二手信托交易熱 信托經理稱主要為了投股市

14萬億元信托資產中，假設僅有1%有轉讓需求，那市場規模也超千億元

伴隨著信托規模提升的，是信托產品轉讓需求的規模化。而今年股市形式的好轉，無疑進一步助推了信托產品轉讓需求的提升。

《証券日報》記者了解，雖然目前業內信托公司均允許委托人轉讓信托產品，但是提供的服務卻有較大差異：直銷能力較強的信托公司，針對委托人的產品轉讓需求，往往已形成較系統化、標准化的服務流程，而銷售依賴第三方及金融機構較多的信托公司，產品的轉讓服務更多的由真正擁有客戶資源的銷售機構代勞。收費模式上，不同公司也是千差萬別，如部分信托公司會象征性的收千分之一左右的手續費，而部分信托公司根據提供服務的內容不同，費率也能達到2%或更多，反而成為利潤的新貢獻點。

轉讓需求知多少

信托公司管理的信托資產規模已經達到14萬億元，假設其中僅有1%的信托資產有轉讓的需求，那規模也有上千億元。但是由於信托產品在流通制度上不完善以及缺乏統一的市場，這一需求的規模難以被量化。

不過，根據部分信托公司相關數據的整理，可以判斷目前信托產品轉讓的需求確實非常龐大。

從單個公司的角度來看。以上海信托為例，去年10月份，上海信托上線了“贏通轉讓平台”，針對上海信托發行的信托產品為客戶提供包括產品轉讓的信息發布、交易撮合、資金劃付等服務。根據“贏通轉讓平台”網頁上顯示的信息，截止到目前已有超過150條產品轉讓信息，單筆轉讓規模在百萬元到上億元不等。其中，有超過140筆業務已顯示為“已轉讓”，還有9條信息顯示為“待轉讓”。

截止到2014年年底，上海信托管理的信托資產規模為3863.69億元，其中集合信托規模為1809.8億元，大幅增長144.29%，躍居行業第4名。在8個月的時間裡，上海信托的信托產品轉讓需求多達150條。而規模排在上海信托之前的幾家公司，面臨的產品轉讓需求或許會更多。

而從行業的角度來看，根據信托門戶網站用益信托產品轉讓頻道上的信息，截止到昨日，僅今年5月份發布的產品轉讓信息中，中融信托的產品便有40條。

有業內分析人士對《証券日報》記者表示，過去幾年中，信托產品一直是高淨值人群重要的資產配置品種。但是目前，隨著理財產品，尤其是高端理財產品的品種逐漸豐富，信托產品的重要地位逐漸被打破。加上股市轉暖，信托風險較多的出現，信托產品的持有人在產品存續期的產品轉讓需求提升。

“幾千億元的潛在規模是有的，隨著越來越多的人開始關注到這一市場，盤活的效率也會越來越高。”上述人士指出。

騰出資金

再去投資証券市場

目前投資者轉讓信托產品主要通過受托的信托公司、第三方理財公司以及如北京市金融資產交易所這樣的第三方平台。

北金所曾著力打造信托受益權交易市場，《証券日報》記者昨日登陸北金所網站，發現目前在其平台上顯示的待轉讓項目僅1款。

事實上，困擾信托產品轉讓的最大問題在於信息不對稱。如通過受托信托公司進行轉讓，客戶群體也僅是信托公司自身的客戶，轉讓效率較低。與此同時，產品最終交易定價需要轉受讓雙方進行談判，並到信托公司簽署合同，而交易定價並沒有行業統一的標准，加之信托產品信息披露不充分，如果信托公司不配合對信托產品當前風險進行合理提示的話，項目真實風險不易識別。

在看到巨大轉讓需求背后的商機后，包括第三方以及信托公司在內，越來越多的人開始關注這一市場，並按照提供服務的內容分別進行定價。

針對信托受益權轉讓所涉及的產品交易定價問題，部分公司根據信托產品的投向、剩余期限、同類理財產品收益情況等因素為投資者提供一個價格區間，共轉受讓雙方參考。信托公司的優勢在於，了解自身產品風險水平，因此能夠提供較為合理的收益區間。

更高級的形式則包括為轉讓方提供“過橋資金”、信托收益權質押融資服務等。而根據提供服務內容的不同，記者了解，從僅提供信息發布，到提供過橋資金，信托公司的手續費在千分之一到2%之間。而信托收益權質押融資服務的手續費更高，信托公司要求的質押率在60%-70%左右。

不過，這只是直銷能力較強的大型信托信托公司相對感興趣的市場。中小信托公司直銷的客戶資源較少，且產品的供應量相對較低，不足以支撐其在產品轉讓上發掘盈利點，其轉讓需求更多的會由第三方代勞。

而嗅覺靈敏的第三方理財公司對信托受益權轉讓市場的商機挖掘更為深入。由於第三方掌握較豐富的客戶資源，且不受信托公司品牌局限，效率是其最大的優勢。

在《証券日報》記者以投資者身份進行咨詢的過程中，北京一位信托經理稱：“今年以來面臨投資者轉讓信托產品的需求確實很多，投資人在轉讓后主要是把資金投向了股市。”上述人士稱，其公司順勢推出了信托產品的質押融資服務。部分投資者再將集合信托產品進行質押融資之后，又將融到的資金繼續投資到証券投資信托上，在投資人認為行情差不多時，可以賣出股票，繼續持有信托產品。