人民幣貸款創13個月新低

　　商報訊（記者 孟凡霞）在“社會融資規模”這一大概念中，企業債、信托等融資渠道日漸活躍，銀行信貸的地位有所削弱。央行數據顯示，10月人民幣貸款增加5052億元，創出13個月新低，在新增社會融資總量中的佔比跌破四成﹔企業債成為當月惟一環比加速的融資渠道，佔比達到兩成。

　　根據央行公布的數據，10月人民幣貸款增加5052億元，同比少增816億元，較9月的6232億元縮水1180億元。今年前10個月，人民幣貸款已增加7.23萬億元，同比多增9590億元。10月新增貸款結構明顯改善，其中新增對公中長期貸款1685億元，較9月多增408億元，佔總新增貸款的比重從9月的20%進一步上升到33%。

　　此前市場曾預測10月新增信貸規模在5900億-6000億元，而實際數據明顯低於預期值。交通銀行金融研究中心研究員鄂永健對記者表示，季初大量一般性存款轉為理財產品，10月人民幣存款季節性減少2799億元。加之存貸比壓力的限制和企業發債融資對貸款的替代，10月信貸少增在情理之中。

　　盡管新增人民幣貸款下降，但當月企業債券淨融資進一步擴大到2992億元，環比多增714億元，彌補了貸款增長乏力的影響。經測算，10月人民幣貸款佔社會融資規模之比約為39.2%﹔企業債佔比約為23.2%。摩根大通首席中國經濟學家朱海斌表示，自8月以來企業債券融資的增長與基礎設施、鐵路、環保和清潔能源等領域的公共投資增加同步。在地方政府土地出讓金減少和對地方政府金融工具的監管更加嚴格的背景下，企業債券市場將成為現行地方政府投資的新融資來源。今年前10個月企業債淨融資達1.86萬億元，高於2011年全年的1.37萬億元，在社會融資規模中的佔比達到14.28%，為2002年以來的最高值。

　　10月經濟數據進一步改善，物價水平拐點將現的預期令貨幣政策難以繼續放鬆。朱海斌對記者表示，經濟增長勢頭在年底前預計將復蘇，但同時通脹也將回升，通脹周期將在年底前上揚，因此央行未來再次降息的可能性正在減小，預計央行2013年將保持利率不變，主要通過逆回購和存款准備金工具管理流動性，存准率將再次下調50個基點。

　　鄂永健表示，考慮到明年下半年物價上漲可能較快，貨幣政策明年下半年可能向收緊的方向微調，不排除央行在明年三季度或四季度小幅加息或是進一步擴大存款利率上浮幅度，以管理通脹預期。