央行周四暫停正回購操作 本周淨投放120億元

　　記者獲悉，人民銀行於周四暫停了正回購例行操作。至此，當周公開市場共實現資金淨投放120億元。

　　臨近季末，受股票市場IPO、商業銀行分紅、理財到期和銀行季末沖存等因素影響，近期資金面邊際略有收緊。中債提供的數據顯示，截至6月25日收盤，銀行間回購利率多以小幅上行為主。其中，隔夜、7天和14天品種分別上攀0．7BP、6．9BP、17．6BP，行至2．988％、3．586％和5．129％的水平。

　　“今日央行在暫停正回購的同時，進行了500億元國庫現金定存的招標，彰顯出管理層積極投放基礎貨幣的態度。”國泰君安債券研究團隊分析師徐寒飛指出，“可以看到，今年二季度末的資金利率上行幅度低於歷史同期水平，市場流動性寬鬆預期向好，並未出現恐慌情緒。資金面平穩態勢仍將得以延續。”

　　多位受訪的一線交易員均向記者表示，當前銀行間流動性的邊際趨緊難以持續，央行必然會力保不出現類似去年的緊張狀況發生。

　　截至記者發稿前，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）已有部分期限開始下行。隔夜、1月期品種依次回落2．10BP、45．70BP，落在2．9740％、5．0350％附近。

　　值得一提的是，近期市場中有不少聲音都在討論逆回購重啟的可能性。

　　對此，包括廣發銀行在內的不少金融機構都持否定態度。“現階段，央行完全可以通過減少正回購鎖定資金量來平滑流動性波動，且效果已經不錯。”一位商行交易員坦言，“如果未來資金緊張，每周正回購減至1次比較合理，即繼續減少鎖定資金的規模。逆回購與目前政策思路不符。”

　　在上述交易員看來，考慮到央行積極維穩銀行間資金面的態度明確，預計今年半年末的時間節點將在平穩中度過。