中國成為世界最大機器人市場 9股迎來業績爆發期

　　隨著人力成本的不斷飆升，加上用工荒的普遍出現，我國制造業遇到了前所未有的發展瓶頸。業內專家認為，發展以工業機器人為核心的智能制造技術將成為必由之路。

　　目前世界上至少有48個國家在發展機器人，其中25個國家已涉足服務型機器人開發。在日本、北美和歐洲，迄今已有7種類型計40余款服務型機器人進入實驗和半商業化應用。華創証券相關分析師表示，雖然服務機器人仍處於產業化前期，但是已有醫療機器人和功能簡單的家庭服務機器人率先產業化。

　　相比服務機器人，我國工業機器人市場從21世紀開始逐步興起，市場發展空間巨大。2011年，日本成為全球最大的機器人市場，但是僅過了兩年就被中國趕超。2013年，中國取代日本，以購買了世界上1/5的機器人產量而成為世界最大機器人市場。未來30年，中國機器人市場將至少保持30%以上的高速增長。

　　機器人概念股一覽：

　　機器人：上市公司機器人主營工業機器人，公司工業機器人技術已達到國際先進水平。

　　天奇股份：自動輸送系統設備市場份額全國領先：進軍工業智能化領域，生產智能化煤炭裝備，對無錫天安智聯科技公司增資1800萬元（公司增資950萬元，佔51%）有意在智能車載、智能交通、智能礦山等領域展開戰略合作。

　　長榮股份：長榮股份主要生產印刷包裝后加工設備，包括模燙機、模切機、糊盒機。

　　賽為智能：智能化系統解決方案提供商：公司為國內最專業的智能化系統解決方案提供商之一。

　　藍英裝備：公司主要從事自動控制技術的開發與應用。

　　智雲股份：智雲股份是國內領先的發動機領域成套自動化裝備方案解決商，公司成套自動化檢測和自動裝配穩固國內市場。

　　博實股份：從事自動化設備的開發、生產、銷售、調試、維修、技術服務、技術轉讓。

　　軟控股份：公司主營業務為面向輪胎橡膠行業應用軟件及系統集成開發和數字化裝備制造，為輪胎橡膠制品生產企業提供全面的機電一體化、自動化、信息化解決方案。

　　法因數控：鋼結構數控設備龍頭

　　機器人:入庫軍隊一級供應商，軍用自動化裝備新突破

　　機器人 300024 機械行業

　　研究機構：安信証券 分析師：鄒潤芳，王書偉 撰寫日期：2014-06-24

　　入庫軍隊一級供應商，拓寬了採購領域

　　軍隊物資採購網總后物資採購工作領導小組公布了2014年第二批入庫供應商名單，新鬆機器人成為一級入庫供應商∩入庫物資小類名稱:機房綜合設備、機電設備制造類裝備、工程機械制造類裝備、裝具類裝備、輸送設備。

　　我們認為本次入庫標志著機器人品牌和質量獲得軍方更深度認可，對公司意義重大，有利於公司業務進一步拓展國防領域，使產品全面進入軍工物資市場，擴大產品銷售規模，提高毛利率水平。

　　軍用機器人規模巨大，下一片藍海

　　工業機器人已超百億美元規模，但國內競爭激烈導致價格走低，我們認為軍用機器人將是下一片藍海。在全球范圍來看，軍用自動化裝備目前發展較快，未來國內國防機器人空間很大。

　　在國防領域，無人化、自動化是必然趨勢，未來十年將是我軍裝備大規模升級換代的十年，更多的軍費將投入高端軍事裝備的採購上，特別是裝備的智能化改造上，以實現跨越式發展。

