金融脫媒加劇 社會融資規模成資金鬆緊風向標

　　這是一個引人關注的現象：10月新增人民幣貸款5052億元，同比少增816億元，低於9月份的6232億元﹔與此同時，10月社會融資規模卻高達1.29萬億元，比上年同期多5038億元。

　　人民幣新增貸款放緩，社會融資規模卻在膨脹。結構性增減的背后，不僅表明融資構成比例正在發生深刻變化，實體經濟融資方式更趨多元化，而且也顯示社會融資規模正在成為人們觀察資金鬆緊的重要風向標。

　　10月金融統計數據顯示，10月份人民幣貸款僅佔社會融資規模的39.2%，而信托、票據及企業債在社會融資規模中的佔比卻高達40.5%，超過了人民幣貸款。盡管這種趨勢能否延續，尚待未來月份數據的驗証，但是影響新增貸款放緩的因素很多，比如存款減少影響了可投放信貸資金的減少﹔商業銀行出於防范風險考慮，在無合適信貸項目可投的情況下，減少了信貸投放﹔實體經濟信貸需求減弱，使商業銀行有貸難放等等。特別是，由於融資渠道增加，一些企業不再依賴銀行貸款，直接取道、直接融資或者其他融資方式，也能滿足融資需求。即便如此，出現如此變化，依然令人吃驚。