降息收窄銀行淨息差 利率市場化再進一步 

人民網北京2月28日電 （記者 賀霞）央行今晚宣布，決定自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基准利率。交通銀行首席經濟學家連平帶領的金融研究中心隨后發表點評認為，本次降息意在降低融資成本和應對通縮風險，促進經濟平穩增長，同時也使銀行淨息差有所收窄，利率市場化再進一步，貨幣政策總體上仍屬穩健偏鬆。

交通銀行金融研究中心分析，今年以來，制造業PMI、進口等一系列經濟指標表現不佳，PPI繼續下行且幅度有擴大之勢，潛在通縮風險上升。融資成本盡管有所降低但仍然較高，企業融資成本壓力依然很大。在此情況下，降息有利於鞏固去年底降息的作用，推動貸款利率和整個社會融資成本進一步下行，緩解企業壓力，進而起到穩增長的效果。

此次降息依然採取了同時擴大存款利率上浮的方式，利率市場化再進一步。此次降息的同時，將存款利率上浮擴大到1.3倍，利率市場化再進一步。存款保險條例已經征求意見完畢，年內正式推出的可能性較大，利率市場化改革正積極推進。

銀行淨息差有所收窄。此次活期存款利率未做調整，其他期限存款利率下調的同時擴大上浮，考慮到上浮到頂的可能性很大，調整后銀行實際的存款利率很可能基本沒有變化。由於各期限貸款利率均下降25個基點，因而靜態來看，粗略估算此次調整導致銀行存貸利差收窄約22-25個基點，淨息差收窄約15-18個基點。

貨幣政策總體上仍屬穩健偏鬆。降息與否主要取決於在穩增長和防止資本外流之間進行權衡。此次降息表明，對資本外流的擔憂短期已經讓位於穩增長。近日美聯儲主席聲明下半年之前不會加息也可能在一定程度上加快了我國降息的步伐。而在美聯儲遲早會加息的情況下，我國提前加息也有利於前瞻、主動應對。未來貨幣政策仍保持穩健偏鬆，但鑒於此次降息后一年期存貸款基准利率均已接近十年來的最低水平，進一步下調的空間已經很小。在外匯佔款低迷、資本流出壓力較大的情況下，存款准備金率還可能有1-2次的下調。