皮海洲：滬港通有望成港股“永動機”

　　進入十月，滬港通推出進入“讀日”階段。在各項准備工作基本就緒的情況下，滬港通隨時都有可能出台。

　　或許是置身於國內市場的緣故，因此對於滬港通，市場談論得更多的是對於A股市場的影響，比如滬港通的推出能為A股市場引來多少資金，能否成為A股市場牛市行情的發動機等。這些問題當然是投資者所關注的，而且隨著滬港通的推出，這些問題的答案自然也會見諸分曉。

　　不過，就滬港通推出的意義來說，顯然不局限於此。實際上滬港通推出對於香港市場的意義較之A股毫不遜色，甚至有過之而無不及。畢竟滬港通的推出有利於香港發展成為內地投資者重要的境外投資市場，香港股市的發展因此將擁有一台“永動機”，這對於鞏固和提升香港的國際金融中心地位十分重要。

　　滬港通何以能成為香港股市的“永動機”？

　　其中非常重要的一點，就是滬港通可以為香港市場引入大量的內地投資者。由於A股市場本身的不成熟，投資者普遍得不到應有的投資回報，投資者利益普遍得不到很好保護，因此，國內投資者尋求新的投資渠道的心情較為迫切。

　　而香港股市是離內地最近的市場，而且香港市場上有眾多的內地上市企業，內地投資者對這些企業並不陌生，再加上香港與內地之間血濃於水的關系，香港市場自然是內地投資者對外投資的首選。而滬港通的開通，正好滿足了內地投資者投資香港股市的願望。因此，隻要滬港通開閘，內地的投資者就會源源不斷地涌入香港市場。雖然在滬港通開通初期，滬港通對內地投資者設置了50萬元的門檻，但隨著滬港通運作成熟，這個門檻的拆除是必然的。屆時將會有更多的內地投資者進入香港市場，推動香港市場的長遠發展。

　　也正是基於內地投資者大舉進入香港股市的緣故，與此相對應的是，內地券商機構也因為兩地市場的日趨緊密而紛紛進入香港市場。比如今年一些內地券商積極進入香港市場，包括頻頻收購香港券商就是最好的証明。而這些內地券商進入香港股市對香港市場的發展至關重要。一方面它可以把香港股市介紹給內地投資者，讓內地投資者更多地了解香港股市﹔另一方面又可以把更多的國內公司介紹到香港上市，使香港市場擁有源源不斷的上市資源。

　　其實擁有源源不斷的上市資源，對於香港市場發展也是非常關鍵的。尤其是在香港本身上市資源十分有限的情況下，如何爭取到更多的上市資源，是香港市場發展必須解決的問題。雖然說香港市場是內地公司上市的重要選擇，但一個不可忽視的事實是，近年來包括京東商城、阿裡巴巴這樣一些新興產業的代表紛紛選擇赴美上市，這對香港市場不能不說是一種危機。

　　滬港通的開通顯然有利於更多的國內公司選擇到香港上市。因為在國內投資者紛紛進入香港市場的情況下，國內公司進入香港市場發股，就會有國內投資者作為堅強后盾，這將有利於國內公司在香港市場上發行成功，香港股市因此在同美國爭奪內地公司上市的競爭中佔據有利地位。

　　不僅如此，內地投資者通過滬港通進入香港股市后，也有利於激活香港市場的低價股行情。因為內地投資者有投機炒作的習慣，低價股、新股、績差股通常都會遭到投資者的炒作。

　　雖然對於一個市場來說，完全處於投機炒作狀態並非好事，但香港股市在堅持理性投資的原則下，適量摻入一些投機炒作的元素，有利於活躍香港市場。讓投資的投資，讓投機的投機，市場因此更具魅力。

　　當然，在滬港通實施的情況下，市場出現港股“A股化”的擔心也是正常的。但隻要香港市場堅持嚴厲的市場監管，堅守並完善有效的投資者保護機制，那麼港股就無“A股化”之憂。實際上，隻要香港股市的監管不“A股化”，那麼港股就不會“A股化”。