降准幅度超預期 A股“紅包”可期

　　央行降准0.5%個百分點 農發行額外再降4個百分點 業內預計放水逾6000億元 各市場聞聲大漲

　　昨日傍晚，央行發布決定稱，自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。此外，對小微企業貸款佔比達標的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降准0.5個百分點。對中國農業發展銀行額外降低人民幣存款准備金率4個百分點。

　　消息一出，新加坡富時A50指數期貨飆漲，盤中從跌1%快速反彈至升1.46%﹔恆指期貨直線飆升逾400點，自低位反彈逾5%﹔澳元急漲。此外，離岸人民幣（CNH）回吐漲幅，跌至6.2588。

　　分析認為，由於近期人民幣對美元進一步下行，且內地經濟繼續承壓，甚至存在大規模資本流出風險，此次降准符合市場預期，但幅度超過預期。此次降准有利於釋放超過6000億元的流動性，股市迎來重磅利好，板塊方面將直接利好金融、農業板塊，同時對資產負債率較高的房地產等行業也有直接的利好。

　　文/表

　　廣州日報記者

　　李婧暄

　　（除署名外）

　　廣州日報訊 昨日傍晚，央行發布決定稱，自今日起下調金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。

　　此外，央行表示，為進一步增強金融機構支持結構調整的能力，加大對小微企業、“三農”以及重大水利工程建設的支持力度，對小微企業貸款佔比達到定向降准標准的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外降低人民幣存款准備金率0.5個百分點，對中國農業發展銀行（以下簡稱“農發行”）額外降低人民幣存款准備金率4個百分點。

　　此次是繼2012年降准后，央行首次下調存款准備金率。今天將是金融機構向央行繳納存准金的日子，此次降准被業內人士稱為“及時雨”。

　　推動金融資源向“三農”傾斜

　　央行表示，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持鬆緊適度，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，促進經濟健康平穩運行。

　　央行此次降准幅度之大，超出了市場普遍預期，意在積極應對經濟下行壓力、釋放市場流動性，鼓勵金融機構將更多的資金投入小微和三農領域。華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳昨日接受記者採訪時表示,農發行此次享受4個百分點的降准政策，是央行貫徹落實一號文件精神，首次針對一家金融機構單獨實施差別化的降准政策，意在鼓勵加大對水利工程建設的信貸投放規模，推動金融資源繼續向“三農”傾斜。

　　招商銀行高級分析師劉東亮表示，此輪央行降准可能釋放6000億元流動性。

　　資本外流突加劇放水成必然

　　事實上，近期的中國經濟數據持續低迷。月初公布1月官方PMI回落至49.8，大幅不及預期及前值，這是該數據自2012年10月以來首次跌破50榮枯線，反映制造業經濟收縮。

　　前日，國家外管局公布的數據顯示，2014年四季度資本和金融項目（含淨誤差與遺漏）逆差5595億元人民幣（相當於912億美元），創下至少自1998年以來最大季度赤字。分析稱，這表明去年四季度資本外流情況十分嚴重，未來這種情況仍將持續。

　　數據顯示，今年年初以來，人民幣對美元走軟態勢日益明顯，2月3日的跨國資本流動數據顯示，內地遭遇了1998年以來最大規模的資本流出。

　　據知情人士透露，如果人民幣對美元進一步下行，且經濟繼續承壓，未來可能會有大規模資本流出風險，而央行也已開始做相應的政策准備。

　　雖然連續兩日央行實施了逆回購，而逆回購都是短期的，資金流出很有可能會是長期的現象，因此需要做一些全面的降准政策釋放流動性。

　　相關報道：

　　央行去年11月~12月

　　通過MLF投放3750億元

　　廣州日報訊 （記者李婧暄）昨日，央行在網站公告稱，2014年11月~12月，中國人民銀行通過中期借貸便利（MLF）向大型商業銀行和部分股份制商業銀行累計投放基礎貨幣3750億元，期限均為3個月，利率為3.5%。年末中期借貸便利余額6445億元。

　　此外，央行同時公告稱，根據貨幣市場流動性總體情況，2014年第四季度未開展常備借貸便利（SLF）操作。

　　此次降准釋放資金測算

　　合計釋放資金：6650億元

　　1

　　普降0.5個點：

　　截至去年年底，全部存款規模約110萬億元，普降0.5個點大概釋放資金5500億元。

　　2

　　對城商行、非縣域農村商業銀行額外多降低0.5個點：

　　截至去年年底，全部城商行存款規模為11.8萬億元，全部農村商業銀行存款規模為8.8萬億元。合計釋放1000億元。

　　3

　　對農發行額外降低4個百分點：

　　農發行合計存款規模為3800億元，放水約150億元。

　　貨幣政策預期：

　　其他定向寬鬆將不斷上演

　　降息在不遠處？

　　管清友（民生証券研究院執行院長）：

　　隨著寬鬆政策開啟，未來人民幣貶值壓力將緩解。預計未來貨幣政策依舊寬鬆，降准降息PSL將輪番上陣。

　　魯政委（興業銀行市場研究總監）：

　　這是對此前PMI跌破50的反應，與我們昨日微博呼吁的“以降准驅動貶值一致”，將降低金融機構成本，所釋放出的長期限資金有助於穩定金融機構預期，引導融資成本下降。

　　劉東亮（招商銀行高級分析師）：

　　當前時點降准，導致短期降息的可能性顯著下降，但降准不能替代降息，特別是在降低融資成本方面，降息的作用更佳，節后降息步伐將會跟上。

　　謝亞軒（招商証券宏觀分析師）：

　　預計未來貨幣政策仍有空間，年內可能降息一次，降准二至三次。

　　資本市場：

　　大盤望破半年高位 金融地產農業板塊利好

　　分析稱，對資本市場來說，降准有利於釋放更多的流動性，增加股市投資者的信心，將利好金融、農業板塊，同時對資產負債率較高的房地產等行業也有直接的利好。

　　昨日，英大証券首席經濟學家李大霄表示，此次降准利於穩定經濟，對股票市場的下跌起到有效的減緩作用。

　　“在其他經濟體爭相降息的背景下，央行不出所料實行降准，股市有望受到提振，上証指數有機會沖破過去半年的高位。”比富達証券(香港)市場策略研究部高級經理何天仲昨日接受廣州日報記者採訪時表示。

　　財富証券分析師劉歡稱， 降准意味著央行貨幣政策有寬鬆的預期，貨幣寬鬆會扶持或者刺激實體經濟，對銀行股是利好直接。

　　“本次降准對近期連續調整的股市也將形成短期利好，將會給股市帶來新的活力，短期能夠刺激大盤回升，尤其是銀行股在經歷一段時間的調整后可能會重拾漲勢。”優選金融執行總裁張虎成也表示。

　　申萬宏源分析稱，受益於本次降准，上市銀行淨利潤增速將提高1%，淨息差由此提高1.6bp。由於去年中期存貸比口徑調整的政策紅利基本用完，本次降准將直接緩解前期存貸比壓力大的銀行，包括交行、中行、民生銀行、建行。同時該機構建議今年建議標配上市銀行（按自由流通市值銀行板塊佔比13%）。標的上，仍堅定推薦浦發銀行、興業銀行、交行和中行。

　　“人行降准利好各行業，尤其銀行、保險、地產等領域。”匯業証券策略師岑智勇昨日接受廣州日報記者採訪時表示。

　　而東北証券首席策略分析師沈正陽則提醒說，降准對金融、地產板塊形成利好，但或加大創業板的波動。