　　軍用機器人新突破，有望持續獲得訂單

　　本次入庫一級供應商是新鬆在軍用機器人上新的突破，軍工業務的特點是體量大，門檻高(一旦進入列裝就鮮有競爭對手)，毛利率高，可持續性好。

　　公司於2011年獲得的1.5億軍用搬運機器人訂單，並在11年完成了列裝，取得良好的示范效果。12、13年公司又獲得三個1.5億左右的特種機器人訂單，總計合同金額超過6億元，未來有望持續獲得訂單。

　　投資建議:買入-A投資評級，6個月目標價35元。我們預計公司2014年-2016年EPS分別為0.57、0.83、1.08元，成長性突出。

　　風險提示:下游需求放緩，營業外收入大幅下降。

　　天奇股份:收購蘇州再生提升盈利能力

　　天奇股份 002009 機械行業

　　研究機構：中信建投証券 分析師：馮福章 撰寫日期：2014-06-17

　　事件

　　公告現金收購昆山再生持有的蘇州再生70%股權(框架協議)

　　公告與瑞士SWISSLOG 簽訂戰略合作協議

　　簡評

　　收購蘇州再生70%股權將提升公司未來盈利能力 為加快報廢汽車循環產業發展，與昆山再生簽訂框架協議，擬以自有資金或募集資金7000萬元收購其持有的蘇州再生70%股權; 蘇州再生評估值1億元;業績承諾:交割日至本年末淨利潤不低於(實際月份數/12)X2000萬元，2015、2016、2017年淨利潤不低於2000萬元;48個月內淨利潤總額不低於8000萬元。收購完成后，蘇州再生將納入合並報表，預計將提升公司未來盈利能力。

　　打造再生資源回收利用的全產業鏈 公司主營業務為自動化輸送與自動化倉儲系統工程，是國內著名工業智能自動化系統整體解決方案供應商之一，並與整車企業有良好的供應關系。2013年4月，公司與德國ALBA 子公司歐綠保亞洲汽車再生技術及瑞福投資分別對安徽歐保天奇增資2000、4000和2000萬元，增資后公司持有歐保天奇40%股權，專業從事廢舊汽車精細拆解、再生資源回收利用業務。2014年4月公司收購北京永正嘉盈科技20%股權，開始參與運作中國資源再生交易網和中國機動車二手零件交易網兩大平台。本次收購標的蘇州再生在蘇州擁有穩定的報廢汽車回收拆解資源，且未來待蘇州再生承擔的江蘇省區域性報廢汽車破碎示范中心項目建設完畢，公司將實現廢汽車回收、拆解、破碎、分揀及銷售的完整產業鏈。

　　與SWISSLOG 合作共同開發電商物流及第三方物流市場 6月16日公司公告與SWISSLOG 中國公司在瑞士簽訂《戰略合作協議》，就關於對中國大陸電子商務物流及其相關的第三方物流達成合作協議:雙方擬在自動化物流系統項目、設計及提供一站式工業流程解決方案、系統運營服務及培訓服務等方面合作。SWISSLOG 在自動立體化倉的應用經驗及整體解決方案方面具備優勢，與其合作有利於公司打開電商立體自動化倉儲、冷鏈物流倉儲及第三方物流等市場。

　　主營業務逐步好轉，新業務開闊順利，建議關注 過去兩年公司對風電產品業務的整合，傳統業務逐步好轉，預計將以5%-10%增長;14年參股二手汽車零部件網上交易平台、收購蘇州再生以及與SWISSLOG 合作將提升公司的盈利能力。預計2014-2016年公司EPS 為0.37、0.45和0.56元，建議關注 !

