3月22日,在號稱創業板有史以來最大一宗IPO的神舟電腦被曝出再次被否的同時,南京寶色IPO也遭遇同樣命運。根據著名財務專家夏草的分析,南京寶色被否的主要原因,是報告期內關聯交易太多,而且還有持續增長的態勢﹔並且,公司和寶鈦股份之間關系扯不清,其間發生的巨額對敲交易讓人生疑。
記者了解到,南京寶色是專業從事鈦、鋯、鎳、高級不鏽鋼等大型特材壓力容器和管道管件研發、設計、制造、安裝的高新技術企業,是我國大型特材非標裝備制造行業的引領者。公司原本計劃發行5100萬股,發行后總股本為20200萬股。但因為在3月22日被否,再次上會遙遙無期。
寶色寶鈦董事長為同一人
記者查詢相關資料顯示,寶鈦集團有限公司是寶雞鈦業股份有限公司控股股東,南京寶色股份公司、上海遠東鈦設備公司是寶鈦集團有限公司控股子公司,寶色特種設備有限公司為南京寶色股份公司的全資子公司。有投資者對記者報料,寶鈦股份和寶色股份同為寶鈦集團名下的子公司,甚至連董事長都同為一人。
為了求証,記者查看了南京寶色的招股說明書,發現其法人代表和實際控制人都為鄒武裝,而寶鈦股份的董事長也是鄒武裝。上述投資者對記者表示:“同一集團下的子公司有必要這樣分開上市嗎?為什麼不能把南京寶色的優質資產注入寶鈦股份?或者是寶鈦要退市了,需要新的融資平台?在我看來,這根本是為了寶鈦集團為了多圈錢而想出的辦法。
那麼,南京寶色對IPO被否有何解釋?
記者撥打了南京寶色招股說明書上的公開電話,可惜公司工作人員對記者的提問表現得非常不耐煩,並以“現在正忙”拒絕回答。記者又聯系到寶鈦股份董秘辦工作人員,其語氣則較為和氣,並表示:“公司運作良好,不可能退市。
上述投資者告訴記者:“上市公司中兩家公司是同一個董事長我還沒有見過,如果南京寶色過會並且上市,不知道會不會對寶鈦股份形成比價效應。而且,南京寶色和寶鈦有如此多而且緊密的關聯交易,很難說上市前后兩家公司是否涉嫌利益輸送。因為在招股說明書中我隻看見了南京寶色對於每年關聯交易的總額,甚至連交易產品的數量和單價都沒有,這怎麼能不讓人懷疑。
寶色業務依靠寶鈦支撐?
根據招股說明書,南京寶色在2008-2010年,每年都和寶鈦集團發生關聯交易,每年寶鈦股份都是南京寶色最大的原材料主要供應商,這個比例2008年為39%,2009年下降到13.7%,2010年再次上升到30.83%。對於為什麼認定自己的母公司進行大量採購,南京寶色給出的解釋是:“寶鈦股份是國內最專業的鈦材料生產廠家,市場佔有率在40%以上。”專家分析,這是典型的“肥水不流外人田”的做法,既保証了寶鈦的穩定銷售,也對寶色有利﹔但是,因為採購單價及數量不明,無法確定兩家公司在交易時是否有利益輸送,這或是公司受阻的一大原因。
除了原材料採購,寶鈦股份也是南京寶色產品銷售的前五大客戶之一,2008年-2010年對寶鈦的銷售比重所佔總比重分別為6.02%,4.61%和5.53%,由此可以看出,南京寶色不僅和寶鈦股份“糾纏不清”,依賴性還極強。
財務專家夏草對此的看法是,“在公司的招股說明書中有6億的報告期收入,但2008-2010年基本沒啥增長,利潤就那麼一點點,成長性在哪裡?至少從收入上看不出。……利潤確實增長了一些,雖然金額不大,但比例還可以。可是,一扯上關聯交易,就更扯不清了……而且,証監會鼓勵的是整體上市,不是一家集團下的兩家公司同時上市,被否也就很正常了。”