罰息傳聞再起波瀾 貨幣基金謹慎應對

　　[摘要]貨幣基金在萬億門口遭遇風險提示，在業內人士看來，症結在於“貨幣基金投資協議存款提前支付不罰息”的紅利是否會被取消。

　　本報記者 曹淑彥

　　貨幣基金在萬億門口遭遇風險提示，在業內人士看來，症結在於“貨幣基金投資協議存款提前支付不罰息”的紅利是否會被取消。一些業內人士猜測，銀監會不會頒布該規定，即使出台，貨幣基金也有應對方式。

　　傳聞再起波瀾

　　目前貨幣基金主要投資於銀行協議存款，一方面收益率可觀，另一方面是大多簽訂了提前支取不罰息的條款，這使得貨幣基金能夠既保証收益、又擁有流動性。不過，近期貨幣基金規模迅速膨脹，逼近萬億，市場開始擔心銀行是否能夠繼續承受提前支取不罰息的條件,如果銀行體系因為提防“寶寶貨幣軍團”而有意取消該條款，貨幣基金將何去何從。

　　分析人士指出，市場一直有傳言協議存款提前支付不罰息會被取消，目前難以確定真假。“如果銀行因為貨幣基金規模增長得快，就取消該條款，可能會讓大家覺得銀行小家子氣。”

　　一位基金業內人士認為，銀監會不會出台全面禁止協議存款提前支取不罰息。該人士認為，基金與銀行簽訂該條款，屬於商業行為，監管層不會限制商業行為。如果個別銀行自己取消該條款，那麼貨幣基金仍可以與其他銀行洽談。

　　也有業內人士表示，即使銀行對提前支取罰息也合情合理，畢竟基金提前支取銀行會受到影響。

　　若罰息降期限

　　“如果協存提前支取罰息，那對貨幣基金的影響會相當大。”一位貨幣基金經理坦言。

　　濟安金信科技有限公司副總經理、濟安金信基金評價中心主任王群航認為，即使“罰息”，理論上貨幣基金也不會出現虧損，貨幣基金發生提前支取主要是由於貨幣基金遭遇集中贖回。目前，貨幣基金可以分為兩類，一類是老貨基，一類是“寶寶”貨基。歷史經驗顯示，老貨基被大量贖回可能是打新股帶來的，但是現在的新股規則是打新不需要准備現金，打中之后才需要按實際金額凍結。“所以這點對貨幣基金影響不大，除非IPO規則又改了。”

　　對於“寶寶”貨基，這類基金主要是投資者的閑錢，導致這類貨幣基金被贖回的可能情況是購物節，但雙11大促、春節等都沒出現大額贖回的情況﹔還有一種情況是出現收益下降，但目前資金仍是偏緊狀態，且處於利率市場化進程中，所以貨幣基金收益不會立刻下降。

　　另有業內人士表示，一旦“罰息”，貨幣基金也可以採取一定方式來保持流動性，包括投資協議存款的期限縮短等。隨著貨幣基金規模的增長，的確需要提前意識到加強流動性管理，畢竟貨幣基金的定位是流動性工具，並非增值工具。