重组不应成为个别利益相关者的造富平台

　　■胡潇滢

　　上市公司并购重组一直是资本市场的热点。今年以来，新股、次新股和重组股，此三类“神股”基本上霸占着涨停榜，也让“你方唱罢我登场”的热闹场面成为了A股的一道独特风景线。值得注意的是，虽然今年A股上市公司停牌重组比往年更多，公司股票受益于重组，股价也是噌噌往上飙，但今年的重组也出现了习惯性“流产”的迹象，其中以影视并购类重组尤为严重。

　　今年年初，一大批上市公司抛出影视重组预案后，二级市场上暴涨的个股也开始应运而生。一些持股的明星股东们，也成为了人们茶余饭后谈论“暴富”成功人士的焦点话题。

　　因重组而暴富，反映的是上市公司重组过程中的各种不规范，甚至与违法违规行为有关系。在蕴藏巨大投资机会的同时，也为内幕交易的产生埋下隐患。虽然重组停牌的政策是防止内幕交易的重要举措，但是在重组启动前后，各种猜测和谣言不断在坊间流传，甚至成为很多投资者投机炒股的重要依据。

　　针对资本市场上重组并购的不规范情况，11月底，上交所便发布了《上市公司重大资产重组信息披露及停复牌业务指引(征求意见稿)》，将“重组传闻”纳入信息披露的规范环节。征求意见稿强化了对“失败式”重组的监管。据了解，2013年以来，有30%左右的并购重组在向证监会提交行政许可申请前即宣告终止。

　　不断强化对重组并购上市公司的监管，也引起了资本市场中重组搁浅案例的增多。据统计，从10月1日起，截止到12月11日，仅仅70天，A股市场便有57家上市公司宣布终止并购重组。

　　重组终止的原因一方面是监管力度不断增强，使一些试图通过重组“浑水摸鱼”炒作股价的相关方不得不放弃，另外，也有对标的资产价格等原因没谈拢、规定时间内无法完成重组等多方面的因素。

　　大多上市公司重组失败也意味着股东的财富缩水。比如步森股份，11月27日宣布终止重组，随后几个交易日股价大幅跳水，截至昨天，步森股份的收盘价为17.47元/股，相比复牌前11月21日的收盘价22.78元/股，跌了23%。公司的股东们不仅没能实现暴富，反而在如此牛市下踩到了“熊股”。