中国股市为何谈IPO色变？

不知从何时开始，IPO成为了市场和股民心中最忌讳、最恐惧的伤疤。今年初，暂停一年的IPO重启，市场立刻以习惯性大跌迎接；久而久之，股民也将其视为导致中国股市长期不振的“罪魁祸首”之一。中国股市为什么谈IPO色变，其中缘故究竟为何？

今年1月，在监管层反复对新股发行方法进行改革之后，暂停逾一年的IPO在万众瞩目中重启。IPO开闸，苦苦等候的众多新股以惊人的速度扎堆登陆A股市场，伴随而来的是沪指连续多日大跌。事实上，A股历史上，IPO重启后股指大跌的情况屡见不鲜：2001年7月31日至2001年11月2日IPO暂停三个月，11月2日IPO重启，12月股指再度向下，并自此开始长达5年的熊市，直至股权分置改革实施。

IPO难道真的会对股市造成如此严重的影响吗？IPO作为股市最基本、最重要的功能之一，担负着给市场融资，输送“新鲜血液”的功能，有助于保持市场活跃度。同时更多优质公司的上市，也为投资者提供了更丰富的选择，因此从理论上说，IPO应当受到市场各方面的欢迎。

的确，A股市场的新股发行存在着许多问题，例如被诟病已久的“三高”现象：新股发行价过高、发行市盈率高、超高的募集资金。同时大小非源源不断，新股上市后火速变脸等问题严重地困扰着市场。

股市运行诚然有其自身规律，但市场对IPO如此“闻风丧胆”着实让人不解，尤其是在监管层于2013年11月30日发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》之后，新股发行各层面、各环节的透明度得到了提高，发行方操作得以规范，中小投资者的保护力度也得到了加强。

本次《改革意见》体现了监管层改革的决心，但本次改革措施更多集中于技术层面上的细节，例如允许老股减持，以限制募集资金，这也间接导致了奥赛康事件的发生。新股发行体制的改革绝对不是能够一蹴而就的，改革中出现一些问题和挫折在所难免，但总体来上来说，本次新股改革的方向明确，对于限制打新、稳定市场有着十分积极的作用。

另外一个造成股市闻IPO色变的原因，归根到底来自股民的心理。A股市场初期，IPO的不成熟的确产生了一些问题，造就了一批“垃圾股”，许多股民也因此血本无归。但是随着市场不断的改革，制度不断的成熟，IPO已经变得越发规范，对A股市场也并不会产生实质性的不利因素，更多是心理层面上的影响阴霾。对于新股发行会分流市场资金等问题的考虑实际上已经逐渐多余，相信假以时日，股市对新股发行的“恐惧症”必将得到克服，IPO也终将发挥其应有的积极作用。