對寶寶們的“倒退”投資者宜寬容對待

　　憑著高收益率和T+0兩把硬刷子，過去半年多，余額寶、理財通等寶寶軍團們不僅賺足了眼球，還像鯰魚一樣，將包括銀行、基金、券商等在內的大金融圈攪得人人自危。

　　然而春節過后，這兩把硬刷子開始悄無聲息地變軟：一方面，年化收益率從春節前的超過7%下滑到目前的5.4%左右﹔另一方面，最近理財通對T+0贖回進行單筆2萬元、每天3筆的限額。投資者開始擔心：“寶寶”軍團們是否會全面倒退？我們是否應拋棄之？

　　筆者以為，寶寶軍團近期的“倒退”，不過是理性回歸本質，有利於金融市場的穩定和長遠健康發展，我們應喜聞樂見。就像大家不應對“嘀嘀”和“快的”的打車補貼抱有永久的奢望一樣，我們也不應對“寶寶”們的收益率和靈活性抱有過高的期望。

　　說到底，目前的“寶寶”軍團們，其本質還是普通的貨幣市場基金，其收益率隨著貨幣市場資金的鬆緊和收益率的波動而波動，是理所當然的事。初期不排除其為了吸引眼球而自掏腰包對投資者進行補貼，但是這種補貼不可能長期持續。對於投資者而言，有補貼時好好享享額外紅利，沒補貼時也應安然接受。畢竟，目前銀行間拆借市場一個月期限以內的大部分品種，利率已經全面回落至5%以下，寶寶軍團尚能提供高於超過5%的年化收益率，投資者實際上仍是享受了規模帶來的好處。

　　其次，對於T+0進行限額，雖然投資者感覺不那麼便捷了，但是長遠看也是有利的。在金融市場，往往容易產生羊群效應，資金喜歡齊進齊退。當“寶寶”軍團們規模達到一定程度時，如果不進行限額，很容易產生兌付危機。

　　對於寶寶軍團們的理性回歸，投資者宜抱寬容的態度。