瑞士央行宣布加入貨幣寬鬆大潮

　　繼美聯儲、英國央行、日本央行和歐洲央行的寬鬆政策后，瑞士央行也加入了貨幣寬鬆大潮。上周，瑞士央行宣布將准備無限量購買外匯，以抑制本幣升值。

　　瑞士央行表示，瑞士法郎(Swiss franc)依然強勁，瑞士法郎的升值將危害到物價穩定，還將對瑞士經濟產生沖擊。所以，瑞士央行將繼續堅持超低利率，同時准備好無限量購買外匯，以抑制瑞士法郎升值帶來的風險。瑞士央行宣布維持基准利率0.0%-0.25%不變，同時維持瑞郎兌歐元匯率上限1.2不變。

　　香港金管局最近也兩度干預外匯，拋售116.64億港元以抑制本幣升值。香港金管局誓言有能力無限量承接美元，維持港元匯率穩定。

　　自10月20日以來，香港已經向市場注入了價值107.56億美元的港幣。香港實行港元盯住美元的聯系匯率制，允許美元兌港元在7.75-7.85之間波動。

　　英國央行行長金恩(Mervyn King)上周稍早表示，太多的國家正在試圖通過干預匯市的手段來壓低本國貨幣，以圖在全球經濟放緩時其國內經濟少受沖擊。他估計，明年還將可能激化各國間的“貨幣戰爭”。

　　規模前所未有

　　面對經濟復蘇乏力和歐洲經濟持續難解的現狀，各國央行加快了注入流動性的速度。全球最大的幾家央行計劃以購買政府債券、抵押貸款和商業貸款等各種形式向經濟再注入數十億美元的流動性。據《華爾街日報》報道，自2007年以來，全球央行已經向世界金融體系注入了超過11萬億美元的流動性。

　　美聯儲每月購買價值400億美元的抵押貸款擔保証券，並於12月決定再斥資數十億美元購買美國國債﹔英國央行已經同意通過銀行將數十億英鎊的資金注入企業和家庭部門﹔歐洲央行則承諾壓低亟待援助國家的借貸成本﹔日本央行備受外界要求其應對通貨緊縮的壓力，計劃購買91萬億日元(約合1.14萬億美元)的政府債券、公司債券和股票。

　　上述這些舉措的目標是降低借貸成本、刺激股市、鼓勵家庭和企業進行消費和投資。但該方法從未在全球范圍內做過如此大規模的檢驗，今年以來全球央行行長已經召開了多次幕后會議評估該試驗可能帶來的風險。

　　國際清算銀行行長卡魯納說，各中央銀行發現處於左右為難的境地，被迫扮演最后決策者的角色，它們正在進行大規模貨幣刺激。他說，這些緊急措施如果持續時間太長，可能產生不受歡迎的效果。

　　央行解決不了經濟結構性問題

　　這令部分人士擔憂：央行採取提振股市和降低信貸成本等措施，這使各國政府得以推遲解決預算赤字不斷增長的政治決定。

　　國際清算銀行貨幣部門負責人雀柯蒂強調，央行解決不了經濟中的結構性問題﹔多年來我們一直在表達這一觀點。

　　央行控制著貨幣供應龍頭。龍頭打開時，新流出的資金就會起到給經濟加溫的作用，能降低利率和失業率，但也會帶來高通脹率的危險。而龍頭關閉時，利率會上揚、經濟冷卻，但物價也會受到抑制。

　　面臨挑戰

　　央行人士保証說，一旦世界經濟重新站穩腳跟，會以最快的速度關上資金龍頭，以阻止高通脹現象出現。但如何在恰當的時間點從金融體系中抽回如此多的資金，可能是個政治上和實際操作中的挑戰。

　　英國央行副行長畢恩憂心地說道，我們非常清楚現正處在一種不同尋常的環境中，我們正在使用一種我們沒多少經驗的政策武器。王添財

(來源:中華工商時報)