妖股樂視網起底：靠利好刺激股價 高管精確離職

6月14日，樂視網股價再次逆市上漲7.4%，股價報收28.31元，復權后為上市以來的最高點。按此價格計算，樂視網的市值達224.84億元，市值已超過優酷土豆，市盈率達105.01倍。統計數據顯示，創業板平均市盈率47倍，而深証A股和上証A股的平均市盈率分別為30倍和11倍。樂視網超100倍的市盈率，即便放在創業板高市盈率的背景之下，也處於高位。

高處不勝寒。分析認為，樂視網高估值背后，是不容忽視的經營風險。在視頻行業日趨“寡頭化”的背景下，其版權分銷的盈利模式岌岌可危。危機之下，樂視已啟動變革，一方面重視廣告收入，另一方面大舉殺入智能電視領域，但變革能否成功尚不可知。

探究樂視網的財報，不難發現它的種種問題——利潤質量不高、資產價值虛高、現金流吃緊。

值得注意的是，8月12日樂視網即將迎來限售股解禁，而幾位高管在今年2月1日“精准離職”，限售股解禁時，他們已離職超過6個月，可能大量拋售股票。樂視網大幅拉升的股價背后，是機會，還是風險？

“利好”迭出刺激股價

一紙風險警示公告，並沒有終結樂視網在股價上的瘋狂。

今年5月22日，在連續多個交易日上漲之后，樂視網在証監會的要求下發公告，向投資者警示投資風險。

這並沒有影響資本對樂視網這隻股票的追逐。經過幾個交易日的小幅整理后，樂視網再現大漲行情——6月6日上漲7.1%，7日上漲6.63%，6月14日，在連續3天累計漲幅超過20%之后，樂視網再次逆市上漲7.4%，股價報收28.31元，復權后為上市以來的最高點。按此價格計算，樂視網的市值達224.84億元，市值已超過優酷土豆，市盈率達105.01倍。

相比之下，在美上市的優酷土豆市值33.61億美元，按美元對人民幣的匯率6.13計算，折合人民幣206.03億元。這樣算來，樂視網的市值已超過了國內視頻網站份額第一的優酷土豆。

這是樂視網上市以來最大的一次股價拉升。

2010年上市以來，一直到去年12月，樂視網復權前的股價一直在13元以下，大部分時間在10元以下。去年12月以來，樂視網走出了上市以來最大的一波拉升行情，股價從13元左右一路上漲至6月14日28.31元的高點。

推動股價上漲的，是樂視不斷放出的“利好”消息。

2012年11月，樂視宣布，李開復的創新工場完成對樂視致新（樂視TV、樂視盒子等終端制造公司）的投資﹔接著宣布與CNTV（中國網絡電視台）就視頻內容等展開深入合作﹔2013年3月，樂視稱與富士康達成戰略合作，由富士康為樂視的硬件產品代工﹔4月，富士康老板郭台銘旗下的深圳冠鼎投資樂視致新1.3億元﹔5月7日、5月28日、6月5日，樂視連著召開3場發布會。

第一場是產品發布，超級電視X60和S40正式面市﹔第二場發布會，樂視宣布張藝謀成為樂視影業簽約導演、藝術總監﹔第三場，樂視介紹了超級電視的物流、售后策略，並宣布X60將於7月3日放出第一批1萬台現貨。

這三場發布會，樂視動輒租下豪華場地，邀請上百家媒體，並採用社會化營銷方式進行傳播。樂視董事長賈躍亭的一條關於超級電視發布的微博，目前已被累計轉發50多萬次，其中不乏眾多明星藝人的轉發。