五大券商解讀三中全會《決定》 挖掘投資機會【5】

浙商証券 

《決定》在三個領域內有扎扎實實的突破，並將形成巨大紅利。

紅利之一：國企改革悄然啟動了“淡馬錫模式”。新加坡“淡馬錫模式”的主要特點是：政府以國有資本運作和增值作為主要的目標，政府以股東身份進入董事會﹔經營市場化，經理層基本是聘用的職業經理人﹔總公司與子公司之間堅持所謂“一臂之距” 的關系， 隻關心績效結果，不干預經營過程﹔淡馬錫子公司與民企平等進入市場。我們需要指出的是，採用“淡馬錫模式”意味著國企讓渡經營權（股權在這裡暫不論），換取經營效率。這一過程將釋放出巨大的紅利。

紅利之二：農村土地使用權將實質上私有化 我們提醒關注“賦予農民更多財產權利，推進城鄉要素平等交換和公共資源均衡配置”以及“賦予農民對集體資產股份佔有、收益、有償退出及抵押、擔保、繼承權”、“建立農村產權流轉交易市場”等表述，這意味著先擱置農村土地產權的爭議，務實地推動農村土地的“使用權”作為私有要素進入市場。

紅利之三：二胎放開所帶來的“新嬰兒潮” 三中全會《決定》指出,啟動實施一方是獨生子女的夫婦可生育兩個孩子的政策，逐步調整完善生育政策，促進人口長期均衡發展。短期內將會影響的行業包括婦嬰用品、乳品、醫療保健、玩具、游戲、嬰幼兒教育等行業。中長期將會對城市基礎設施、房地產、地產系耐用消費品、醫療、教育等行業產生更為重大的影響。影響還包括，在人口紅利趨於消失的中國，新嬰兒潮將對應著未來另外一場人口紅利。

分析師：郭磊