新政落地進入實戰 險資期指選秀掀高潮

　　在已經出爐的十項保險投資新政中，保險公司熱情最高的當屬股指期貨，按目前進度，保險資金最快可於年底前試水股指期貨交易

　　險資參與股指期貨，隻能對沖不能投機，且初期參與規模不會太大，因此不會對現貨市場造成直接沖擊

　　保險公司“新政”進入實戰期。據本報最新獲悉，中國人保、中國平安(601318,股吧)的期貨公司招標工作接近收官，中國人壽、中國太保(601601,股吧)、中國太平的期指選秀工作仍在火熱進行中。

　　按此進度，保險資金最快可於年底前試水股指期貨交易。

　　在已經出爐的十項保險投資新政中，保險公司熱情最高的當屬股指期貨，因而在准備工作方面表現得最為積極。一方面，多家保險機構開始在圈內高薪招攬期貨人才﹔另一方面，對期貨公司的“選秀”工作如火如荼展開。

　　“由於之前相關經驗空白，我們不會自己操刀，而是借助外力。”據消息人士透露稱，海通期貨等多家期貨公司已與中國人壽等達成初步合作意向。除新華保險(601336,股吧)表現得較為謹慎之外，其余一線梯隊的保險公司均表現出積極參與、時不我待的姿態。人保、平安招標已近收官，但兩家險企對於入選的期貨公司名單均諱莫如深。

　　即將迎來重磅客戶，期貨公司喜悅之情自不待言。不過，隻有“成立5年以上、上季末淨資本達3億元以上、且不低於客戶權益總額的8%”的期貨公司，才能參與分羹。相比之前討論稿時的“注冊資本達1億元以上”，監管層對於期貨公司的資質門檻有所提高。

　　險資獲准參與股指期貨交易，市場人士開始擔憂：弱市下險資參與股指期貨會打壓市場、打擊做多信心。不過，多位保險資管人士向記者表示，“由於險資規模非常大，如果不能使用股指期貨工具，險資不得不通過頻繁調倉、賣出股票來應對股市波動的風險，在市場波動較大時，頻繁交易、集體性減持更會加劇市場波動。險資參與股指期貨，隻能對沖不能投機，且初期參與規模不會太大，因此不會對現貨市場造成直接沖擊。”

　　此外，據知情人士透露，繼股指期貨之后，險資未來還將被允許參與另一個重要的金融衍生品——國債期貨，以對沖利率風險。也就是說，如果有更多的金融衍生品問世，保監會將會增加相應的交易品種，出台相應的交易規則。

　　值得一提的是，保險公司參與股指期貨及其他金融衍生品，是一把雙刃劍，風險控制不當也會帶來風險。一位保險公司投資部高管說：“新政出台后，對於保險公司來說是一個考驗，閘門放開，風險自擔。我們必須搞清楚哪些是我們可以並有能力做的投資，哪些是我們想做但暫時沒有能力做的。保監會要求我們"無為勿求其位"，並通過巴林銀行破產案等案例向我們強調，內控是基礎，執行是關鍵。”

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