機構預測1月CPI同比增2.3% 物價估值中樞或下修

　　機構預測1月CPI同比增2.3%左右

　　全年物價估值中樞面臨下修

　　□記者 方燁 北京報道

　　《經濟參考報》記者綜合多家機構預測發現，2014年1月我國居民消費價格指數(CPI)同比漲幅很可能低於去年12月的2.5%，落在2.3%附近，連續第四個月漲勢放緩。豬肉價格反季節回落和當前經濟復蘇態勢的疲弱是導致CPI持續減速的重要原因。從目前情況看，經濟尚未出現重新筑底苗頭，如果延續這一趨勢，今年全年的CPI漲幅連續第三年低於3%的可能性將增大。

　　海通証券預計1月CPI同比增長2.3%。海通証券宏觀首席分析師姜超表示：“1月以來豬肉價格持續大幅下跌，近四周累積跌幅高達14%﹔截至1月中旬，商務部、統計局食品價格環比漲幅分別為1.1%、1.8%，預測1月CPI食品環漲2.3%，下調1月CPI預測至2.3%。”第一創業証券的預測與海通証券相同，“預測1月CPI同比上漲2 .3%。其中，食品價格同比上漲3 .4個百分點，對CPI貢獻1個百分點﹔非食品價格同比上漲1.8個百分點，對CPI貢獻1.3個百分點”。

　　還有多家機構預測值低於上述機構，如銀河証券、東北証券都認為隻有2.1%。銀河証券首席經濟學家潘向東說，經測算，1月新漲價因素約拉高物價0.56%，四舍五入后C PI同比增長2.1%。東北証券分析師王國兵認為，由於豬肉價格下拉了農產品價格的環比漲幅，1月食品價格將上漲有限，從而導致CPI再次回落。

　　展望整個一季度，在豬肉價格疲軟的情況下，CPI漲幅也很難超過2.5%。交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉稱，從生豬養殖成本的主要決定因素———進口大豆、玉米的數量及價格同比與國內生豬的豬糧比歷史走勢看，大宗農產品進價基本決定了國內豬糧比的走勢，且通常領先約一個季度左右。

　　在過去的2013年，美國芝加哥期貨交易所大豆價格下跌8.3%，小麥期貨下跌了22%，而玉米期貨更是以40%的降幅創下年內全球商品的最大跌幅。基於國際大宗農產品價格同比整體下行的走勢判斷，國內豬肉市場整體供應較為充足，未來數月豬肉價格同比漲幅將依然偏低。特別值得注意的是，自2013年四季度以來，CPI漲幅趨緩，近期豬肉價格也出現了反季節下跌，1月前三周累計下跌4%。考慮到當前生豬存欄量仍維持在高位，豬肉供應不會有明顯波動，預計2014年一季度豬肉價格仍將維持弱勢。綜上分析，2014年一季度CPI同比漲幅可能低於2.5%，個別月份甚至可能跌破2%。

　　除了豬肉價格反季節回落以外，經濟復蘇疲弱也被認為是當前CPI漲勢放緩的重要原因。據中國物流與採購聯合會新近公布，1月中國制造業採購經理人指數(PMI)為50.5%，比上月回落0.5個百分點，連續第二個月回落。國務院發展研究中心研究員張立群認為，這預示未來經濟增長將穩中略降。同時，1月中國非制造業商務活動指數為53.4%，環比回落1.2個百分點，連續第四個月回落。中國物流與採購聯合會副會長蔡進認為，這主要是受季節因素影響，但是服務業訂單需求有所萎縮，價格走勢偏弱需要注意。中國宏觀經濟信息網研究部研究員楊才勇對《經濟參考報》記者表示，未來盡管食品價格仍將繼續上漲，但是在經濟增長下行壓力較大的背景下，通貨膨脹形勢將處於可控區間。

　　從目前走勢看，多家機構准備下修對2014年全年的物價漲勢預測。國海証券表示，預計1月CPI同比漲幅較去年12月進一步下行。全年看，CPI估值中樞有望控制在3%甚至更低水平，為資源價格改革提供較大空間。若有相關政策出台，非食品類價格將出現一定的回升。但結合產出缺口變化看，CPI上半年上行趨勢仍將維持，但起點的下降可能使數值進一步下修。

　　國資委研究中心研究員胡遲對《經濟參考報》記者說，展望2014年物價走勢，由於宏觀經濟目前處於平穩增長態勢，預計物價水平也基本如2013年一樣大體保持溫和態勢。全年的物價走勢會基本上與食品的供給周期一致。農業部發布的4000個監測點生豬存欄信息顯示，近幾個月來，全國生豬存欄量環比連續增加。因此，后期生豬的供應一直比較充足，豬肉價格難有大幅上漲，其對物價的影響會有所減弱。與以往年份相比較，2014年是深入貫徹十八屆三中全會精神，全面深化改革的重要年份，出台的改革舉措應當多於以往年份，而水、電、氣等公共產品與資源品價格的改革不可避免地會伴隨價格上漲，進而推高整體物價水平。因此，改革因素很可能是2014年通脹壓力增大的最重要因素。不過總體看，若不出大的意外，CPI全年上漲幅度在3%以內應該是大概率事件。