易憲容：CPI上漲壓力仍不可低估

　　在以食品為主導的CPI體系下，隻要食品價格快速上漲，CPI必漲無疑。不僅春節在2月份，而且今年2月份我國絕大多數地區都處於天寒地凍時期。前者導致了居民對食品消費的全面增長，后者導致了食品生產、運輸都跟不上，再加上豬肉下行通道基本終結，2月份食品價格全面上漲也就成為必然了。

　　政府工作報告把今年CPI上漲目標定在3.5%，要實現該目標，應該注意以下幾方面情況，以更好地應對通脹壓力：

　　一是在以豬肉為主導的CPI體系下，若豬肉價格重新進入上行通道(去年CPI漲幅小，很大程度上與豬肉價格下行有關)，CPI就可能處於不斷上行的趨勢中。受天氣影響小的其他食品價格一旦漲至高位，要降下來並非易事(比如牛羊肉等價格一直處於高位)。這些因素會嚴重左右今年的CPI走勢。

　　二是從基數效應來看，去年CPI處於較低水平，特別是去年CPI上行到3月份頂點之后，逐漸處於下行區間，這就使得今年CPI上漲的基數效應會更加明顯。

　　三是從影響今年CPI上行的貨幣條件來看，都表明市場流動性相當充裕，國內貨幣政策稍有不慎，就容易形成價格全面上漲的壓力。

　　四是增加今年CPI上漲壓力的因素還包括PPI負增長在縮小、勞動力工資全面上升、房價處於上行區間、新的投資熱潮又將興起等。現有的數據明示，1-2月全國房地產開發投資增長又回到了增長23%的水平，住房銷售面積則同比上漲了49%。國內住房市場的價格上行，已經開始傳導到產品價格上來了。這種傳導不僅將改變PPI負增長格局，也會影響整個價格水平全面上升。

　　所以，從當前市場的條件來看，今年通脹的壓力較大，如果要保証3.5%的CPI目標，對房價、貨幣政策等就得採取比較謹慎的態度。

　　在以食品為主導的CPI體系下，隻要食品價格快速上漲，CPI必漲無疑。不僅春節在2月份，而且今年2月份我國絕大多數地區都處於天寒地凍時期。前者導致了居民對食品消費的全面增長，后者導致了食品生產、運輸都跟不上，再加上豬肉下行通道基本終結，2月份食品價格全面上漲也就成為必然了。

　　政府工作報告把今年CPI上漲目標定在3.5%，要實現該目標，應該注意以下幾方面情況，以更好地應對通脹壓力：

　　一是在以豬肉為主導的CPI體系下，若豬肉價格重新進入上行通道(去年CPI漲幅小，很大程度上與豬肉價格下行有關)，CPI就可能處於不斷上行的趨勢中。受天氣影響小的其他食品價格一旦漲至高位，要降下來並非易事(比如牛羊肉等價格一直處於高位)。這些因素會嚴重左右今年的CPI走勢。

　　二是從基數效應來看，去年CPI處於較低水平，特別是去年CPI上行到3月份頂點之后，逐漸處於下行區間，這就使得今年CPI上漲的基數效應會更加明顯。

　　三是從影響今年CPI上行的貨幣條件來看，都表明市場流動性相當充裕，國內貨幣政策稍有不慎，就容易形成價格全面上漲的壓力。

　　四是增加今年CPI上漲壓力的因素還包括PPI負增長在縮小、勞動力工資全面上升、房價處於上行區間、新的投資熱潮又將興起等。現有的數據明示，1-2月全國房地產開發投資增長又回到了增長23%的水平，住房銷售面積則同比上漲了49%。國內住房市場的價格上行，已經開始傳導到產品價格上來了。這種傳導不僅將改變PPI負增長格局，也會影響整個價格水平全面上升。

　　所以，從當前市場的條件來看，今年通脹的壓力較大，如果要保証3.5%的CPI目標，對房價、貨幣政策等就得採取比較謹慎的態度。