勁拓股份IPO：突擊拼湊的“高新”公司能走多遠？

　　　　 近日，深圳市勁拓自動化設備股份有限公司（以下簡稱勁拓股份）IPO首發申請獲得通過。

　　然而，該公司的招股書一經公布，就引發了市場的種種質疑。一些媒體披露，該公司存在拼湊“高新”科技企業、募投項目投向存疑等問題，而記者在研究對比勁拓股份的招股書后也發現，該公司的披露內容不僅出現了客戶順序排列顛倒這樣的低級錯誤，還存在包裝財務數據、信息披露涉嫌違規等問題。為此，記者聯系了該公司証券投資部的相關負責人，但截至發稿，勁拓股份並未對相關存疑作出解答。

　　募投項目投向存疑“高新”面目恐是“畫皮”

　　勁拓股份的招股書顯示，該公司此次計劃發行2000萬股，募集資金約1.5億元，用於SMT焊接設備及AOI檢測設備項目的擴產、研發中心項目建設以及補充營運資金。該公司計劃擴產SMT焊接設備750台，擴產幅度為58.59%，計劃新增AOI檢測設備600台，新增幅度為235.29%。

　　然而，從該公司的主營業務增幅來看，在報告期內，無論是SMT焊接設備，還是AOI設備，都呈現明顯下降的態勢。其中，SMT焊接設備的營收增幅由2010年的118.79%下降到2011年19.78%﹔AOI設備的營收增幅更由2010年的666.97%下降到2011年的27.47%。

　　對比以上數據，我們不難發現，如何消化募投項目產生的巨大產能，將是擺在勁拓股份面前的一個大問題。更令人擔心的是，有媒體披露，勁拓股份募資的實施主體——惠州市勁拓精密裝備有限公司（以下簡稱勁拓精密，勁拓股份的子公司）是一家無任何生產能力和生產經驗的公司。

　　據相關媒體披露，自2011年2月份設立以來，勁拓精密從未實際展開經營活動，僅由勁拓股份委派一名管理人員，兼職處理土地使用權受讓及登記等相關事宜。而且，截至目前，勁拓精密並未辦理相關的社會保險及住房公積金。在未來盈利狀況無法預估的情況下，為這樣的公司募資擴產，風險較大。

　　與此同時，勁拓股份的“高新”企業身份，也備受業界詬病。且不說，這個應該視技術為生命的企業在2011年時的研發投入幾近增長，就是所謂的國家級高新技術企業的稱號，也是在上市前突擊“拼湊”而成。

　　該公司的招股書顯示，焊接設備業務是公司的主要收入來源，佔總營業收入的82%左右。但事實上，焊接設備業務已屬於傳統業務，且沒有太大科技創新含量，若單單依靠該部份業務申請上市，勁拓股份完全不符合在創業板上市的資格。因此，為求得登陸創業板的敲門磚，公司於2009年（首個上市申請審計年）出資1481萬元購買了運英軟件的資產，正式介入帶有新興產業概念的AOI檢測設備和PECVD設備業務。並於招股書中多次強調，AOI設備在國內的市場前景非常廣闊。

　　不過，據勁拓股份的招股書披露，2011年，該公司AOI設備的收入為2600萬元，僅佔公司總營業收入的9.8%。如此看來，該業務未來能否與公司的主業形成協同效應，勁拓股份能否實現其所描述的高速發展，仍然是個未知之數。分析人士指出，種種跡象顯示，勁拓股份上市圈錢的意圖大於融資發展主業的規劃。在上市前，花1000多萬元突擊打造的創業板概念公司能否走得長久，能否為投資者帶來其承諾的回報，也將是個大大的問號。

　　招股書錯漏頻出　信息披露涉嫌違規

　　據了解，勁拓股份的主營業務為電子整機裝聯設備的研發、生產和銷售。招股說明書顯示，2011年，公司分別向杰特環球私人有限公司（以下簡稱杰特環球）、東莞技研新陽電子有限公司、天津鉅寶電子有限公司（以下簡稱天津鉅寶)、廈門恆達裕商貿有限公司(以下簡稱廈門恆達裕)和深圳市普聯技術有限公司(以下簡稱深圳普聯）5家大客戶銷售了價值754.45萬元、559.72萬元、519.66萬元、458.6萬元和459.14萬元的設備，佔公司當年銷售總額的比例分別為2.84%、2.11%、1.96%、1.73%和1.73%。但在“公司前五名客戶銷售情況”的表格中，第五大客戶廈門恆達裕卻排在了第四大客戶深圳普聯之前。這樣的錯誤難免令人懷疑這份招股書的專業性。

　　而通過對比勁拓股份已披露的淨利潤與應收賬款項目，業內人士發現，該公司2011年的淨利潤增長有可能是利用應收賬款大量挂賬而成。業內人士分析，這種為求在上市之前沖業績，造成大量賒銷的行為，雖然會幫助公司提升當時的銷售額和淨利潤，但這些應收賬款在未來很有可能會變成壞賬，這會成為公司發展的隱患，一旦出現問題，后果將不堪設想。

　　除此之外，勁拓股份為了昭示自己的市場地位，前后8次用“龍頭”二字來形容自己。如：“發行人作為國內電子整機裝聯設備行業焊接設備的龍頭企業，在市場上已佔據較大份額”，然而，這個“較大份額”具體是多少，勁拓股份卻隻字未提。按照証監會下發的《公開發行証券的公司信息披露內容與格式准則第1號——招股說明書》第四十三條規定，發行人應披露其在行業中的競爭地位，包括發行人的市場佔有率、近3年的變化情況及未來的變化趨勢，主要競爭對手的簡要情況等等。勁拓股份在公司市場佔有率、第一大客戶等關鍵信息的披露方面，顯然也是存在瑕疵的。