“黑名單”制度警示打新者不要越雷池半步

　　“黑名單”制度警示打新者不要越雷池半步　

　　繼8月份發布《首次公開發行股票配售對象黑名單公告 (2014年第1號)》后，中國証券業協會日前再度發布相關公告稱，61個IPO配售對象被列入黑名單。

　　這些被列入“黑名單”的配售對象既有機構投資者，也有個人投資者。違規行為主要為兩方面：提交有效報價但未參與申購，網上網下同時申購。

　　這意味著，從今年12月1日起，這61個被列入“黑名單”的投資者，在未來規定期限內新股申購中，可能面臨被拒絕的風險。雖然不是直接的處罰措施，但“黑名單”依然會對配售對象的投資產生影響。

　　根據《首次公開發行股票承銷業務規范》，新股發行過程中發行人的主承銷商不能設定歧視條件，“無正當理由，不得拒絕符合條件的網下投資者參與詢價”。但是，一旦進入“黑名單”，這一情形就將發生變化。根據《規定》，提供有效報價但未參與申購、協商報價、故意壓低或抬高價格、參與網下詢價有關行為不具有邏輯一致性等情形的，主承銷商要在股票上市后10日內報告協會，中証協每月定期在網站公布名單。而且，主承銷商可拒絕名單內的投資者參與詢價和申購。

　　實行“黑名單”制度，具有很強的現實意義，將有效遏制新股發行中的違規行為，有效推進新股發行的市場化、法治化進程，促進市場公平。同時，也將對其他機構、個人投資者起到警示作用。

　　對於新股，目前投資者的普遍看法是，隻要中簽就一定能賺錢。這就造成了投資者對打新趨之若?。而出現網上網下同時進行申購，一個原因可能就是新股中簽率太低，同時進行申購可以提高中簽率。殊不知，這種行為屬於違規行為。

　　他們的違規或是因為在資金籌劃不足的情況下，急於打新廣泛撒網，最終資金不夠被動放棄﹔或是因網下打新失敗后，不惜違規繼續進行網上申購。

　　如果說個人投資者違規屬於不熟悉相關的法規，那麼機構投資者違規就有點匪夷所思了。有報道稱，有的機構稱之所以出現網上網下同時申購是因為操作失誤，並且在發現后立即就進行了改進並完善了相關流程。

　　不管這種說法是否屬實，但在筆者看來，隻要是違規了，就應該處罰。同時，從依法治市的角度出發，是否可以設立一種申訴機制，允許被處罰對象自証清白，也需要進一步考慮完善相關制度。

　　筆者認為，中証協把違規者列入“黑名單”，是一種處罰，更是一種對其他參與新股申購的投資者的警示，警告投資者不要越雷池半步。希望“黑名單”制度可以促使新股發行過程更加規范、有序進行。