2013股市密碼：一季度反彈窗口將啟成主基調【3】

　　記者手記——

　　A股信心何處

　　2013年，繼續尋找方向，信心來自於“永不停頓的改革開放”。

　　目前，監管層已著手資本市場的創新變革，從新股發行到退市落地，從分紅制改到信息披露，劍已出鞘。

　　改革紅利無疑成為2013年的配置主線，其中“新型城鎮化”衍生出的主題投資機會或成為決定投資收益高下的重中之重。

　　事實上，“新型城鎮化”在近期已經反復活躍，無論對2013年宏觀經濟的形勢是樂觀或是悲觀，對A股市場的走勢是看多還是看空，“城鎮化”將是貫穿全年的一個重要投資主題。

　　新型城鎮化主線與過往簡單的投資驅動不同，更加偏重民生和生活質量，這意味著消費和服務業發展是兩大方向。

　　“‘新型城鎮化’首先是‘工業化、農業現代化協同推進的城鎮化’，其次是從‘規模擴張’到‘功能深化’。”申銀萬國謀篇布局農民消費變革、能源變局、綠色環保和智慧城市四大投資主線，新型城鎮化強調農村居民融入城市生活方式，從而引發消費升級相關領域的投資機會，而城鎮化加速將帶動城市信息化建設和節能環保建設的加速，引發能源結構的變遷。

　　華泰証券的理解異曲同工，認為我國新型城鎮化建設正在從“建設型”向“人本型”轉換，據此構建的兩條投資主線分別是“綠色+集約+智能”的城市化發展和“農民轉化為市民”帶來的消費結構改變。

　　誠然，經濟轉型不斷催生新的投資機會，而對於投資者來說，隻有深刻理解政策，才能獲得更好的投資收益。

　　根據以往股市運行經驗，影響股價波動的因素有兩方面：一是經濟基本面的變化，該因素直接影響上市公司的盈利增長情況﹔二是貨幣環境是否寬鬆，如果貨幣供應量呈現增長的狀態，會刺激股市上漲，反之，貨幣緊縮則股市下跌。

　　“中國宏觀政策將呈現‘寬財政、穩貨幣’”。中金公司強調，2013年是宏觀政策逆周期操作和結構改革難以分割的一年，預計財政赤字將擴大，基礎設施投資增速進一步加快﹔在貨幣方面，受房地產泡沫的制約，保持穩健的可能性較大，預計M2增長目標維持在14%的水平。

　　各大券商也一致認為GDP將繼續在L型底部波動，雖有反彈，但動能較弱，出現超預期增長的概率較低，而通脹方面，壓力仍揮之不去。應對風險也好，為改革保駕護航也好，總體政策將維持中性偏寬鬆格局。

　　隨著經濟的溫和復蘇，企業業績也有望迎來反彈，不過市場對企業盈利拐點出現的時點尚存在較大分歧。具體如何配置，還看投資者靈活把脈市場節拍。