2013年中國股市十大預言【2】

　　3、人民幣加速國際化進程，國際板模式遭棄。

　　穩步推進利率和匯率市場化改革，逐步實現人民幣資本項目可兌換，已是金融行業和高層決策者的共識。通過與相關國家簽署人民幣互換協議，人民幣國際化已積累了經驗。有管理的人民幣匯率形成機制已經擴大雙向波動區間，接近全面放開的條件。

　　與人民幣國際化進程密切相關的是，歐債和美債危機將繼續困擾全球經濟，也將對人民幣國際化形成制約。雖然每次臨近危機爆發點，各國政府以及黨派之間都選擇妥協，但其一唱一和的操作表演，往往牽扯新興經濟體的注意力，干擾新興經濟體的決策。

　　曾經擬議推出的國際板計劃將被徹底放棄，取而代之的是“中國股市國際化安排”。在新的機制下，“純境外公司”赴中國上市隻需遵循現有的滬深交易所發行上市規則即可，不專設交易板塊。根據現實需要，預計“純境外公司”赴中國發行上市將普遍“捆綁”中國業務概念。

　　4、養老金等長線資金入市，獨立定價權提升。

　　引入並激勵長線資金入市，是提高我國股市獨立定價權的必要舉措。由於券商、公募基金存在競爭同質化、投資短期化的嚴重傾向，一方面，要引入QFII、RQFII、養老金入市，提高保守投資者的分量，從而校正市場投資行為﹔另一方面，也要抓緊完善券商、公募基金的內在制衡機制，迫使其回歸理性長期投資定位。

　　今年3月，國務院批准廣東省城鎮職工基本養老保險結存資金1000億元參與証券市場，委托全國社會保障基金理事會進行投資，期限暫定兩年。最近有消息說，2013年可能擴大地方社保基金委托全國社保投資試點省市，江蘇、浙江、山東和四川入圍。

　　十八大已經提出“建立社會保險基金投資運營制度，確保基金安全和保值增值”的要求。從全國社保基金運營情況來看，成績可嘉，2000年到2011年取得了8.4%的平均收益，遠遠超過通貨膨脹率。此外，企業年金近5年的平均收益也達到8.87%。全國社保基金和企業年金的嘗試，為擴大基本養老保險資金的投資改革提供了經驗，做了制度創新准備。

　　在有效執法的基礎上，引入更多長線資金，形成投資機構更加多元化、差異化的格局，可全面揭示市場多空信息，有效提高整個市場定價能力。隨著養老金大比例入市，我國股市獨立定價權將顯著提升。