年底前债市将保持平稳（债市周评）

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年底前债市将保持平稳（网络配图）

上周市场资金面继续保持宽松，流动性仍对市场构成良好支撑，基本面对债市偏空，市场整体维持平稳。

上周美联储如市场预期般再度加码了量化宽松（ＱＥ）力度。美联储在本年度最后一次议息会议上，决定继续执行大规模刺激措施，包括承诺每月购买４５０亿美元国债，并继续执行今年９月开始实施的每月购买４００亿美元抵押贷款支持证券的计划。

不过，由于ＱＥ加码规模在市场预期范围内，没有对市场形成显著影响。债券市场当天依然表现不活跃，利率水平窄幅波动。

申银万国分析师屈庆认为，年底前，债券市场预计将保持清淡平稳格局，缺乏显著的方向性刺激因素。

银行间市场资金面维持宽松。中国外汇交易中心公布的数据显示，１２月１４日，银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报２．２８００％，较前一周末上涨２个基点；７天回购定盘利率报３．０１００％，较前一周末下跌约５个基点。上海银行间同业拆放利率（Ｓｈｉｂｏｒ）周内也呈现类似格局，１周品种稳定在３％的水平。

屈庆指出，即便当前市场资金面较为宽松，但是市场机构依然对于跨年资金状况心怀谨慎，因此伴随年底将至，各期限回购利率将会依次出现上行局面。

上周央行逆回购规模继续萎缩，最终实现１２５０亿元资金净回笼，净回笼规模为１０月下旬以来的最高水平。国泰君安分析师陈岚认为，上周央行净回笼量有所增加，主要源于目前银行间资金面持续宽松，使得央行有意放慢短期投放节奏，从而为跨年资金的投放预留了空间。

上周银行间市场交投较为清淡，收益率小幅盘整。中债估值显示，１２月１４日债市利率产品及信用产品整体涨跌均有，波幅不大。交易所债市方面，上周国债和企债市场继续上涨。

上周可转债再次成为债市亮点。前４个交易日，可转债品种在前一周大幅上涨以后进行了整理。上周五股市大幅反弹，部分可转债品种随之走出了一轮放量上涨行情，蓝筹股转债继续表现强势。分析人士称，如果未来股市能够继续上涨，转债有望走出一轮新的行情。