　　風險提示:自動化投資增速下降;新業務進展緩慢

　　長榮股份:雲印刷業務成為業績增長新引擎

　　長榮股份 300195 機械行業

　　研究機構：國信証券 分析師：朱海濤，成尚汶 撰寫日期：2014-06-24

　　長榮健豪即將正式投入運營，成為公司業績增長重要推力。

　　公司聯手健豪進軍國內雲印刷市場，力求將健豪在台灣的成功復制到內地?慮到我國龐大的人口基數和網民數量，雲印刷市場潛力巨大，公司如能按預期完成1 年內發展一千多家加盟商的目標，將佔據國內雲印刷市場的先導地位，成為公司業績增長新引擎。

　　長榮健豪6 月7 日召開業務發布會，表明公司雲印刷項目即將正式投入運營。

　　公司雲印刷項目建成達產后支持20 億元的產能，是目前國內最大的網絡印刷服務中心，今年的收入目標為5000 萬，但難有利潤貢獻。

　　印后設備下游需求依舊疲軟，二、三季度季節性回暖。

　　印刷行業整體持續低迷，公司的印后設備產品下游需求依舊疲弱。截至一季度末，公司已簽訂尚未交貨的合同額為1.75 億元，較去年同期同比增長9.4%，一季度是固定資產投入淡季，二、三季度將出現季節性回暖，我們預計印后設備業務全年有望同比持平。

　　收購深圳力群:拓展產業鏈，提供穩定利潤來源。

　　公司收購深圳力群85%股份，進入下游煙標印刷市場，產業鏈得到延伸，並增厚公司業績。利群股份承諾2014-2016 年稅收淨利潤不低於1.26、1.32、1.39億元，假設從今年6 月份並表，按照增發后的股本攤薄，將增厚2014-2016年EPS 0.36、0.66、0.69 元。

　　首次覆蓋，給予“謹慎推薦”評級。

　　預計公司14-16 年 EPS 分別為1.08、1.44 和1.95 元，對應PE 為25x、19x和14x;考慮力群收購並表(假設從6 月份開始並表)，按照攤薄后股本 14-16年EPS 分別為1.26、1.86 和2.32 元，對應PE 為21x、14x 和11x，看好雲印刷業務前景，首次覆蓋，給予“謹慎推薦”評級。

　　風險提示。

　　雲印刷項目市場開拓低於預期、印后設備需求疲軟。

　　賽為智能;進軍智能電網，內外並舉跨越發展

　　賽為智能 300044 計算機行業

　　研究機構：宏源証券分析師：鮑榮富，傅盈 撰寫日期：2014-02-25

　　立足建筑智能，快速實現大智能、全國化布局。公司以建筑智能為先導，內生外延並舉，業務布局上逐漸拓展至軌道交通、鐵路、水利智能、海洋智能、智能電網、電子電源等細分市場，區域布局已進入全國四大區域12個省份，2013年華南外收入佔比達34%。建筑智能/電網智能/電子電源/城軌智能/海洋智能分別佔我們預測14年收入的22.6%/35.6%/8.6%/5.9%/4.0%。

　　收購金宏威進入智能電網市場，金宏威扣非后歸母淨利佔合並后我們預測14-16年歸母淨利潤的58.3%/51.5%/44.1%。公司2月25日公告通過現金和定增方式全資收購深圳金宏威，交易金額9.9億元，正式進入智能電網、電子電源等領域。根據協議金宏威2014/15/16年承諾扣非歸母淨利潤分別為7800/9000/10000萬元。我們判斷后續類似擴張將助推公司跨域式發展。

　　智能市場方興未艾，2018年智能市場規模將達1.2萬億。新型城鎮化推進與消費升級推動智能建筑佔比持續提升。同時，智能化系統在軌道交通、鐵路水利、電子電網等新領域逐步滲透，持續增長可期。我們測算至2018年建筑智能/軌道交通智能/鐵路智能/水利智能/智能電網市場規模分別達10600/150/350/400/450億元，2014-18年智能市場總規模CAGR為14%。建筑智能市場“大行業、小公司”格局未變，行業集中度偏低，龍頭公司市佔率提升遠未達天花板。

