余额宝的钱都投向哪里？

人民网北京1月28日电 （罗知之） 去年6月17日余额宝服务上线。问世以来短短数月，余额宝便异军突起，目前以超过4900万的开户数和2500亿的筹资规模，力助其发行公司天弘基金一举成为业界龙头。余额宝2500亿元筹资规模接近A股市值排名11的招商银行总市值（约2605亿元人民币）。

在余额宝大放异彩的同时，也让越来越多的人心存疑虑：余额宝的钱都去到哪了？

据了解，与余额宝对接的天弘增利宝货币基金实行的是T+0模式，主要用于投资国债、银行协议存款等收益稳定、风险极低的金融工具。目前以协议存款为主要投资标的。

此外，用户将资金转入余额宝内，既能像支付宝余额一样随时用于消费、转账等支出，还能享受基金公司提供的货币基金投资收益，获得增值。

余额宝主体架构（图片来源：资料图）

余额宝资金运作途径

余额宝官网显示，资金转入余额宝即向基金公司等机构购买相应理财产品，余额宝首期支持天弘基金“增利宝”货币基金。货币基金主要用于投资国债、银行存款等安全性高、收益稳定的有价证券，2012年国内货币基金7日年化收益率平均约为3.8% 。总体来看，货币基金作为基金产品的一种，理论上存在亏损可能，但从历史数据来看收益稳定风险极小。

余额宝资金运作流程（图片来源：资料图）

据媒体资料显示，余额宝目前主要投资剩余期限在1年以内的国债、政府短期债券、企业债券、央行票据、银行定期存单、同业存款等低风险货币工具，分享货币市场的投资收益。

业内人士分析，协议存款的利率会比同期同业拆借利率略高，并且可以提前支取，因此货币基金投资协议存款所占比重较大。特别是在资金面较紧的情况下，货币基金规模越大，其与机构谈判的过程中筹码就越多。据天弘基金披露的数据，余额宝基金超过80%投资的是银行协议存款。

经济形势不佳 余额宝照样亏损

有评论称，作为货币基金的余额宝的风险与宏观经济运行形势直接相关。经济形势不佳时，其风险也大增。

借鉴一下美国版的“余额宝”：1999年，全球在线支付巨头PayPal公司创造了将账户余额投资于货币市场基金的模式，主要投资于以美元标值的高质量、短期货币市场投资工具，一度受到广大美国民众的热捧。然而，在遭遇金融危机之后，美联储实行超低利率政策，导致货币型基金收益率降至0.04％左右的水平，远低于2007年5％的收益率。2011年6月，PayPal宣布于7月底关闭其货币基金。

反观中国，投资余额宝也并非稳赚不赔。据了解，货币型基金的亏损在国内屡有案例，单日亏损的案例和三日亏损的案例都曾出现过，所以投资余额宝也需要有风险意识。

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