“中金所杯”大學生金融及衍生品知識競賽
題目解析（一）

盼望著！盼望著！各位翹首以盼的“中金所杯”知識競賽題目解析最新版終於新鮮出爐。為解決廣大參賽者在復習過程中遇到的疑難問題，從今天開始，“中金所發布”將不定期發布相關題目解析。

那麼問題來了：大賽備考哪家強？

“中金所發布”幫你忙！

1、中國金融期貨交易所（CFFEX）不可以限制結算會員出金的情形是（ ）。

A. 結算會員或者客戶涉嫌重大違規，被交易所立案調查的

B. 結算會員或者客戶被司法機關或者其他有關部門立案調查，且正處在調查期間的

C. 交易所認為市場出現重大風險時

D. 結算會員有客戶出現強行平倉

答案：D

解析：普遍而言結算會員擁有多個客戶，單一客戶出現強行平倉並不一定導致結算會員被限制出金。

2、如果滬深300股指期貨合約IF1402在2月20日（第三個周五）的收盤價是2264.2點，結算價是2257.6點,某投資者持有成本價為2205點的多單1手，則其在2月20日收盤后（ ）（不考慮手續費）。

A. 浮動盈利17760元

B. 實現盈利17760元

C. 浮動盈利15780元

D. 實現盈利15780元

答案：D

解析：結算價格用以計算可用保証金，而收盤價格決定浮盈/虧。

3、關於交易型開放式指數基金（ETF）申購、贖回和場內交易，正確的說法是（ ）。

A.ETF的申購、贖回通過交易所進行

B.ETF隻能通過現金申購

C.隻有具有一定資金規模的投資者才能參與ETF的申購、贖回交易

D.ETF通常採用完全被動式管理方法，以擬合某一指數為目標

答案：D

解析：ETF的申購贖回通過一級市場向發行方交易的方式，ETF同時能夠在交易所公開交易。普遍而言，投資者參與ETF並沒有資金規模限制。

4、（ ）是指股指投資者由於缺乏交易對手而無法及時以合理價格建立或者了結股指期貨頭寸的風險。

A. 流動性風險

B. 現金流風險

C. 市場風險

D. 操作風險

答案：A

解析：流動性風險指投資者的合理報價難以成交，缺乏市場對手方的情況。

5、關於滬深300指數期貨交易日的交易時間，正確的說法是（ ）。

A. 日常交易日時間為9：15-11：30，13：00-15：00

B. 最后交易日時間為9：30-11：30，13：00-15：00

C. 日常交易日時間為9：15-11：30，13：00-15：15

D. 最后交易日時間為9：15-11：30，13：00-15：00

答案：CD

解析：滬深300股指期貨的日常交易時間與最后交易日交易時間不同，最后交易日收市時間與滬深300指數相同，為15：00。

6、股指期貨市場主要通過（ ）等方式形成股指期貨價格。

A. 開盤集合競價

B. 開市后的連續競價

C. 新上市合約的挂盤基准價的確定

D. 大宗交易

答案：ABC

解析：股指期貨市場暫時不提供大宗交易渠道。

7、滬深300指數樣本的特點是（ ）。

A. 股本規模大

B. 流動性高

C. 權重分散

D. 抗操縱性強

答案：ABCD

解析：股指期貨標的的選擇需要滿足股本規模充足，流動性高，市場代表性強（權重分散)，及抗操縱性強等特點，滬深300指數較好的滿足了以上要求。

8、在股指期貨對股市的一系列積極影響中，下列哪一項的表述不正確：（ ）

A.完善市場結構，改變市場單邊運行機制，促進合理估值和內在穩定

B.提供避險工具，促進避險文化形成

C.完善金融產品體系，增加市場的廣度和深度

D.改善股票市場生態，影響和決定股市運行趨勢，實現價格發現

答案：D

解析：該題重點考察股指期貨相對於股市的作用和影響，考察學生對於價格發現的理解。D選項中包含了部分正確的內容，如改善股市生態、實現價格發現等，但影響和改變股市運行趨勢則是夸大了股指期貨的作用。就股市的期現關系而言，股指期貨只是現貨市場的“指示器”，並非決定現貨走勢。股指期貨市場與現貨價格變動的先后關系是相關關系，不是因果關系，股指期貨可能會領先現貨指數走勢，但無法決定現貨的走勢。

9、下列哪一項中的指數不以大盤藍籌股為成分股：（ ）

A．上証50

B．上証180

C．中証500

D．滬深300

答案：C

解析：中証500指數綜合反映滬深証券市場內小市值公司的整體狀況。

10、股指期貨的行情更新速度比現貨股市要快，目前，滬深300股指期貨和滬深300指數的行情更新速度分別為：（ ）

A．0.5秒一次，1秒一次

B．0.1秒一次，5秒一次

C．0.5秒一次，5秒一次

D．0.1秒一次，1秒一次

答案：C

解析：滬深300股指期貨的行情更新速度是現貨指數的10倍，前者0.5秒更新一次，后者5秒更新一次。

11.下列對於機構利用股指期貨套保陳述不恰當的是：（ ）

A．証監會、銀監會准予8類機構參與股指期貨，涉及套保、套利、投機等各業務類型

B． 某機構根據自身實際需要，在不同時期可以分別提交不同數量的多頭套期保值額度申請，完全自主決定，審核無誤后，交易所將按照其申請數量發放多頭套期保值額度。

C．某投資者有100億元資產（80億元股票和20億元現金），按照規定，他可以申請100億元的多頭和空頭額度。

D．券商等機構持有大量的現貨股票頭寸，因此屬於永遠的期指空頭，套保交易可以確保其不出現虧損。

答案：D

解析：D項錯誤。機構並非是永遠的期指空頭，機構套保傾向於做空是因為投資者結構不均衡、期現價格關系有利於賣空套保等。而機構的套保也是有賺有賠，不存在確保不虧損的說法。

12、滬深300指數期貨合約的最后交易日為合約到期月份的第三個周五，最后交易日即為交割日，遇國家法定假日順延。

答案：正確

解析：若交割日為法定假日，則交割日順延至下一交易日。

13、和投機交易相比，股指期貨的套利交易具有高風險、高收益、高成本的特點。

答案：錯誤

解析：套利交易對市場風險暴露較小，普遍而言風險較低。同時套利交易收益一般低於趨勢投機交易。在交易所使用大邊保証金的情況下，套利交易能夠抵減持倉雙邊保証金，交易成本較低。