　　深耕傳統業務、布局新興領域，產業鏈延伸及全國化布局驅動業績持續高增長。公司在品牌、資質、技術、業績等方面已經建立起一定競爭優勢，細分領域陸續迎來收獲期。合肥基地、前海智慧城市公司14年有望帶來增量訂單;鑒於公司在廣深、合肥等跟蹤項目陸續招標，預計14年軌交業務增速翻番;超高層、綜合體等建筑智能業務將快速增長;14年若不考慮金宏威並表因素，公司內生增長達88%。外延式擴張帶來的智能電網、海洋智能將貢獻可觀增量。

　　風險因素:並購整合風險、行業政策風險、回款風險等。

　　盈利預測與估值。預測公司14-16年淨利潤分別為1.34/1.75/2.27億元，對應2014/15/16EPS分別為0.44/0.57/0.78元，14-16年淨利潤CAGR為97.57%。綜合考慮公司處於跨越式增長階段及行業估值水平，我們認為給予公司14年40倍PE較為合理，對應17.60元目標價。當前價9.13元，首次給予“買入”評級。

　　藍英裝備點評:業績略低於預期，蓄勢智慧化城市及智能裝備制造市場

　　藍英裝備 300293 機械行業

　　研究機構：華安証券 分析師：楊宗星 撰寫日期：2014-04-27

　　事件:公司公布2013年年報，實現營收8.29億，同比增長73.09%，歸屬於上市公司普通股股東的淨利潤1.01億，同比增長14.98%;同時公布2014年1季報，實現營收1.32億，同比減少28.33%，歸屬於公司普通股股東的淨利潤1511.06萬，同比減少18.88%

　　2013年營收符合預期，但成本大幅攀升導致淨利潤增長略低於預期

　　2013年由於渾南新城綜合管廊系統一期完工確認及二期部分結算，使得萬潤新城投資對公司的營收貢獻達到5.93億，而2012年營收僅為4.79億元;同時公司在智能裝備制造及自動化系統集成方面銷售業績穩步提升，分別為實現營收2.36億、1.04億，同比分別提高7.04%和4.76%。

　　淨利潤略低於預期的主要原因是:由於智慧城市銷售比例提升導致公司產品銷售結構出現調整從而使得產品綜合毛利率降低至26.29%，為歷年新低;同時期間費用高達8375萬，同比增加2.38個百分點;另由於計提壞賬損失1032.4萬使得資產減值損失同比提高137.79%。綜合以上主要因素，使得公司的淨利潤同比增速大幅低於營收同比漲幅。

　　一季度營收及淨利潤同比下滑，反映業績對渾南項目過分依賴，未來業績的穩定性還需綜合拓展智能裝備及數字化工廠等系統集成項目

　　2014年1季度營收與淨利潤均出現了同比較大幅度下滑，主要原因在於渾南新城綜合管廊系統在建部分尚未確認，故本季度實現營業收入6121萬，比去年同期1.256億減少了6443萬元，下降了51.28%，從而使得本季度公司營業收入及利潤同比下降。公司2012年8月簽訂10.75億元的渾南新城綜合管廊系統一期接續及二期建設項目，使得2013年業績大幅提升，但業績對其項目的依賴性也凸顯，在一季度智能機械、電氣系統集成大幅實現營收7022萬同比提升近20%的情況下，營收與淨利仍然同比分別降低28.33%和18.88%。公司未來的業績提升還需在智能裝備、智能化城市和數字化工廠建設三方面的均衡發展。

　　公司蓄勢智慧化城市，借助渾南管廊效應，搶佔智慧化城市市場份額，在“美麗中國”建設過程中，有望實現公司業績裡程碑式發展

　　從渾南綜合管廊項目來看，我們認為其綜合效應遠大於其對2012-2015年的業績影響。在2013年9月16日國務院發布的《國務院關於加強城市基礎設施建設的意見》國發〔2013〕36號中，“加大城市管網建設和改造力度”部分明確指出:“開展城市地下綜合管廊試點，用3年左右時間，在全國36個大中城市全面啟動地下綜合管廊試點工程;中小城市因地制宜建設一批綜合管廊項目。新建道路、城市新區和各類園區地下管網應按照綜合管廊模式進行開發建設。”按照渾南項目10.75億的市場空間測算，單公裡約3600萬元造價，按照全國36個大中城市亟待改造2000公裡的保守估算，市場容量在720億元以上，這還不包括中小城市的試點改造。公司有望借助渾南項目的示范性效應，獲取更多的管廊項目訂單，從而實現提升業績裡程碑式的發展。

