利率市場化漸近 財務公司試水貸款定價

人民網北京3月2日電 （記者 賀霞）2月28日央行春節后首次調整貨幣政策,下調人民幣貸款和存款基准利率，並擴大了存款利率浮動區間，加快推進存款利率市場化改革。

2014年11月30日，國務院公布《存款保險條例（征求意見稿）》，我國存款保險制度即將正式出台實施，利率市場化改革的關鍵性制度門檻也即將跨越，市場正在緊鑼密鼓各自准備。

中航工業財務公司的貸款利率定價模型已實測、調試近四個月，存款利率定價模型體系也已立項准備開建，中航工業財務公司總經理劉蓉說，她已接待了多批銀行、財務公司等前來考察的金融機構同行。

貸款利率定價試水

目前，中航工業財務公司客戶經理在辦理貸款業務時，隻要往計算機系統裡輸入六項內容，即公司名稱、信用等級、業務貢獻度、資金歸集率、貸款金額和期限，點擊“計算利率”，就能算出該筆業務參照執行的利率區間了。

據了解，這個系統可以精確計算貸款業務的利率區間，模型使用要素操作簡便，界面友好，客戶經理使用后的反饋也較好。同時，模型具備基本的數據庫功能，即每筆貸款業務信息輸入后，模型還支持數據儲存，方便數據的積累和后期分析。

中航工業財務公司研究發展部洪亮介紹，這套貸款利率定價體系的理論依據是成本加成理論，包含七個模塊。根據公司情況，主要考慮了運營、稅務和合規成本三大塊成本﹔還有四項溢價因子，分別是信用風險溢價因子、資金歸集溢價因子、貸款期限溢價因子，以及業務貢獻溢價因子。經檢驗，模型運算結果能夠對公司信貸進行有效合理的價格指導。

劉蓉總經理強調，中航工業財務公司作為金融企業已不能像從前一樣粗放經營，應符合金融的高技術要求，包括對數據的分析、對企業的分析，應該有一個科學的判斷和定價。

洪亮稱，接下來，該定價模型還要不斷調整權重，並要確定工作流程和制度，把定價模型嵌入業務系統，最終形成一個科學的定價體系，以幫助財務公司根據外部市場風險利率變化實時調整信貸產品定價水平，根據財務公司自身運營特點和客戶特點，合理設置信貸產品定價區間，使產品定價更加貼近需求，也提高自身競爭力。讓財務公司的信貸產品和其他金融機構信貸產品競爭時具備一定話語權、有一定議價能力，這就是財務公司構建利率定價系統的重大意義。

劉蓉總經理進一步介紹，中航工業財務公司的貸款利率定價考慮風險因素、兼顧對集團業務的指導，還體現集團戰略發展方向。因為，企業報表僅體現當前業務情況，而未來他是否跟集團發展步驟相協調，其戰略、未來期望值如何，也會影響模型系統的評分和定價優惠幅度。更重要的是，這套模型當中，加入了策略引導參數，如資金集中度對貸款利率的影響，可以促進客戶調節內部管理，以增加資金集中管理。

利率市場化進程中的財務公司

黨的十八屆三中全會提出 “發揮市場在資源配置中的決定性作用”，客觀上要求完善主要由市場決定價格的機制，利率作為要素市場的重要價格，是有效配置資金的關鍵性因素。成功的利率市場化將使市場配置資源的效率顯著提高，分層次、多元化的金融產品和服務價格體系逐步形成，金融資源得到充分配置和有效運用，有力地支持經濟發展、結構調整與轉型升級。

財務公司作為非銀行類金融機構，是企業集團的金融平台，承擔產融結合的重任。利率市場化后，貨幣政策中間目標從貨幣供應量轉變為利率，貨幣供應量指標的權重降低，財務公司對未來市場利率判斷難度加大，其利率風險增加、管理難度相應增大。

從國外經驗看，利率市場化將導致財務公司主營的貸款業務收入縮水，存款成本上升，存貸息差收窄，生存壓力增大。

兵器裝備集團財務有限責任公司李?劼分析，財務公司而言，利率市場化系統性推升存款利率，抬高財務公司對集團成員單位吸存成本。而吸存競爭迫使商業銀行加入與財務公司搶奪存款優質資源的隊伍，使財務公司資金集中度面臨降低壓力。此外，商業銀行資金池龐大，具有資金成本的規模優勢，整體上對集團成員單位的議價能力較高，財務公司風險管理和盈利能力將迎來更大挑戰。同時，利率市場化也為財務公司帶來發展契機。如為採用市場化方式提高資金歸集率提供了可能，將推動財務公司加速轉型、風險管理向積極創造價值型轉變，外部環境也會促進財務公司進一步加強全面風險管理，並將在這個過程中鍛煉更加專業的從業隊伍。

利率市場化啟程

利率市場化是一個過程，涉及制度建設、市場環境、金融機構、企業等相關方方面面的傳導、互動和調試、矯正。

利率市場化進程中，政策層面要解決的是中央銀行的基准利率問題，市場也需要建立一個良好的利率傳導機制。對於銀行業金融機構，存款利率上限管制完全放開之日近在咫尺，如何進行覆蓋風險的存貸款自主定價，如何改進內在激勵約束機制、風險管控能力等將攸關生死。

當前，銀行業各類金融機構都在緊鑼密鼓地研發各自的定價機制。

在中國金融新常態大環境下，財務公司將與銀行業金融機構一道，融入市場、服務市場，並在市場中洗禮轉型。