338基金僅20隻正收益 51家基金公司減倉房地產

　　338隻基金僅20隻正收益，51家基金公司減倉房地產失去反彈時機，“權益類不敢發了很難賣”

　　廣發旗下多隻基金投資白酒板塊表現出分歧，原因在於白酒股價上漲推高淨值佔比，怕觸及風控線

　　持續下跌的A股市場，也使三季度基金行業籠罩在萎靡的氣氛中。資料顯示，338隻股票及偏股基金整個三季度平均復權單位淨值增長率為-3.68%，同期上証指數漲幅為-6.29%。僅有20隻基金取得了正收益，佔比6%。其中，僅泰達宏利成長和上投摩根新興動力兩隻基金取得了超過6%的正收益，分別為6.41%和6.18%。

　　“三季度真的過得很艱苦，大盤不景氣，股票型基金業績跟著上不去。”滬上某基金公司人士向理財周報記者無奈地表示。據其透露，銀行渠道已經不願意幫忙賣權益類基金。

　　多隻二季度業績表現突出的基金在三季報卻交出了一份讓投資者難以接受的答卷。中歐中小盤以-11.83%的收益率墊底股票型基金。而廣發大盤成長、廣發內需增長等數十隻基金在歷經三季度行情之后，淨值收益率均由正變負。

　　二季度依然受基金青睞的地產、白酒、銀行、醫藥等板塊，由於三季度表現不濟，遭到多隻基金不同程度減持。當然，也有部分基金堅持重倉持有而深陷其中，比如中歐，比如廣發。

　　地產下跌，72公司51家減倉

　　三個月業績浮動近20%的中歐中小盤，由二季度末業績排名股票型基金第60，滑落至三季度末的最后一位。地產股三季度表現不濟，無疑給了中歐中小盤乃至其他重倉地產股的基金當頭一棒。

　　三季度房地產板塊下跌11.94%。數據統計，中歐中小盤持有地產股市值佔基金資產淨值高達57%以上，在所有偏股型基金中成為重壓地產行業最多的基金。

　　早在二季度，中歐基金整體就曾持倉超過60%的房地產板塊，分別大量持有保利地產（600048）、冠城大通（600067）、華僑城A（000069）、金地集團（600383）、萬科A（000002）和招商地產（000024）。盡管三季度地產板塊已經開始下跌，但中歐依然沒有緊跟大勢，對於房地產板塊減持力度較小。

　　僅減持保利地產29萬股，萬科A32萬股，招商地產4.23萬股。對於金地集團和華僑城，倉位絲毫未動，並重倉買入87.99萬股榮盛發展（002146）。隨后，房地產板塊的跌跌不休中歐旗下部分基金業績下滑。中歐中小盤復權單位淨值增長率更是由4月1日以來截至二季度末的7.69%，下滑至三季度末的-11.83%。

　　與此同時，72家基金公司共有51家對房產板塊進行了不同程度的減倉，摩根士丹利華鑫和益民逃離最多，分別佔到了其公司資產淨值比的10.98%和10.43%。

　　然而，仍有多家大中型基金公司反其道行之，華泰柏瑞加倉3.73%，在所有基金公司中最多，博時、大成和華安也都加倉超過1%。

　　數據顯示，二季度末基金持股比例較高的均為地產股。其中中南建設（000961）和招商地產持股比例分列一二位，分別佔比67.02%和63.72%。然而三季度基金對著兩隻地產股的持股比例分別降至36.17%和15.25%，減持幅度高達46%和76%。二季度末，基金持有招商地產4.36億股，交銀施羅德成長為其第一大流通股東。但到三季度末，基金持有招商地產降至1.04億股，交銀施羅德精選、交銀施羅德穩健配置以及富國天瑞均已離場。

　　“現在房價仍在高位，調控政策出現大力度的放鬆幾乎不可能，再加上不少房地產公司的資金鏈緊繃，未來可能不是那麼的樂觀。”申萬証券分析師向記者表示。

　　“說到底還是大盤的影響，你看看三季度有多少行業是漲的。”滬上某基金公司人士指著一排數據向理財周報記者說道。

　　數據顯示，二季度漲幅明顯也是基金經理頗為偏愛的周期股三季度顯得較為疲軟，其中二季度略有下跌的醫藥、農林牧漁、傳媒等行業三季度依然下跌，但幅度始終保持在較小的區間。

　　一向對醫藥股有所偏愛的廣發基金，三季度依然延續這個嗜好。其中，廣發大盤成長三季度大量加倉白雲山A（000522），加倉1113.66萬股，一躍成為白雲山第二大流通股東，然而白雲山A三季度區間下跌4.84%。廣發此舉耐人尋味，可惜記者嘗試多次，也未能與廣發大盤基金經理許雪梅取得聯系。

    廣發嘉實清倉多隻白酒股，銀行股再遭拋售

　　而在白酒板塊方面，廣發基金旗下多隻基金表現出分歧，廣發策略優選三季度買入75.4萬股貴州茅台（600519）、899.72萬股金種子酒（600199）、497.19萬股洋河股份（002304），清倉577.41萬股瀘州老窖（000568）、687.95萬股五糧液（000858）﹔廣發核心精選買入62萬股洋河股份，卻大量清倉其持有的金種子酒、酒鬼酒（000799）、山西汾酒（600809）、沱牌舍得（600702），4隻個股加起來共1166.97萬股﹔廣發聚豐買入貴州茅台770萬股﹔廣發穩健增長清倉了其二季度持有的400萬股五糧液，也減持了部分沱牌舍得。