　　公司蓄勢智能裝備制造市場，構建數字工廠及高端裝備制造產業布局，完成了由輪胎成型機制造商到高端裝備制造產業集成商的華麗轉身

　　公司參股威馬精密機械拓展高端數控機床核心功能部件-電主軸單元產品，與國內外廠商爭奪高端機床市場，在2013年參股公司中實現首次盈利;同時公司的數字化工廠領域在2014年一季度首獲訂單，上市之初公司主營輪胎制造設備，在輪胎市場有充分的客戶資源，公司有望“為核心客戶提供貼心貼身式服務”模式，持續獲取數字工廠、柔性制造方面項目訂單。從收入構成上來看，目前成型機銷售佔比已經降低至接近16%水平，自動化集成及工程業務比列大幅提升，公司已經實現了輪胎制造商到高端裝備制造商及自動化系統集成商的成功華麗轉身。

　　西部新城污水處理項目示范效應，有望使公司斬獲更多污水處理等方面的市場訂單

　　公司2013年9月簽訂9280.4萬樂陵市西部新城污水處理工程項目，截止一季度，該項目進展順利，在2014年1季度中該項目應收賬款6121.2萬元，位列公司前五大客戶首位。從污水處理市場前景來看，該細分市場前景廣闊。在2013年9月16日國務院發布的《國務院關於加強城市基礎設施建設的意見》國發〔2013〕36號中，“加快污水和垃圾處理設施建設”部分指出:“到2015年，36個重點城市城區實現污水“全收集、全處理”，全國所有設市城市實現污水集中處理，城市污水處理率達到85%，建設完成污水管網7.3萬公裡”。按照每個重點城市平均50億元污水處理投入保守估計，預計重點城市的污水處理市場需求在1800億以上。公司有望通過在西部新城的污水處理項目中，通過優良的技術、服務水平獲得的示范效應，斬獲更多相關項目市場訂單。

　　股價催化劑及風險因素

　　催化劑:公司中標管廊系統等“智慧城市”訂單、中標數字工廠、污水處理等項目訂單。

　　風險因素:應收賬款增加、存貨壓力增大導致資產減值損失增加;公司無法獲得新項目訂單導致業績增長不具有可持續性。

　　考慮到渾南管廊項目二期建設、西部新城污水處理項目帶來的營業收入以及公司在數字工廠、輪胎制造自動控制領域的技術優勢和公司成型機優質客戶資源優勢。我們預計公司2014-2016年EPS為0.83/1.15/1.66元，對應當前股價PE為21.63/15.66/10.90倍，首次覆蓋給予公司“增持”評級。

　　智雲股份點評報告:業績觸底回升，未來有望持續增長

　　智雲股份 300097 機械行業

　　研究機構：東興証券 分析師：弓永峰，何昕 撰寫日期：2014-03-27

　　事件:

　　2013 年公司實現營業收入2.21 億元，同比增長36.2%，營業利潤為0.32 億元，同比增長1010.9%，歸屬母公司所有者淨利潤為0.28 億元，較去年同期增長804.9%，每股盈利為0.23 元，2013 年公司分紅預案為每10 股派發0.25 元現金(含稅)。同時，公司還發布了2014 年一季度業績預告，報告期內公司預計實現歸屬母公司所有者淨利潤100 萬元-190 萬元，同比增幅為7.53%-104.30%。

