中儲棉棉花庫存已近千萬噸 棉價承壓下行

　　截至2013年11月15日，本年度棉花臨時收儲挂牌累計成交量突破200萬噸大關。19日，中國棉花協會有關負責人在接受中國証券報記者採訪時透露，目前中儲棉總公司棉花庫存總量已接近1000萬噸。宏源期貨分析師王勇認為，預期棉花市場的行政干預會減少，而下游需求疲弱與高庫存將繼續壓制棉價。

　　棉花庫存劇增

　　中國棉花信息中心19日發布臨時收儲周報（2013年11月11日-15日），截至11月15日，本年度棉花臨時收儲挂牌累計成交216.5萬噸，相比去年同期258萬噸的收儲成交量已有較大幅度下滑。中棉協人士指出，除公檢力度加強提高棉花收儲門檻外，籽棉收購價高利薄，加工企業參與熱情下挫，成為棉花收儲量不及去年的重要原因。

　　但國內棉花庫存依然在不斷攀升。國際棉花分析人士預計，中國於2014年7月底前將擁有全球逾60%的棉花庫存，由於政府執行增加庫存計劃及國內消耗量下降，中國棉花庫存將不斷上升。作為全球最大的紡織市場，今年中國棉花使用量預計會降至3600萬包，較去年減少200萬包。

　　事實上，棉花庫存量的逐步攀升,也給中儲棉總公司帶來倉容壓力。中儲棉總公司法律顧問劉華表示，除了繼續貫徹現有棉花存儲計劃，未來三年內中儲棉將逐步削弱日益增加的庫存，使庫存和消費達到正常水平。

　　美國農業部公布的截至今年7月31日的2012/2013作物年年底全球棉花數據顯示，全球棉花庫存為8560萬包，其中中國佔據絕大部分，佔比達58%。分析人士認為，作為全球最大的棉花進口和消費國，中國在國際市場的大規模採購棉花行為是支撐棉價的重要原因，中國棉花進口減少可能導致國際棉花價格大幅走低。

　　棉價承壓下行

　　華泰長城的分析報告稱，因需求放緩且庫存增加，市場供過於求擔憂加重，ICE（美國洲際交易所）期棉在近日已跌向九個半月來新低。目前，ICE棉花登記庫存增加至19.23萬包，為7個月來最高。另外，年關將近，資金面臨結算壓力，美新棉上市，中國拋儲政策即將落地，都將導致全球供應增加並減少進口。

　　中國証券報記者還了解到，當前市場雖有收儲政策對現貨棉價以支撐，但今年較為嚴格的公檢力度讓部分加工企業萌生退意。據悉，部分達不到交儲標准的棉花已經逐步流入到現貨市場中。而下游需求因市場瘋傳將低價拋儲而多持觀望態度，近幾日下游採購一度停滯。

　　有市場人士指出，未來市場在資源配置中起決定性作用，棉花市場將從依賴政策調節逐步轉變到以市場定價為主，內外棉的價差將有望回歸到一個正常水平。目前，紡織企業壓縮庫存，而供應增加，加上來自政策拋儲的壓力，將令期棉繼續承壓下行，給投機資金提供了較好的入場機會。