監管層四日三提注冊制改革 釋放了什麼信號

　　監管層四日三提注冊制改革

　　釋放了什麼信號

　　在滬港通上周正式啟動后，注冊制改革正成為當前牽動市場神經的熱詞。四日內，國務院和証監會三次提到注冊制改革，而且措辭已經由“推進”改為“抓緊出台”和“抓緊提出”，筆者認為，這種提法的變化釋放了一個積極信號，市場呼吁已久的注冊制改革已開始提上日程，改革真的要來了。

　　11月19日，國務院常務會議提出“抓緊出台股票發行注冊制改革方案，取消股票發行的持續盈利條件，降低小微和創新型企業上市門檻”，而就在一年前的11月15日，《中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定》中提出“健全多層次資本市場體系，推進股票發行注冊制改革。一年的時間，關於注冊制改革的提法已由“推進”改為“抓緊出台”。

　　11月19日，中國証監會副主席庄心一也表示，監管部門正在推動股票發行注冊制改革，當前正在與市場各方一起集思廣益、積極論証。 11月22日，中國証監會副主席姜洋表示，証監會將抓緊研究提出股票發行注冊制改革方案。

　　四天之內，對於注冊制改革，從國務院提出的“抓緊出台”到証監會的表態“抓緊提出”，筆者認為，“抓緊”不僅是對注冊制改革進程的再定調，而且也給了市場一個明確的預期。

　　事實上，自去年十八屆三中全會我國明確提出股票發行注冊制之后，中國資本市場便圍繞這個目標掀起了一場全面而深層次的改革。

　　從法律基礎來看，對注冊制改革起關鍵作用的《証券法》的修改正在積極推進，根據全國人大常委會此前發布的2014年立法工作計劃，《証券法》修改將在12月份初次審議，即通常所說的“一讀”，而其最終發布則要經歷“三讀”。修訂案正式發布后通常還有半年的過渡期再正式施行，屆時注冊制改革方案就有了落實的法律基礎。

　　從相關配套措施的完善來看，一套以注冊制為中樞的監管體系正在形成。從新股發行制度改革到退市制度改革﹔從並購重組改革到新三板、區域市場改革﹔從進一步完善信息披露到加強發行承銷環節的制度等等，這一系列的改革都為注冊制改革打下了堅實基礎。

　　有了立法和配套措施為注冊制保駕護航，可以說，注冊制推出的環境正日益成熟。