　　公司亮點:

　　1)公司已經進入到自動變速器高端制造裝備領域，關鍵設備出口美國通用，未來市場需求廣闊;2)公司嚴控期間費用，初步成效已經顯現，未來公司將繼續以拈化、精細化管理為主要目標，進一步完善公司各方面管理工作;3)公司工業機器人產品已經處於研制中后期，未來有望享受機器人行業高速增長所帶來的機會。預計公司2014-2016 年每股盈利分別為0.31 元、0.42 元和0.54 元，對應動態PE 分別為62 倍、42 倍和36 倍，考慮到公司所處行業正處於快速發展期，同時，公司已經開始積極布局工業機器人業務，首次給予公司“推薦”評級。

　　博實股份:傳統產品需求放緩，關注新領域及服務拓展

　　博實股份 002698 煤炭開採業

　　研究機構：招商証券分析師：劉杰，劉榮 撰寫日期：2014-04-23

　　事件:

　　公司公布2013年年報，實現銷售收入7.6億元，同比增長3%，歸屬母公司淨利潤2.1億元，同比增長18%，每股收益0.52元，扣除購買貨幣基金投資收益后歸屬淨利潤同比增長約8.9%。此外，公司對2014年淨利潤的增長目標為-15%-15%。

　　評論:

　　1、傳統產品應用領域過於集中需求小幅下滑，非石化業務快速增長

　　公司傳統產品主要下游領域石化化工行業2013年表現平淡，確認收入6.7億元，同比下降約4%，銷售收入佔比下降6.3個百分點至87.2%，佔比仍然很高。非石化行業確認收入9796萬元，由於基數較低同比大幅增長103%，銷售收入佔比從6.5%提高至12.8%，對沖了部分石化化工行業的風險。2013年公司新簽合同中新型煤化工項目佔比較多，根據以往經驗，新型煤化工項目實施周期較長，這也將給公司銷售收入的確認帶來較大不確定性。公司對2014年淨利潤的增長目標為-15%-15%。

　　2、毛利率整體保持穩定，期間費用率下降較快

　　2013年公司綜合毛利率為41.9%，較上年同期微降0.2個百分點，主要是由於公司交付產品結構的變化造成毛利率小幅波動，其中石化化工行業產品毛利率42.8%，同比下降0.3個百分點，非石化行業產品毛利率35.7%，同比提升8個百分點，整體來看公司毛利率水平基本保持穩定，但未來隨著石化化工行業高毛利率產品比例的下降，公司整體毛利率水平呈現一定的下降趨勢。2013年公司期間費用率14.9%，同比下降2.8個百分點，主要是由於公司產品包裝費、運輸費減少導致銷售費用率同比下降3個百分點。

　　3、服務收入穩步增長，非石化行業主要新產品進入中試階段

　　由於銷售的存量產品設備已達到一定規模，公司還為客戶提供綜合性服務，主要包括備品備件服務、保運服務、檢維修改造、生產運行管理等。2013年公司產品服務總收入達到1.15億元，產品服務產銷量較2012年同比增長約37%，主要受益於公司當年首次實現生產運行管理服務，擴大了公司產品服務的廣度和深度。此外公司“高溫作業機器人及其遙操作系統”、“智能貨運移載設備”等新產品今年將爭取完成中試，形成訂單，為明年規模推廣應用打下基礎。

　　4、投資建議

　　維持“審慎推薦-A”評級:由於訂單結構改變導致公司收入確認不確定性增大，我們下調公司未來三年盈利預測至0.57、0.67、0.80元，對應PE分別為47、39、33。公司在石化后處理設備領域擁有領先優勢，期待公司非石化領域的拓展及服務收入佔比的穩步提高，維持公司審慎推薦評級。

