"寶寶"們趨向回歸理性 余額寶收益率昨跌破6

分析稱由於資金利率下滑導致貨基收益下降，投資者無需緊張

自今年以來流動性逐漸寬鬆，互聯網理財產品也走上下坡路。昨日，余額寶七天年化收益率(下同)跌落至5.9710%，自2013年12月26日以來首次跌破6%。同時，微信理財通、百度百賺等互聯網理財產品的收益率也都處於持續下滑趨勢。業內專家表示，要理性看待余額寶和理財通等產品的收益率下降現象，余額寶也只是普通的貨幣型基金，適合對流動性要求比較高的用戶，如果投資者手中資金比較充裕，對收益預期和收益率有更高追求，建議不要把貨幣型基金作為理財首選。

央行公布1月貨幣市場利率回落

廣州白領連先生在上班后都會習慣性地打開支付寶查看余額寶的收益情況，他告訴記者：“每天習慣看看自己的收益，但最近收益縮水得嚴重，昨天七日年化收益率為5.9710%，已經降到6%以下了。”

事實上，自去年聖誕節后，余額寶的收益就一直維持在6%以上，在1月8日達到了階段性頂點6.7610%后，便坐上了“滑滑梯”，截至昨日，其七日年化收益率終於跌破了6%。

事實上，余額寶收益率破“6”早已經被市場預期，余額寶本質是貨幣型基金，屬於証券投資基金中的低風險品種，其預期收益和風險均低於債券型基金、混合型基金及股票型基金。其主要投資現金、通知存款、短期融資券、1年以內(含1年)的銀行定期存款、大額存單等貨幣市場工具，收益率受貨幣市場流動性影響。

而央行昨日發布的2014年1月份金融市場運行情況顯示，1月份，貨幣市場成交量下降，貨幣市場利率較去年12月份明顯回落。1月份，同業拆借加權平均利率為3.86%，較去年12月份下降30個基點﹔質押式回購加權平均利率為3.98%，較去年12月份下降30個基點。

2月份，受益於節后現金回流銀行體系，人民幣貶值背后可能暗含基礎貨幣投放、央行在公開市場回籠力度溫和等因素，銀行間市場資金面持續向好，隔夜、7天等主流資金利率紛紛創下去年二季度以來的階段新低。即使在2月末，跨月資金利率也未見明顯上行。2月28日，隔夜、7天回購加權平均利率分別收於1.83%、3.52%的低位水平。

分析人士認為，當前或是3月份資金面最為寬鬆時刻。據統計，本周(3月1日至7日)公開市場共有兩期合計1080億元正回購到期。而銀行間市場回購定盤利率除隔夜漲21個基點，7天期利率重挫75個基點，14天期利率則報3.7400%，跌2個基點。這就可以解釋余額寶跌跌不休並跌破6%的情況。

破“5” 破“4”也不稀奇

專家認為，當前貨幣型基金產品的市場熱銷和受到追捧，除它滿足了客戶余額理財、高流動性、便捷的體驗等需求外，較高的收益率是其主要吸引力，這與目前大多數貨幣基金選擇投資協議存款、貨幣市場資金收益率較高息息相關。

“余額寶等互聯網理財產品的成功可歸結於‘生逢其時’。”業內分析人士認為。余額寶成立的時間是在2013年6月17日，當時正值“錢荒期”，“寶寶們”剛好在這個貨幣市場價格畸高時誕生，而且投資於這個價格畸高的貨幣市場，回報率當然遠高於正常的貨幣基金。

而一旦央行貨幣政策操作出現微調、銀行體系流動性改善，貨幣基金的收益率將必然下降。中金公司認為，余額寶92%的資產配置在了銀行同業存款，同時也進行了期限錯配，這是超額收益的重要來源。伴隨著節后市場流動性相對寬鬆，貨幣市場利率的下行，余額寶的收益率也將逐漸下降，但由於余額寶投資資產的期限大於7天，因此收益率的下行會滯后於市場利率的變化。

因此，多位業內人士均認為，隨著市場資金面的寬鬆，“余額寶類”互聯網理財產品的收益率將持續走低，逐漸回歸理性，即便破“5” 破“4”也不需大驚小怪。此外，伴隨銀行利率市場化的推進，“余額寶們”的相對吸引力也會出現下降。

理財專家也建議，需要理性看待節后余額寶和理財通等產品的收益率出現下降。如果用戶手中資金比較充裕，對收益期和收益率有更高追求，建議不要把貨幣型基金作為理財首選。