“滬港通”引發市場微妙變化 遞延思路淘金三類受益股

編者按：隨著滬港交易所相繼啟動全天候測試，“滬港通”試點正在逐步臨近，按照“滬港通”的試點方案，滬股通投資標的包括上証180、上証380指數成份股及在上交所挂牌的A+H股公司股票。分析人士表示，從A股市場來看，以大盤藍籌股為主的標的群體是“滬港通”第一受益者，近來日漸活躍的大盤股自也是得益於此﹔其二，“滬港通”為內地與香港的資金流動打開新的通道，因港資的投資理念更趨勢成熟，近而在策略上與QFII將有一定趨同﹔最后，券商將因市場的活躍而直接受益。基於此，本文今日對上述大盤藍籌、QFII重倉和券商等板塊進行分析解讀，供投資者參考。

逾30億元資金涌入17隻藍籌股

“滬港通”漸行漸近,按照此前聯合公告中的時間安排,推出時間將在10月10日前后。業內人士表示，滬港通的實施可能會給A股市場注入一股新活力，低估值藍籌股可能會有估值修復的投資機會，各路資金也開始積極備戰“滬港通”所帶來的市場機會。

據《証券日報》市場研究中心統計顯示，截至上周五，滬深兩市A股整體動態市盈率（TTM）為13.11倍，滬市主板的動態市盈率（TTM）僅為9.88倍，其中，有62隻滬市主板個股的動態市盈率（TTM）低於10倍，這些個股主要集中在銀行、房地產、交通運輸、公用事業等四大行業，銀行佔據14個席位，房地產佔據10個席位，交通運輸和公用事業兩行業各佔7個席位。

隨著“滬港通”正式運行的臨近，市場投資者開始更多關注滬港兩地上市公司中滬市估值偏低的個股，以及港股稀缺的滬市中國特色股，其中包括銀行板塊，該板塊整體估值僅為4.69倍。分析認為，“滬港通”紅利下，A股銀行股如久旱逢甘霖。兩市銀行股估值的差異在“滬港通”后將得到一定平衡，A股銀行股短期存在上行空間。

從二級市場表現來看，在62隻滬市低估值股中，7月22日以來表現跑贏大盤（上証指數同期上漲9.07%）的個股有28隻，其中，廣東明珠、深高速、祥龍電業、方大特鋼、華域汽車、寧波富達、交通銀行、福耀玻璃等個股期間累計漲幅均超過15%。

資金流向方面，在這62隻個股中，有17隻個股呈現大單資金淨流入，累計吸金33.26萬元。其中，招商銀行期間大單資金淨流入居首達到114426.85萬元，而中國石化、中國神華、光大銀行、中國建筑、華夏銀行、悅達投資、中國中鐵等7隻個股期間大單資金淨流入均超過億元，分別達到49938.53萬元、37933.11萬元、30940.35萬元、28014.50萬元、16597.30萬元、12843.89萬元和11445.54萬元，這些個股幾乎全部是大盤藍籌股。

QFII新進或增持72隻個股

隨著2014年上市公司中報的持續披露，新一期QFII布局的路徑也初顯輪廓。據統計，在已披露中報的1542家公司中，103家公司的前十大流通股股東中出現QFII身影，累計持股數量為30.59億股，累計持股市

值達334.14億元。其中，新進或增持的72隻個股尤為引人關注，滬市主板有28隻個股，增持資金達45.57億元。

從增持角度看，QFII二季度重倉股主要集中在建筑材料、化工、醫藥生物等三大板塊中，而上述三大板塊中，建筑材料是二季度QFII新進或增持個股最多的行業。具體來看，QFII二季度新進或增持9隻建筑材料股，塔牌集團、福建水泥、斯米克、友邦吊頂等4隻個股為QFII二季度新進持有，持股數量分別為：297.62萬股、107.02萬股、76.36萬股、5.64萬股。與此同時，QFII在二季度繼續加倉海螺水泥、華新水泥、祁連山、北新建材、偉星新材等5隻個股，增持數量分別為：1340.33萬股、1000.19萬股、265.37萬股、166.08萬股、101.09萬股。

值得注意的是，通過梳理發現，在二季度QFII新進或增持的個股主要呈現兩大特征：首先，國企改革品種。比如中國聯通、中國汽研、祁連山、華東科技等公司均為中央企業，華菱鋼鐵、華域汽車等公司為地方國企，上述兩類公司均屬於國企改革品種。第二，藍籌品種。QFII二季度增持市值超過1億元的個股有浦發銀行、上汽集團、瀘州老窖、平安銀行、華宇汽車，中國石化、中國神華、中國汽研、中國南車、中國聯通、中國玻纖等滬市大盤藍籌股，顯示出QFII對藍籌股的青睞。

分析人士表示，目前A股估值已處於歷史低位，相對H股折價明顯，尤其是A股的藍籌股相對H股的折價較大。而即將開啟的“港滬通”計劃逐步落地將為兩地股市注入新活力，當下已經成為捕捉A股投資價值的最佳時機。這些都是QFII增資藍籌的原動力。

9家券商上半年淨利潤實現增長

近期，上交所向各家証券公司下發了《關於開展港股通技術系統測試的通知》。通知顯示，“港股通”測試計劃於8月11日至9月30日期間持續開展，並將分為三大階段，全天候測試、接入測試和全網測試。此外，8月23日，多名香港中資券商代表出席新華社亞太總分社舉辦的“香江論壇·聚焦滬港通”研討會。這些証券業人士表示，“滬港通”有助推動國家金融市場全面開放和人民幣國際化，但一些細節和技術問題也要在推行后逐步磨合。開啟上海與香港兩地“互通時代”的“滬港通”已進入沖刺階段，預計最快將於10月份正式開通。

對此，分析人士表示，券商股是“滬港通”的最大受益者之一，券商的經紀業務將獲得提振。滬港兩地市場互聯互通時代的到來，意味著滬市將正式對境外開放，未來境外投資者的進入將提升滬市交易量，有利於內地券商股，特別是有利於橫跨滬港兩地的券商。在滬港通漸行漸近的背景下，券商股的投資價值更為明顯。

事實上，自7月22日以來，券商股的表現亦可圈可點。在19隻券商股中，7月22日以來表現跑贏大盤（上証指數同期上漲9.07%）的個股有17隻，佔比89.47%。其中，宏源証券、太平洋、長江証券、國元証券、興業証券和東北証券等個股期間累計漲幅均超過20%。

值得一提的是，券商業的基本面改善顯著，証券行業上半年景氣度有了大幅提升。截至8月24日，在19家上市券商中，已經有山西証券、國元証券、東吳証券、興業証券、長江証券、招商証券、廣發証券、華泰証券、東北証券、西部証券、光大証券等11家正式披露了半年報。其中，9家券商2014年上半年淨利潤同比實現增長，山西証券、國元証券、東吳証券等3家券商2014年上半年淨利潤同比增長均超過50%。