　　軟控股份:輪胎業務穩定增長，海外業務增長值得期待

　　軟控股份 002073 計算機行業

　　研究機構：五礦証券 分析師：五礦証券研究所 撰寫日期：2014-06-05

　　1、“中高端”、“國際化”的戰略發展方向。公司堅持“中高端”和“國際化”的戰略發展方向，搭建了全球化的研發、制造、服務網絡，利用覆蓋全球的五大區域服務中心，整合世界先進資源，為遍布全球六十余個國家和地區的300多家客戶提供專業化、本地化的服務。

　　2、輪胎業務穩定增長，機器人、翻新輪胎項目依賴行業發展，海外業務增長值得期待。輪胎方向仍是公司的主要收入來源，2013年輪胎行業在技術標准、綠色工藝等方面將進一步調整，市場對高端輪胎的需求量越來越高，從而將帶動橡膠機械行業的發展。

　　公司的機器人業務，主要集中在持股65%的青島科捷自動化設備有限公司，深圳富士康集團、比亞迪集團都是公司的客戶。

　　國內翻新輪胎生產混亂，並沒有行業標准來規范，翻新輪胎的質量參吃不齊，在國內未有足夠的影響力。公司具備翻新輪胎生產器械的的生產和研發能力，但仍需等待行業的成熟。

　　2013年度，軟控研究院，軟控北美研發中心相繼成立，公司的海外營業收入同比增長170%，預計未來隨著我國輪胎生產企業向海外擴張的速度加快，公司的海外業務收入也將快速增長。

　　3、盈利與預測。輪胎行業現在的競爭主要是價格競爭，國內有覺醒到應該回歸到技術競爭，但是成本控制仍然是重要環節，公司的機器人、自動化物流等設備，在節省輪胎制造成本上成效顯著，所以我們預計公司的輪胎設備未來仍有市場空間。我們認為今年公司業績在輪胎設備業務上持續好轉，預測公司在2013年的EPS為0.22元。

　　法因數控13年報點評:銷售內外開花，業績略超預期

　　法因數控 002270 機械行業

　　研究機構：山西証券分析師：李爭東 撰寫日期：2014-02-28

　　事件:

　　2014年2月28日，公司公布2013年年報:公司全年實現合並主營業務收入約3.66億元，同比增長19.52%;實現歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤1301萬元，同比增長39.42%。

　　評論:

　　鐵塔產品國內、國際市場同步上漲，公司抓住了國內下游市場需求集中釋放的契機，實現銷售收入13，203萬元，同比增長59.6%。從長期來看這一增長趨勢會趨緩，公司增長的著眼點仍然是國外市場。

　　建筑鋼結構產品實現銷售收入12，173萬元，與2012年相比下降1，100萬元，長期來看國內建筑鋼結構市場穩中有降， 國際市場有一定的發展空間。

　　板材產品市場受風電、核電等下游行業不景氣的影響，銷售收入規模繼續下降，2013年僅實現銷售收入4，014萬元，比2012年下降超過1，100萬元。

　　汽車裝備產品市場和其他專機類產品2013年實現銷售收入5，357萬元，相比2012年的2，747萬元有較大幅度的增長。

　　公司產品的整體毛利率水平受競爭狀況的影響略有下滑， 2013年的整體毛利率為28.6%，2012年的整體毛利率為30.5%，下降約為1.9個百分點。從產品分類來看，鐵塔產品受國內市場和印度市場競爭激烈影響下降約2.7個百分點， 鋼結構產品由於產品成本優化方面的努力，產品毛利率不降反升，提高了2.6個百分點。汽車裝備及專機產品具體規格型號很多，不同產品盈利能力差異很大，受收入構成變動影響毛利率水平出現了較大幅度的變化下降約13個百分點，與2011年的水平基本相當。

　　評級:

　　我們預測公司2014年至2016年每股收益為0.07元、0.08元和0.08元，以2014年2月27日收盤價8.68元為基准， 對應PE 分別為117倍、105倍和104倍，給予公司“增持” 評級。