券商策略周報：震蕩向上依舊 大小分化加劇

　　在做多動能持續釋放推動下，上周上証綜指重回3000點上方運行，並站上了3100點創出反彈新高。但與此同時，市場二八分化的結構性特征非常明顯，金融股逞強的同時中小盤股仍面臨階段性調整壓力。最終上証綜指、滬深300指數、深成指、中小板指和創業板指周漲幅分別為5.80%、5.95%、1.58%、-1.91%和-1.65%。兩市成交金額39540億元，較前一周萎縮6560億元。行業表現方面，建筑、非銀行金融、銀行等板塊領漲﹔傳媒、電子元器件、輕工制造等板塊領跌。

　　銀河証券：

　　月末流動性緊張壓力上升，增量資金入場積極性減弱。目前估值重構行情已進入下半場，重點關注估值較低的板塊機會。此外，中央經濟工作會議提出明年重點實施“一帶一路”戰略，進一步打開了政策主題想象空間。

　　湘財証券：

　　隨著貨幣政策整體偏向中性低於市場預期、市場交易賬戶佔比接近歷史峰值及券商業務放開等政策面變動的影響，市場風格有望重新轉向成長股或者中小盤股。特別是隨著年報披露季節的到來，高分紅概念股與前期滯漲的成長股有望重新成為市場熱點。

　　方正証券：

　　市場向上趨勢不變：1）貨幣政策繼續偏寬鬆，利率中長期趨勢向下﹔2）改革政策密集推出，催化劑不斷﹔3）短期經濟基本面不是市場的主要矛盾，對市場中期趨勢真正有沖擊的因素為通縮風險，觀察時點在明年一、二季度。短期市場沒有大的風險，向上趨勢不變，未到全面撤退時。

　　中金公司：

　　目前市場情緒接近極度亢奮，市場隱含的放鬆預期較高，如果政策層面未及時應對，不排除預期差將帶來市場波動，高估值中小市值股面臨的風險較大。

　　東方証券：

　　未來一段時間改革是主題，投資者並不需要擔憂具體的經濟數據。相反，寬鬆的貨幣環境則有助於市場行情的延續。此外，本周打新資金解凍，預期市場將繼續震蕩上行。