中小基金專戶搶食通道業務 放棄主動管理惹爭議

中小基金專戶搶食通道業務

　　放棄主動管理惹爭議

　　A股市場持續下跌，令基金偏股專戶產品日子艱難，為賺取無風險收益，基金公司做起了通道業務，甚至有基金公司大部分的專戶都是通道產品。

　　基金專戶搶食通道業務

　　“今年主動管理的偏股專戶一對多產品生存很難，老產品虧損嚴重，新產品銷售艱難。”上海一家小基金公司投資經理透露，其所在的公司專戶大部分都淪為了通道產品，“這塊業務低收益無風險，市場低迷時能夠給公司賺一點通道費用”。

　　據了解，隨著基金專戶投資監管放寬，專戶的牌照威力頓顯，銀行、信托、期貨公司、陽光私募紛紛將目光瞄向了基金專戶，基金專戶也成為通道熱門新選擇。

　　對於專戶通道具體的業務模式，平安信托一位客戶經理透露，就是由基金以專戶的形式設計、成立產品，實質的產品運作則由信托公司、陽光私募、期貨公司等機構進行管理，“其實專戶的通道產品很好辨認，一般是基金公司和合作方聯合署名，諸如某某基金—某某信托，基金公司隻負責產品方案的設計以及成立，項目資源、客戶資源都在相關合作方手中，基金公司也不參與實際投資管理，隻收取低廉的通道費用”。

　　“銀監會今年收緊信托通道業務，一定程度上給基金專戶的通道業務迅猛發展提供了條件。”上海一家大型基金公司人士稱。根據証券時報記者了解，國泰基金、廣發基金、匯添富基金、財通基金、華寶興業基金、興業全球基金等多家基金公司專戶的通道業務都發展得不錯，而每家公司都能尋找到自己獨特的優勢，例如財通基金選擇跟股東方永安期貨合作商品期貨的專戶，匯添富、興業全球更多偏重做定向增發，國泰基金、華寶興業等則偏重信托類。

　　放棄主動管理存爭議

　　值得注意的是，在這場通道酣戰中，大型基金公司也踴躍加入。“今年二級市場行情差，偏股專戶產品業績不佳，沒有收益，更別說提成。新的專戶產品根本發不出來，基金公司的壓力很大。”上述投資經理表示，選擇通道業務是基金公司專戶在弱市謀生存的一種手段。

　　根據了解，目前不同的一對多專戶通道費高低不同。最高的收取1.5%，最低也可能到4％。。也就是說，按照3000萬的最低規模，基金公司最低僅能獲得12萬的通道收入，最高也僅45萬。

　　有業內人士認為，小基金公司為了搶奪這塊業務，收費水平或將繼續下降。“甚至萬分之二、萬分之三，也肯定有小公司願意做。”

　　不過，也有基金公司對專戶“通道化”不贊同。富國基金有關負責人就明確表示，不做通道業務，因為體現不出基金公司的主動管理能力。“專戶這塊我們主要偏重固定收益，想借助一些策略獲得高回報。固定收益這塊，正常情況下能夠創造7%∼8%的收益，市場差的時候能獲得4%以上的收益，好的能到12%。”

　　事實上，對基金公司參與通道業務，基金業也是各執一詞。有觀點認為，之前信托借助通道業務實現了規模的大幅增長，基金業在目前低迷的情況下，適當參與通道業務，能給基金公司創收，也加速了基金規模擴張。

　　也有基金業人士認為，通道業務不體現主動管理能力，最終基金專戶可能淪為信托、期貨、陽光私募的一個業務平台，絲毫體現不出基金公司的資產管理能力。並且還可能帶來一些風險，應該謹慎為之。“盡管是通道產品，收費很低，但是該類產品無論名稱上，還是法律意義上，都依然屬於基金專戶的范疇，如果運作或風控產生瑕疵，出借通道的基金公司仍然難逃連帶責任。”上述基金業人士認為。(記者 張哲)

(來源:証券時報)