証監會投資者保護局對投資者關注問題的答復【2】

二、現在，國內外的經濟形勢都不容樂觀，作為經濟晴雨表的股市也一定受到牽連，從這個角度判斷股市還會持續低迷，炒股賺錢越來越難，請問中國股市到底還能不能投資了？（IP：61.164.153.★）

答：2012年是國際、國內經濟形勢非常復雜的一年，國際經濟金融形勢依然嚴峻，尤其是歐洲債務危機仍有可能惡化，國內經濟受轉型和周期調整等因素的影響，企業發展面臨挑戰，股市下行壓力較大，個股大部分呈下跌趨勢。國內外經濟形勢不好，作為經濟晴雨表的股市有一定的反應屬於正常現象。

受多方面因素影響，現階段我國投資者群體與資本市場發展呈現出三個不匹配：一是投資者的信心與我國經濟基本面的發展形勢不匹配﹔二是投資者的結構與市場穩定運行的內在要求不匹配﹔三是投資者的預期與市場改革的時效進展不匹配。三個“不匹配”交織在一起，使市場波動和震蕩幅度較大，暴漲暴跌不利於市場功能發揮，損害投資者利益，影響市場信心﹔投資者快進快出的短期投機心理對循序漸進的各項改革缺乏耐心，也導致投資損失和信心下滑﹔還有市場上一些偏離客觀實際的分析傳言，甚至盲目唱衰看空的觀點，導致市場理性投資氣氛不足，進一步影響投資者的信心和判斷。

事實上我們應該看到，雖然國際經濟形勢尚不明朗，但10月份，多項宏觀數據繼續回暖，主要經濟指標保持回升勢頭，我國制造業採購經理人指數（PMI）回升，工業生產增速創5個月新高，拉動經濟增長的投資、消費和出口增速均出現上升，這些都釋放出中國經濟企穩向好的信號。與此同時，去年以來，証監會努力推進相關制度建設，深化新股發行制度改革，引導建立分紅機制，完善退市制度，大力推動和發展機構投資者，鼓勵創新，倡導價值投資理念和文化，加大打擊違法違規行為力度，努力為投資者創造良好的投資環境。這些股市監管政策的逐步落實將成為股市信心的源泉，同時，也為未來市場打下了制度性根基，無疑將對今后的市場發展起到積極影響。

截至2012年11月末，滬深兩市平均市盈率為13.25倍，滬深300指數成分股的市盈率更在10倍左右，股息率達3.05%，而美國標普500指數成分股的市盈率則在14倍左右，股息率則為2.19%。此外，注重價值投資和長期投資的QFII近期也頻頻增倉。數據顯示，今年8月以來，QFII賬戶的建倉速度明顯加快，8月、9月、10月QFII賬戶對滬市股票的單月淨買入額分別為今年前7個月淨買入總額的3倍、9倍和10倍。針對滬深300成分股中滬市股票，10月QFII單月淨買入額是今年前7個月淨買入總額的40倍多。QFII的這些投資動作，客觀反映了其對當前中國股市投資價值的認可。

我們真誠建議投資者繼續堅守信念，堅持價值投資和理性投資理念，結合市場現狀、預期及自身情況，認真研究，不因個股價格一時漲跌而恐慌，慎重作出投資決策。