美股不安和不能無視的世界經濟

　　美股不安和不能無視的世界經濟

　　金融市場的不安與動蕩又一次卷土而來：美股創下兩年多來最大單周跌幅，波動率躥升至數月高位，大宗商品價格跌向五年低點，紐約金價周線大漲超過2%。

　　一些分析師認為，市場是在對世界經濟的減速做出反應。國際貨幣基金組織(IMF)上周再次下調全球經濟增長展望，而美聯儲決策者在最近一次會議上表示，全球經濟減速和美元匯率升值給美國經濟前景帶來潛在風險。這讓投資者找到了悲觀的理由。

　　為平抑人們的不安，在上周末的IMF和世界銀行會議以及二十國集團(G20)會議上，各國決策者們同意，各成員國都需要採取一系列財政、貨幣政策和結構改革來加快經濟增長。

　　市場動蕩金價大漲

　　波動性突然升高，而疲軟情形並未即刻消失，這是美國股市在上周面臨的窘境。標普500指數收在5月23日以來最低水平，雖然該指數年內仍上漲3.1%，但自從9月中旬觸及紀錄高位以來已經下跌了5%左右，上周跌幅在3%左右。而納斯達克指數上周累計暴跌4.5%，它和標普500指數均創下2012年5月來最大單周跌幅。

　　一些市場人士將股市大跌歸咎於對美聯儲即將結束購買計劃的憂慮，以及擔心經濟增長疲弱。美聯儲上周發布會議紀要稱，多位與會者認為如果海外經濟增長低於預期，美國經濟增長也可能被拖下水。上周稍早，IMF今年第三次下調全球經濟成長預估，同時警告稱，歐元區核心經濟體、日本和巴西等大型新興市場國家的經濟增長可能放緩。

　　反映美股市場緊張情緒的CBOE波動率指數上周收報21.24，為2月初以來最高位。這種不安情緒在商品市場也得到反應。11月美國原油期貨上周觸及2012年7月來最低的83.59美元，已經跌入熊市。彭博大宗商品指數上周五一度大跌0.7%，該指數上周微漲，但此前連續五周下跌，為去年4月份以來最長連跌。

　　而紐約金價上周大漲2.8%，漲幅為四個月來最大。美元也在上周五連續第二個交易日上揚，盡管該指數上周下跌近1%，一些分析師認為動蕩的市場前景仍將會令美元受益。

　　法國興業銀行駐紐約資深貨幣策略師塞巴斯蒂安·加利在寫給上証報記者的一封郵件中說道，“經歷了數年的政策寬鬆，美聯儲的貨幣緊縮將很快到來。目前為止這已經在外匯市場上留下明顯影響：較高的美國短期利率和趨平的美國收益率曲線。相信這一趨勢仍將繼續，在貿易加權基礎上美元匯率仍相當便宜。”

　　G20再探經濟解藥

　　為了應對疲弱經濟前景，國際財金首腦上周末再度聚首。世界銀行與IMF年會聚焦全球經濟包容性增長與勞動力充分就業，而G20也在此間舉行會議，共尋藥方。

　　其中，G20會議於10日閉幕，與會人員一致認為，由於歐元區等地區的經濟前景不明朗，世界經濟的下行風險正在增強。他們就討論追加實施經濟刺激政策，以應對全球性需求低迷的方針進行了確認，並預計於11月敲定基礎設施投資促進框架。

　　此前，由本屆G20輪值主席國澳大利亞牽頭，各方曾提出“未來5年將全球經濟增長率提高2%”的目標，在上周末的會晤中，各方在討論追加實施經濟刺激政策方面達成了一致，預計將在11月於澳大利亞布裡斯班召開的G20首腦峰會上發布最終報告。

　　IMF成員國上周末則表示，必須採取大膽行動來提振全球經濟復蘇，並敦促各國政府不要過度緊縮預算而導致經濟增長受到抑制。IMF的決策機構——國際貨幣與金融委員會敦促各國加快結構改革和提高潛在經濟增長率，促進全球經濟更加強勁、可持續和平衡增長。

　　此外，澳大利亞財長喬·霍基呼吁，美國國會批准IMF改革方案，認為繼續阻礙改革將使美國利益受損。為體現新興市場和發展中國家在全球經濟中不斷上升的權重，IMF董事會2010年通過份額和治理改革方案。作為IMF最大股東的美國擁有一票否決權，而美國國會迄今沒有批准改革方案，使得這一改革計劃一直無法生效。