QFII又一次成功抄底A股？

唐志順 畫

　　●看點一：11月份新開A股賬戶大幅增加，重倉股大幅跑贏指數

　　●看點二：海外機構長期投資理念值得重視，有應變的成熟機制

　　京銀行因被QFII（合格境外機構投資者）增持5937多萬股而知名度大增，股價連升，昨日繼續上漲1.55%。南京銀行的熱炒，也大幅提高市場對QFII的關注度。加上11月份QFII新開A股賬戶大幅增加，以及申請投資A股額度熱情高漲，在股市探底回升之際頻繁動作，QFII成功抄底A股的驚呼聲四起。不過有市場人士認為，現在投資A股的QFII家數很多，就像一般股民一樣，有人成功抄底，有人還在深套中，沒有太值得驚呼的地方。

　　重倉股大幅跑贏指數

　　今年A股繼續“熊”居全球，QFII則不斷發表看好言論，而且付諸行動。國家外匯管理局資料顯示，今年是QFII“瘋狂性增長”的一年，截至目前，已經有201家境外機構投資者獲得QFII的資格，總額度超過300億美元。在A股創新低的11月份，QFII新開12個A股賬戶，今年QFII新開賬戶達到104個，創出7年新高。

　　積極開戶並且入市積極。上交所信息顯示，最近兩個月，QFII和RQFII進一步加大了投資力度。証監會官員12月初稱，從8月份到現在QFII持股比例增長了8%。市場分析認為，QFII從一定程度上講是抄了A股的底。盡管整體持股在四季度表現一般，但QFII重點狙擊的重倉股相對收益比上証指數高近8個百分點。而大舉增持南京銀行的巴黎銀行，以目前南京銀行股價推算，已經獲得幾千萬元的賬面收益。

　　從QFII三季度重倉股四季度以來的市場表現看，QFII在某種程度上再度實現成功抄底。據WIND資訊統計，在QFII三季度的十大重倉股中，有6隻個股四季度以來的漲幅都超過10%，其中，中國鐵建漲幅高達24.02%。前十大重倉股四季度以來平均漲幅為8.01%，相對於滬綜指同期0.55%的跌幅，QFII重倉股相對收益高達近9個百分點。

　　長期投資理念值得重視

　　QFII對於A股的價值，不僅僅是帶來了資金，更重要的是理念。

　　盡管近200家QFII機構共計獲得超過300億美元額度，而且即使全部買入股票QFII持有的股票市值佔滬深兩市總市值僅略超過1%。但是，QFII的長期投資理念是A股所欠缺的。

　　路透中文網報道，普林斯頓大學投資公司董事總經理Jennifer M. Birmingham說：“我們有非常穩定的資本來源，而且也不會因為短期的失望而打擊長期的投資理念。”瑞銀中國QFII業務負責人房東明認為，海外長線機構投資者帶來了穩定成熟的投資理念，在股市大跌或較大投資虧損時，不僅有一定的風險承受能力，而且有應變漲跌的成熟機制。而中小投資者相對而言，總是會有追漲殺跌的過程。

　　摩根資產管理太平洋區投資組常務董事黃淑敏稱，A股經常會漲到你完全看不懂的地步，而在市場情緒過於悲觀時，A股的底又似乎深不可測。這可能與A股市場散戶比例比較高這種投資者結構相關。在這種投資者結構下，在市場情緒過度樂觀時，A股往往看不到頂，而在市場情緒過於悲觀時，A股的底又似乎深不可測。即使是國內公募基金和私募基金，大多過於關注短期業績排名，操作策略往往也是短線化。（記者 陳道南）

(來源:羊城晚報)