人民幣匯率暴跌  理財如何應對

　　人民幣突如其來的貶值風暴令市場嘩然。繼上周二人民幣兌美元即期匯率暴跌266個基點之后，上周五人民幣兌美元即期匯率盤中大幅跳水524個基點，逼近跌停價位。連續兩個月的貶值態勢令人民幣升值預期戛然而止。“央行試圖擴大波動區間”、“熱錢外逃說”等諸多猜測流傳甚廣，那麼，人民幣匯率是否還會持續下跌？百姓換匯、旅游及投資會受到什麼影響？

　　人民幣兩月跌去1.5%

　　與去年強勁上漲不同，今年伊始，人民幣匯率開始出現掉頭向下態勢，人民幣兌美元即期匯率兩個月累計貶值超過1.5%，基本吞噬了去年下半年以來人民幣的漲幅。

　　尤其是上周，人民幣兌美元即期匯率數次出現暴跌，先是上周二大跌266個基點。上周五，在人民幣兌美元中間價上調10個基點的情況下，即期匯率卻出現加速跳水，當日即期匯率開盤后快速走低，一度暴跌超過500點，盤中觸及6.1808，跌幅達0.86%，僅差18個基點就觸及1%波幅的跌停板。甚至有交易員用“一片恐慌！一片止損！”來形容市場。在經歷過一片恐慌之后，即期市場成交情況較為清淡，人民幣兌美元收回部分跌幅，收報6.1450，較上日下跌166個基點跌幅達0.27%，創去年6月28日以來收盤新低。最近四個交易日，人民幣兌美元即期匯價始終低於中間價，而此前即期價高於中間價已長達17個月時間。當周人民幣匯率累積貶值0.89%，創匯改以來最大單周貶值。

　　對於本次下跌，來自國家外匯管理局的“官方”解釋是，近期人民幣匯率走低是市場主體調整前期人民幣交易策略的結果，未來人民幣匯率雙向波動將成為常態。但市場中仍流傳著各種版本的猜測，有消息稱，央行或於二季度將人民幣波動區間擴大一倍。據彭博社公布的一項調查顯示，69%受訪者預計中國央行會在二季度擴大浮動區間，72%受訪者認為將由目前的中間價上下1%擴大至2%。

　　法興銀行中國經濟師姚煒對北京商報記者表示，此次下跌有明顯的中國人民銀行干預痕跡。近期的人民幣波動旨在阻止套利資金流入。如短期資本流入減弱，貶值可能會停止。“2013年，人民幣兌美元升值近3%，名義有效匯率升值7%。同期，盡管官方一再聲稱中國已有足夠的外匯儲備，但中國的外匯儲備又增加了5000億美元。這些看似矛盾的消息和跡象表明，央行並不真的希望人民幣過度升值，尤其是這種由短期投機性資本流入推動的升值。”

　　在摩根大通中國首席經濟學家朱海斌看來，近期人民幣匯率變動主要受如下幾個因素的驅動：中國經濟增長放緩、央行匯率政策轉變以及市場的技術性調整。朱海斌對北京商報記者表示，盡管在此前QE退出引發的恐慌中，中國因為堅實的國際收支狀況而沒有受到太大影響，但宏觀經濟增速可能下滑以及市場對中國金融風險的擔憂依然存在，雖不至於轉化為系統性危機，但短期它們可能會引發投資者的情緒轉變，並可能導致局部性的市場波動。

　　換匯、旅游成本提高

　　人民幣匯率下跌，就意味著需用更多的人民幣來兌換外幣。北京商報記者上周五走訪某國有大行時看到，9時銀行網點剛開門時，居民兌換1萬美元需要61393元人民幣，但到11時9分，同樣兌換1萬美元，則需要61909元人民幣了。也就是說，如果晚兌換兩小時，就要多花516元人民幣。

　　據北京商報記者粗略統計，從過去兩個月來看，銀行的換匯牌價從606.46元人民幣兌100美元貶值為614.93元人民幣兌100美元，也就是說，年初兌換1萬美元可以多換847元人民幣。

