無錫雪浪環境:問題多被指或存上市業績變臉風險

　　導讀：無錫雪浪環境科技股份有限公司(以下簡稱：雪浪環境)除了被質疑的財務異常及財務數據貓膩問題外，還被發現存在一些違規問題，專業人士提示，雪浪科技或存上市后業績變臉的風險，應引起投資者關注。雪浪科技新近被發現的問題有“專利見首不見尾，為何無形資產中未能體現”，媒體指出，雪浪環境還涉嫌“偽高新”，有被追繳稅收優惠風險。另外，媒體發現雪浪環境一連串的收購動作都發生在公司股份制改造的2010年，也就是上市前夕，明顯為自己造富，突擊讓家人入股的跡象明顯。種種跡象表明雪浪環境頗多，或存上市業績變臉風險。

　　無錫雪浪環境：或存上市業績變臉風險

　　6月15日，無錫雪浪環境科技股份有限公司(以下簡稱雪浪環境)通過了証監會發審委的審核。而本刊研究員在梳理其招股書后，卻發現了一些怪現象和違規問題，或存上市后業績變臉的風險，應引起投資者關注。

　　專利見首不見尾，為何無形資產中未能體現

　　“雪浪環境自主研發生產的垃圾焚燒煙氣淨化系統設備於2010年被江蘇省科學技術廳認定為高新技術產品，自主研發的垃圾焚燒煙氣淨化技術於2011年被中國環保產業協會確定為重點環境保護實用技術。”日前有相關報道這樣描述了該公司的技術優勢。

　　因此，雪浪環境也在因為技術優勢享受著巨額稅收優惠，“發行人2009 年、2010 年和2011 年因享受高新技術企業稅收優惠和研發費用加計扣除而享受的企業所得稅稅收優惠合計金額分別為296.10 萬元、469.82 萬元和579.51 萬元，佔當期淨利潤的比重分別為14.75%、14.23%和11.40%。”

　　招股書披露，發行人宣稱，憑借多年的技術研發投入和自主創新的技術改進，公司目前擁有17 項實用新型專利，7 項發明專利，此外尚有15 項發明專利申請處於審核階段……但本刊研究員卻發現，公司另一方面卻宣稱，“公司無形資產全部為土地使用權。”

　　那麼，發行人宣稱的“擁有17 項實用新型專利，7 項發明專利”為啥沒有反映在無形資產裡面?公司的這些專利含金量到底如何?公司的高新技術企業資格是否名副其實?應引起投資者關注。

　　此外，發行人還涉嫌“偽高新”，有被追繳稅收優惠風險。按《高新技術企業認定管理辦法》相關規定裡有一條硬杠，具有大學專科以上學歷的科技人員要佔企業當年職工總數的30%以上。但發行人招股書卻顯示，2011年末，公司職工人數為356人，大學專科以上人數105人，佔員工總數比例未能達到30%的硬杠，高新技術企業認定存疑。

　　上市前造富運動 一股獨大影響中小股民

　　從招股書可以看出，發行人上千萬元的兩大收購都發生在2010年，而當時公司正在股份制改造，也就是為上市作准備。

　　雖然發行人宣稱收購的目的是消除同業競爭，但其實不然，這兩次發行人收購的資產很多都是“破銅爛鐵”，從招股書可以看出，康威機電和康威輸送被收購前都是虧損企業，但通過評估機構之手，照樣賣出了好價錢。

　　“因受制於資金瓶頸和設備、人員不足，難以實現規模化效益，康威機電報告期內生產業務開展較少，但康威機電擁有135.51 畝的土地使用權和已建成的部分生產廠房，可以作為公司實施募集資金投資項目的平台，加快募集資金投資項目的建設，盡快將康威機電建設成為公司垃圾焚燒煙氣淨化與灰渣處理系統設備的研發、生產基地，緩解公司產能不足的矛盾，實現規模化生產效益。”這是當時收購康威機電的理由，但135.51 畝的土地卻實現了1037.15萬元的現金收益。

　　而康威輸送2008年6月成立，由雪浪環境控制人楊建林的弟弟及其兒子女兒共同出資500萬元，一年后的2009年6月，楊建林的弟弟及其兒子女兒在康威輸送還未正式投產的情況下又莫名其妙地增資1000萬元，2010年剛剛投產的康威輸送，當年年底又被發行人換股收購。

　　這一連串的收購動作都發生在公司股份制改造的2010年，也就是上市前夕，明顯為自己造富，突擊讓家人入股的跡象明顯。

　　應收賬款巨增存風險 存貨未提跌價准備

　　本刊研究員還發現，發行人宣稱這幾年業務增長很快，但與此同時，發行人的應收賬款和存貨也增幅很大。

　　2011 年，公司營業收入同比增長25.88%，與此同時，2011年末，公司應收賬款淨額卻達到了10,106.94 萬元，同比增長達42.44%。

　　招股書披露，發行人的客戶較為集中，並且很多都是鋼鐵企業。公司應收賬款2011年猛增也許是多年積累的結果，招股書也顯示，公司的一些應收賬款的賬齡已經達到了兩年以上，雖然比例不高，但隨著鋼鐵企業進入低迷期甚至出現大面積虧損，該公司應收賬款的風險也在逐步積累，且影響公司未來的發展。

　　發行人在招股書中表示，隨著公司業務規模持續增長，公司原材料維持在較高水平且呈增長趨勢，由於報告期內待執行合同金額較大，公司需要備有較大金額的鋼材、各種配件等原材料庫存以供生產之需。但本刊研究員發現，該公司雖然存貨很多，但並未提取存貨跌價准備。從去年10月份左右鋼材價格就在下跌，且公司的原材料很大一部分是鋼材，公司為何不計提存貨跌價准備?這一風險最終將讓股民買單。（新財經）