　　此前，廣發基金副總經理易陽方曾對理財周報記者表示，三季度調倉的主要原因在於白酒股價上漲推高了其在淨值中的佔比，為避免觸及法規及公司風控線，才有了此舉。

　　往年一直是基金重倉股首位的貴州茅台，今年三季度末卻跌出了前十之位，大華股份（002236）以37.66%的流通股佔比成為第一，余下的9隻重倉股分別為亞廈股份（002375）、碧水源（300070）、東方園林（002310）、立訊精密（002475）、長城汽車（601633）、歐菲光（002456）、華東醫藥（000963）、海大集團（002311）和海康威視（002415）。

　　三季度持有貴州茅台的307隻基金中有118隻基金在降低其配置比例。其中嘉實旗下多隻基金產品一致出現減倉動作，包括嘉實策略增長、嘉實優質企業、嘉實研究精選、嘉實價值優勢和嘉實服務增值行業等均減持了貴州茅台。

　　“對此不太好說，就像你看到的這樣。”嘉實股票投資總監劉天君絲毫不肯對此談及自己的看法。

　　另兩個一直受到基金偏愛的行業——金融保險和機械設備，三季度減持力度同樣較大，三季度與二季度相比，淨值佔比分別減少0.5%和0.79%。

　　“銀行股我暫時不再考慮了，不是我打擊整個行業，但是現在真的是沒有信心了。”滬上一位不願透露姓名的基金人士表示。

　　從三季報中可以發現，基金對於銀行股的增減變動最為明顯。

　　減持力度最明顯的無疑是招商銀行（600036），其中易方達價值發現清倉招行銀行6225萬股，嘉實主題新動力清倉1458.17萬股，華夏優勢增長清倉5319.96萬股﹔嘉實主題新動力更是將二季度持股量較多的三隻銀行股全部清倉，分別是1299.98萬股興業銀行（601166）、3482.16萬股交通銀行（601328）和1969.32萬股北京銀行（601169）。至此，三季度末嘉實主題新動力旗下重倉股中無一為銀行板塊個股。

　　同樣的減持力度也發生在廣發旗下多隻基金上，記者多次翻閱廣發基金三季報，始終未在其旗下基金中發現銀行股的身影，而在今年年初，廣發基金還持有近7000萬股的興業銀行，由此可知，至三季度結束興業銀行已被全部拋出。

    三季度股票型基金發行受困，僅佔新發基金12.28%

　　從整個三季度基金業績來看，泰達宏利成長以6.41%的收益率位列全部普通股票型基金第一位。泰達宏利成長曾在半年報中對三季度進行了預判：市場會在底部持續震蕩，仍然看重成長性和業績確定性更強的成長板塊、消費板塊、抗通脹板塊以及代表經濟結構轉型的新興產業板塊。

　　值得注意的是，泰達宏利的注意力一直放在已有的基金類型上，二、三季度發行火爆的短期理財產品，其並未涉足，也明確表示“今后也不打算發”。

　　“作為中小型基金公司，我們不應該跟風做短期理財產品，那根本無法跟大公司相比，做好自己擅長的就行了。”泰達宏利基金上海區域負責人戴翃表示。

　　戴翃此番話語在三季度看來，顯得較為理想。三季度新發114隻基金（A、B類分開計算）中，僅有14隻基金為權益類產品，佔比僅為12.28%，而這個比例在二季度時為16.48%。三季度的發行市場，本就屬於短期理財產品及固定收益類基金。

　　“不光是三季度，今年都是這個樣子，我們不是不想發權益類基金，是已經不敢發了，很難賣。”滬上一中型基金公司渠道負責人向記者透露。

　　Wind數據統計，今年三季度新發的14隻股票型基金平均募集規模僅為9.54億元，其中僅有大成優選、民生加銀紅利回報、益民核心增長和建信社會責任首募規模超過10億元，分別為35.73億元、30.45億元、11.56億元和11.11億元。

　　相較短期理財產品平均幾十億元的規模，不足10億元的首募規模讓股票型基金捉襟見肘。“投資者又不傻，肯定是什麼品種賺錢買什麼，股票都套牢多少人了，那股票型基金一樣沒得玩。”滬上一基金公司投研人員表示。

　　“這得從兩個方面來看，一方面是整個市場的行情，在弱市裡，投資者對權益類基金沒有信心，所以就不會去考慮申購這類產品，那麼基金公司也很少去發這種產品。另一方面來說，債券型基金是整個經濟的大發展方向，包括整個實體經濟的發展要求，都對債券市場大發展有推進作用，要求債券品種和創新開始多樣化，那麼這也給基金公司在債券投資方面留下了很大的空間。此消彼長之下，三季度就呈現了這樣一種股少債多的局勢。”代宏坤向記者分析。

　　“假設市場一直這麼弱，債券型基金隻會越來越好，股票型基金還是沒有發展空間。”代宏坤再次回應道。

　　國泰基金投資總監黃焱也同樣表示，債券行情要持續到明年上半年。