市场靠自己难以摆脱“1时代”

　　从11月27日起，股市正式进入“1时代”。那么，“1时代”能否尽快终结，成为一个短命的时期呢？

　　目前，沪深300市盈率下行至9.6倍，比1664点时的12.93倍相比，已经低了约25%；而全部A股的最新市盈率也仅为12倍，与1664点时的13.68倍相比，大约低了约12%。由于1664点是2008年形成的一个股市底部，因此与当时相比，时下的A股更显示出足够的投资价值。不过，在财经评论人皮海洲看来，这种比较存在很大的局限性。1664点之所以能形成当时的一个大底部，不仅仅只是由于估值的原因，更有政策救市的因素。一方面是股市本身的救市，当年的“9·18”管理层出台了包括印花税单边征收在内的三大救市政策，而且当时的新股发行基本处于暂停状态；另一方面是我国政府救经济措施的出台，也即是后来的“4万亿救市”措施，此举极大地提振了投资者对中国经济的信心，从而促使股市走强，1664点底部因此得以筑成。但现在的情况明显有别于2008年。一方面是并没有针对股市的实质性救市措施出台；另一方面更没有类似于“4万亿救市”这种大手笔措施的出台。可以说目前的市场情况较之于2008年要恶劣得多。虽然1664点在2008年构成了当时的底部，但这个底部只是用流通股东的持股成本构成的，当时的大小非总体上还没有流通。但如今的情况大不相同。目前A股市场已进入全流通时代，大量的大小非得以上市流通。而且每个月都有大量的大小非解禁。这些大小非不仅持股成本低廉，有的甚至只是“零成本”，而且大小非的数量是原有流通股股东的三倍甚至更多。因此，在这种情况下，用流通股股东的投资资金堆积起来的底部，显然很难承受大小非套现的冲击。而12月份又是今年大小非解套的高峰期，而且从对资金的需求来讲，也将是大小非跑路的高峰期。因此，市场要想凭借自身的力量来告别“1时代”几乎是不可能的。

(来源:滨海时报)