的增持过程中，生命与安邦的态度并非像现在这样针锋相对。”深圳一位资深市场人士介绍，去年四季度生命人寿持续增持已威胁到福田投资的大股东地位。在此背景下，深圳国资邀请生命与安邦“坐下来谈”，当时形成的一致意见是，生命与安邦不再实施增持，同时生命人寿将4.81%的持股表决权授予福田投资。

未曾料到，此后不久，生命人寿继续通过二级市场买入股份，并于去年11月触及举牌线。见此状况，已数月未增持股权的安邦保险（当时持股4.9%）随即于12月初主动买股“撞线”，此后便与生命人寿争相购股，直至如今双方“互不相让”的局面。

但即便如此，安邦保险紧追生命人寿，仅仅是因为“斗气”这样简单么？

生命人寿为何亮底牌？

连番上调增持比例并将意图主动对外披露，生命人寿如此操作究竟是自身风格使然，还是为了震慑相关方？

面对安邦保险的“穷追不舍”，生命人寿对金地集团的投资策略也发生过变化。在密集披露的权益报告书中，生命人寿以往“模糊的表态”逐步转变为“明确的增持计划”。

记者注意到，在生命人寿前期举牌所发布的权益报告书中，其表态基本是“千篇一律”，即增持金地集团是出于对公司未来发展前景的看好，且未来12月将结合各种因素决定是否继续增持。然而在其本月连续发出的两份权益报告书中，生命人寿却直接亮出了增持底牌，这在同类案例中颇为罕见。例如，在4月23日披露的报告书中，生命人寿直接指出其对金地集团的最高增持上限将达到总股本的30%。

进一步来看，生命人寿对金地集团的投资策略并非“一蹴而就”，而是根据外界状况不断改变。去年3月，生命人寿明确对金地集团的增持上限为15%；今年1月，又进一步调高至20%；4月18日，又大幅上调至30%。连番上调增持比例并将意图主动对外披露，生命人寿如此操作究竟是自身风格使然，还是为了震慑相关方？

另一方面，作为“竞争方”的安邦保险亦没有丝毫退让。公司在今日披露的权益报告书中强调，其在未来12个月内将根据证券市场整体状况并结合金地集团的发展及其股票价格情况等因素，决定何时增持金地集团的股份及具体增持比例。

一来一往，双方颇有“隔空喊话”的意味。

福田投资为何无动于衷？

福田投资与金地管理层如此“笃定”的表现背后，究竟是自感无力回天还是已于某方达成了默契？

去年生命人寿首次举牌农产品时，后者曾通过修改《公司章程》的方式进行过“抵抗”。相比之下，无论是金地集团还是其原大股东福田投资，却在险资“入侵”时选择了沉默。

不难发现，在生命人寿持续增持过程中，福田投资此前唯一的动作即是在去年10月末与自然人何大江结成了一致行动人，进而暂时保住了第一大股东的位置。此后随着生命人寿、安邦保险大比例加仓，福田投资乃至金地管理层均未出台实质性防御举动，最终令前者失去了大股东之位。

在昨日的股东大会上，生命人寿与安邦保险代表均顺利进驻金地管理层，100%的赞成率显示出，福田投资对两人的入围并没有异议。

金地集团某中层也曾向记者表示，险资增持本身就属于正常的市场行为，外界不要对此进行过分猜测。“作为下属员工，我们目前能做的就是做好本职工作。”

那么，福田投资与金地管理层如此“笃定”的表现背后，究竟是自感无力回天还是已于某方达成了默契？

“在我看来，无论是福田投资还是金地管理层，‘以不变应万变’是当下最好的策略。”业内人士指出，无论是福田投资还是外界投资者，其最看重的就是上市公司经营层的稳定性，从目前来看，尽管生命、安邦已持有大量股权，但也只是各派出了一个董事，以凌克为代表的核心经营班底仍把持大部分席位，主掌经营运作大权。从另一角度而言，由于两大险资持股比例十分接近，未来一旦有一方欲打破这种平衡，那么福田投资则可联手另一方进行制衡。

一个有趣的场景是，记者近日前往金地集团总部看到，公司“安保力量”明显加强，每逢有人来访，前台人员必会上前询问。但面对两大险资野蛮人，主动权已不在金地集团手里。