美聯儲祭出QE4猛藥如何影響中國經濟

　　新華網北京12月13日（記者王宇、王培偉）市場預期的美聯儲第四輪量化寬鬆政策如約而至。美聯儲聯邦公開市場委員會日前宣布，在失業率高於6．5％且未來一兩年內通脹率預期不超過2．5％情況下，將繼續維持0－0．25％超低利率將保持不變，同時推出第四輪量化寬鬆（QE4），以每月採購450億美元國債替代扭曲操作（OT）。

　　至此，美聯儲每月資產採購額達到850億元。第四輪量化寬鬆政策的推出，引發市場的廣泛關注。分析人士認為，此舉意味著美聯儲將繼續向全球釋放流動性，將給市場帶來一定影響。

　　所謂量化寬鬆政策，主要指中央銀行在實行零利率或近似零利率政策后，通過購買國債等中長期債券，增加基礎貨幣供給，向市場注入大量流動性的經濟干預方式。此政策最早發端於日本央行，本世紀初為解決經濟長期停滯問題，日本央行在低利率政策失效后，首度使用了量化寬鬆政策。2008年國際金融危機爆發后，美聯儲為提振本國經濟，先后三次實施了量化寬鬆政策，意在通過大量注入流動性，壓低融資成本，以鼓勵企業和居民的開支和借貸行為，達到刺激經濟的目的。

　　“美聯儲推出QE4在市場預期之中。在美國經濟增速較慢及財政懸崖拖而未決的背景下，這是美國唯一能採取的經濟刺激措施。”瑞穗証?亞洲公司首席經濟學家沈建光指出。

　　對於新一輪量化寬鬆政策的效應，沈建光認為，在不解決財政懸崖問題前，僅靠印鈔解決不了問題。

　　由於私人部門對經濟前景的看淡，通過降低借貸成本以鼓勵借貸的前三輪量化寬鬆政策，目前對美國就業和消費的提振並未起到明顯效果，相反，印鈔機的持續開啟，加重了全球流動性泛濫的程度。

　　“量化寬鬆將帶來流動性的進一步泛濫。發展中國家無疑會受到美元泛濫的沖擊，造成本幣升值、出口走弱的結果。”沈建光分析認為。

　　量化寬鬆所導致的印鈔行為，加大了美元繼續貶值的可能。數據顯示，在美聯儲宣布推出QE4之后，美元指數出現一定程度的下挫，80關口失手，美元兌主要貨幣普遍走軟。

　　專家指出，量化寬鬆政策的持續推出，對中國經濟的負面影響不言而喻。就中國經濟而言，美元持續走軟會進一步加大人民幣升值的壓力，給本已疲弱的出口帶來拖累。與此同時，印鈔行為可能會給包括中國在內的新興市場國家帶來“熱錢壓境”的后果，加劇資產價格上漲壓力。

　　“美國目前是零利率，而我國基准利率是3％，資金進來隻要擱到銀行就能淨賺3％的收益。”社科院世經所美國經濟研究中心主任肖煉指出。

　　肖煉同時認為，由於全球大宗商品均是以美元計價，印鈔行為而導致的美元貶值，會帶來包括石油等大宗商品價格的上漲，會對我國形成輸入型通脹壓力，增加明年物價上漲的不確定性。

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(來源:新華網)