270天經歷43次監管 從余額寶看互聯網金融

　　中國經濟網北京4月2日訊（記者 蔣詩舟）隨著“余額寶”、“理財通”等方便快捷的理財方式被大眾所接受，互聯網金融也逐漸撩開神秘的面紗。第三方支付與貨幣基金的聯姻，“拐”走了越來越多的銀行低息存款，非銀行類“寶寶們”招來各種非議。據統計，余額寶成立至今大約270天，共經歷了43次監管，平均六天一次。余額寶們到底何去何從？

　　爭議：從收益到安全問題

　　余額寶，作為貨幣市場基金的代表，不可能永遠維持高收益這一觀點已成為共識。貨幣市場基金符合“水漲船高，水落船低”的規律，其漲跌很大程度上取決於央行的貨幣政策。中國農業銀行首席經濟學家向鬆祚認為，如果央行貨幣政策放鬆，整個貨幣市場基金的利率有可能在3%以下。

　　阿裡巴巴集團副總裁胡曉明給出的一個數據很有意思，據阿裡調查，當余額寶比現行法定存款利率高0.5個百分點時，75%的用戶會繼續選擇使用余額寶。胡曉明認為，互聯網金融有其巨大的優勢，第一，互聯網金融一定是以客戶服務和客戶體驗為主﹔第二，互聯網金融能夠使金融的結算效率、服務效率呈10倍以上甚至更高的增長﹔第三，互聯網金融一定是利用大數據在整個風險和安全管理上為客戶做得更好，是普惠金融重要的組成部分。

　　針對各種寶層出不窮的現狀，向鬆祚表示，不是所有互聯網公司都能做金融。他給出的解釋是，將來監管一定會更加嚴格，威脅互聯網金融最核心的問題是安全。央視首席新聞評論員鈕文新也認為，未來互聯網金融資本金的比例要不要遵從《巴塞爾協議三》，要不要撥備覆蓋，要不要向央行交付存款准備金，都是事關互聯網金融“健康”發展的核心問題。

　　質疑：贖回潮來臨如何保証T+0

　　據中國經濟網記者了解，用戶選擇余額寶等產品，無非是看重其高收益和方便快捷的用戶體驗。但是，隨著收益的持續下滑，而且一旦協議存款提前支取不罰息政策取消后，貨幣基金或將面臨更大的墊資壓力。

　　就T+0的流動性壓力問題，胡曉明解釋說，余額寶資金流出分成兩類：一是提現，其中單筆贖回小於等於5萬元，第二個自然日到賬﹔單筆超過5萬元的轉出，在提交申請后的一個工作日到賬。二是購物，在購物過程中，淘寶和天貓實行擔保交易，其中包含在途資金的清算過程，此行為可以抵消很多客戶的流動性風險。

　　此外，余額寶的單戶客戶平均隻有6000元（最高限額100萬），這也能抵御流動性風險。

　　傳聞：貨幣基金特權將會被取消

　　目前市場上關於余額寶的傳聞很多，其中包括“目前三家國有商業銀行已經不接受余額寶的協議存款交易了”、“貨幣基金‘提前支取不損失利益’這一特權將會被取消”等問題。

　　胡曉明解答說，三家國有銀行本來就沒有跟天弘基金合作，因為它們屬於資金拆出行，而不是拆入行。此外，胡曉明認為，貨幣基金其實沒有什麼特權，權力背后是銀行業和基金業達成的一致協議，無非是銀行為了保証貨幣市場基金存在銀行的時間更長更穩定，從而給出的承諾。據中國經濟網記者了解，到目前為止，天弘基金都沒有動用過這一條款。胡曉明表示接下來也不會動用，所以修不修改沒有多少的實質性意義。

　　互聯網金融從業者期待，面對新產業、新經濟，可以多一點包容、多一點時間。向鬆祚則認為，就像汽車需要遵守的規矩比行人多一樣，越是復雜的科技越需要更嚴格地監管。