新三板進入“指數時代” 三板成指今年漲幅近50%

圖為全國股轉公司總經理 謝庚

人民網北京3月18日電（任風遠）全國股份轉讓系統（俗稱“新三板”）18日正式發布“三板成指”和“三板做市”指數，結束了沒有指數的時代。總經理謝庚對人民金融表示，指數的推出將強化市場流動性。據統計，今年以來三板成指漲幅為45.29%。

新三板自2013年1月16日於北京正式揭牌至今已兩周歲有余，過去的兩年裡，盡管新三板的發展呈現出日新月異的氣象，投資者卻始終缺乏觀察市場行情的參考指標。特別是對於普通投資者來說，由於專業知識和信息優勢的缺乏，整個市場行情如何，究竟漲了還是跌了，一時間很難說清楚。

証券市場中最具表征性和投資參考價值的對象，莫過於指數。三板成指最近一期的樣本股共包含332隻股票，截至3月17日收盤，報1452.92點，當日漲幅5.71%﹔三板做市最近一期的樣本股共包含105隻做市轉讓股票，截至3月18日收盤，報1682.60點，當日漲幅1.73%。若以2014年12月31日為基期，三個多月以來三板成指漲幅為45.29%，三板做市漲幅為68.26%。

時隔兩年

新三板首次發布指數

全國股轉公司總經理謝庚在發布會上表示，指數的編制與發布需要市場滿足三方面的條件。首先，市場應具備一定規模。2013年底新三板挂牌公司數為356家，2014年年底為1572家，截至到2015年3月17日，挂牌公司數達到2113家，其中做市股票增到200隻，為指數編制提供了充足的樣本。第二，挂牌公司應具有足夠高的行業覆蓋度。目前新三板已經覆蓋了所有的18個行業大類和82個細分行業。第三，市場具備相應的流動性。2013年新三板全年交易量約8億元，2014年全年交易量增長至130億元，截至2015年3月17日當年交易量已接近160億元，市場交易活躍度邁上新台階。綜合以上各方面因素，直到近日新三板指數的編制方案與行情走勢才逐漸揭開面紗。

指數特質

採用市值覆蓋率標准

據全國股轉公司副總經理隋強此前介紹，“三板成指”以覆蓋全市場的表征性功能為主，包含協議、做市等各類轉讓方式股票，並考慮到目前協議成交連續性不強、價格走勢不平穩等因素，該指數擬每日收盤后發布收盤指數﹔“三板做市”則聚焦於交投更為活躍的做市股票，兼顧表征性與投資功能需求，並於盤中實時發布。

由於挂牌公司數量增長太快，新三板指數並沒有像上証180指數、上証50指數等採用固定的樣本，而是採用了固定的市值覆蓋率，即新三板指數樣本股數量是不確定的，但市值覆蓋率是確定的，覆蓋比例為85%。

在樣本股的選取方面，新三板指數對信息技術、金融等權重過大的行業也做了一定的限制，避免因單一行業或單隻股票出現極端情況而造成指數失真，指數還將每季度進行一次樣本股調整。

流動性難題

股權有望適度分散

業內人士普遍期望，新三板指數的問世將為市場注入更多的流動性。目前，新三板的流動性還遠低於預期，特別是個股之間的流動性差異很大，“明星股”與“僵尸股”並存，致使許多投資者長期處於觀望狀態。針對這一問題，全國股轉公司總經理謝庚在接受人民金融採訪時表示，新三板市場不同於滬深交易所，不通過IPO進行上市，沒有股票發行環節。新三板挂牌公司多是家族企業改制而來，屬於存量上市，即把股東原有的股份拿出來進行股份轉讓。如此一來，股權集中成為新三板市場的一大特點，甚至有一半的公司股東人數不超過10個。股權高度集中的情況自然影響了市場的流動性，然而股權要不要分散，要不要有更高的市場化程度，要不要持續融資，均取決於公司的自主選擇。

謝庚表示，隨著做市商制度的上線、股市指數的推出，新三板的價格發現功能將逐漸顯現。價格發現功能免去了一對一的談判，將有利於企業投融資的對接與並購重組，未來會有越來越多的公司看好這一效應，適度分散股權，進一步改善市場流動性。