　　人民幣貶值，對於很多老百姓來說可不是什麼好消息。如今很多居民喜歡到國外旅游，或者通過國外網站來購物、找國外朋友進行代購。近日人民幣轉升為跌，這意味著，買同樣的包包、衣服，需要花更多的人民幣了，相當於旅游、國外代購集體漲價。而對於在外留學、出差等長期的活動，就要花費更多的人民幣。假設一名留學生每年的開銷為3萬美元，經過兩個月的貶值，一年大概要多花約2400多元人民幣。銀行客戶經理表示，隨著我國經濟改革的不斷推進，匯率的波動將成為常態，人民幣單邊上漲或下跌的預期被打破。對於有海外購物、旅游打算的居民來說，現階段需要把握好匯率的波動節奏，在相對低點購匯，才能節省成本。

　　不過，本次人民幣貶值也讓美元理財產品開始走紅。由於人民幣大幅貶值迫使熱錢撤退買回美元，企業、居民對美元需求增加，都推動銀行拉高美元理財產品預期收益率來吸收社會資金。中信銀行2月28日成立的一款12月期美元固定收益類理財產品（財富客戶專屬）年化收益率已漲至5.4%，而去年12月20日同款產品的收益率隻有4.6%。興業銀行發行的“天天萬匯通外幣2014年第五期B款”，期限一年，客戶年化參考淨收益率5.1%，而該行今年初發行的投資期限同樣為一年的“天天萬匯通外幣2014年第一期B款”產品，客戶年化參考淨收益率隻有4.1%。

　　銀行財富管理客戶經理表示，在人民幣升值的通道中，很多市民出國旅游、留學休假回國，首先會考慮把多余的美元換回人民幣。而現在由於人民幣明顯貶值，不少敏感的市民甚至認為人民幣升值之路已到拐點，一些高淨值的客戶已經開始有意識地增加美元持有。

　　對於手中持有美元、目前沒有實際用途、打算結匯的市民，理財師認為，人民幣匯率開始貶值，企業和個人何時結匯的問題就值得好好考慮了，可以將手中的美元貨款推遲一段時間結匯，從而換取更多的人民幣。

　　專家視點

　　人民幣不會長期貶值

　　自匯改以來，人民幣升值的勢頭有增無減，中國外匯交易中心數據顯示，自2005年新一輪匯改以來，人民幣升值幅度已超過30%，其中除2009年受金融危機影響小幅貶值外，其余年份均呈現升值之勢，2013年人民幣兌美元即期全年升值幅度高達2.91%。

　　而近來，人民幣匯率的連續下跌令許多投資者感到不安：這是人民幣升值趨勢將要終結的前兆嗎？人民幣匯率今后一段時間是否還會出現暴跌局面？對此，朱海斌表示，央行應該更希望人民幣在幣值保持穩定（或整體小幅升值）的趨勢下呈現雙向波動。人民幣的趨勢性貶值仍然是中國決策者不願意看到的一種情景，因為人民幣貶值可能會導致大量資本外流，加劇與主要貿易伙伴國的政治摩擦，也會阻礙央行推行人民幣國際化的努力。

　　朱海斌表示，人民幣貶值只是一個暫時性的走勢，而且幅度也會比較溫和，盡管經濟增長減速，但中國在2014年出現硬著陸的風險並不高。按GDP增長7.4%計算，中國將繼續成為世界經濟增長最快的主要經濟體。他預計今年人民幣將升值1%-2%。

　　姚煒則指出，雖然央行不喜歡過多的資本流入，但也不希望有過多的資本流出。通過每月的外匯頭寸數據便可察覺資本流動方向的任何動向，更及時的指標是境內和離岸人民幣即期匯率之間的差價。如果離岸匯率持續比境內匯率低一定的幅度，則為資本外流的跡象，在這種情況下，央行將很有可能再次穩定人民幣。