信托业风险悄然显现 中诚信托陷入兑付危机

　　如果中诚信托违约，那将成为打破信托业“刚性兑付”规则的第一单。随着兑付大限临近，中诚信托兑付危机还在发酵，就在前一只产品危机尚未解决之际，其旗下另一只产品也公告遇到兑付问题。正如业内人士担心，如果中诚信托违约兑付，那将成为业内打破“刚性兑付”第一单，对信托业的不利影响很大。

　　兑付危机接踵而至

　　去年末的一纸公告，直接将中诚信托推向市场争论的漩涡。就在去年12月20日，中诚信托旗下产品“诚至金开1号”，突然向投资者发布公告，称无法按照预期值兑付当期收益。但更要命的是，随着该产品所投资的煤企实际控制人，因民间借贷问题被警方控制，该产品违约风险急剧增加。

　　资料显示，“诚至金开1号”于2011年2月1日正式成立，为期36个月，到期日为2014年1月31日。经过先后两次募资，该产品募集总规模为30.3亿元，托管银行为工商银行。该项目成立之初，原定的预期年化收益率为9%-11%，后随着加息的开启，其对预期收益率上调0.5%，即9.5%-11.5%。

　　不过，这还不是全部。就在“诚至金开1号”兑付问题尚未解决之际，有媒体再次曝光，中诚信托旗下另一款产品“诚至金开2号”，也未能按照预期收益率分配当期信托净收益。这只规模为13亿元的信托计划成立于2011年7月26日，预期年收益率10.5%，将于2014年7月25日到期。

　　中诚信托无人回应

　　对此，昨日上午，根据中诚信托的官网联系方式，晨报记者试图电话联系中诚信托。不过，该公司所留下的采访预约电话，始终处于无人接听状态。随后，记者拨打该公司总机，并向对方说明采访意图，电话另一端工作人员表示，应该向客服中心询问，并拒绝提供办公室相关负责人电话。而在拨打该公司400、800两部客服电话后，客服人员的答复更是直接，明确表示只接待客户咨询，而无义务接受采访，要想了解公司旗下两只产品的最新进展，必须是上述产品的客户。也就是说，到目前为止，中诚信托对上述兑付危机，一直无人对媒体出面回复。

　　而从公开信息来看，作为当事方之一，在“诚至金开1号”这个产品上，中诚信托仅仅提供了“通道”，而由工行山西分行推介，最终又由该行代销。面对超过30亿元的“刚性兑付”，中诚信托和银行之间肯定都不愿承担，之间的博弈在所难免，而这也是兑付危机陷入僵持的主要原因。

　　首单违约或许出现

　　而从中诚信托旗下两只产品来看，均为矿产信托。其中，“诚至金开2号”对山西新北方集团有限公司进行股权投资，资金用于煤矿收购价款、技改投入、洗煤厂建设、资源价款及受托人认可的其他支出。

　　同样，“诚至金开1号”的资金用于对山西振富能源集团有限公司进行股权投资，按照推介材料，振富能源拥有五座煤矿（含一座过渡保留矿井），一座洗煤厂，其中三座煤矿处于技改状态。

　　但由于煤炭市场低迷，煤企资金压力非常大。幸运的是，报告表示，目前新北方公司下属煤矿正处于二次整合中，完成后有望一并支付欠付的股权维持费及其他款项，而“诚至金开1号”的事情更为麻烦，如何解决不得而知。

　　而从2012年以来，中信信托、国投信托和吉林信托都曾出现矿业信托违约风险。不过,有抵押条款等风控措施，信托公司最终都保障了投资者的收益。如果中诚信托违约，那将是打破“刚性兑付”规则的第一单。

　　矿产信托兑付高峰来临

　　来自清华大学法学院法律硕士刘光祥的研究显示，矿产信托的风险主要来自两方面：行业风险和经营风险。前者是指对于矿产信托项目，找矿勘查具有高风险性。而后者广义的标准经营风险是指由于战略不当、资源不足、或者经济环境或竞争环境发生变化而不能达到经营目标的风险，它包括市场风险、操作风险、法律（合规）风险、项目风险、信用风险、产品风险等。

　　据用益信托统计，2013年和2014年是“涉煤”信托的兑付高峰期。 2011年，国内共有36家信托公司参与发行了157款矿产资源类信托产品，发行规模为481.29亿元。而这些矿产资源信托产品平均期限为 1.5-3年，2013年和2014年将集中面临到期兑付。