上海17日出台國企改革新方案 將探索清單監管模式

　　上海17日召開大會出台國資國企改革新方案

　　上証報記者近日獲悉，17日上海將召開國資國企改革大會，屆時將出台上海市國資國企改革的最新方案。

　　業內人士認為，本輪國企改革與過去30多年改革的最大區別可能在於，國企要進行類型化區分，針對不同類型採取不同的改革措施。

　　據透露，目前，上海方面正在探索對國有企業進行章程監管、契約型監管、協同監管等多種監管模式。今后，上海還將對國資國企的監管引入“負面清單”概念，探索清單監管模式。

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　　上海國企改革先行一步7股將成急先鋒

　　國企改革將在很長一段時間中給A股帶來明確的主題投資投資機會，業內人士認為，從資產証券化的角度，上海國資委旗下大集團、小公司未來推進集團資產注入的概率較大，上海機場、中華企業、新華傳媒、東方明珠、百視通、上海醫藥、新世界等值得關注。

　　上海機場

　　上海國資委旗下的監管企業

　　航空業務保持小幅增長，收費並軌對公司營收帶來積極影響，上海機場 (600009)前三季度業績保持穩定增長格局。對於未來炒作主線，業內人士認為國企改革預期是重要主題投資投資機會之一。興業証券分析師曾旭表示，上海國企改革預期，利好公司發展前景。母公司上海機場集團有限公司作為上海國資委旗下的監管企業，勢必會受上海國資改革影響。上海機場作為體量比較大的上市公司，証券化之后有利於提高整體的証券化率。集團還有虹橋航站樓、物流、廣告、商業地產等豐富資產。如果這些資產注入上市公司將很大程度提高集團資產証券化率，符合國資委的計劃預期。

　　中華企業

　　有望成為上海國資地產整合平台

　　國泰君安証券分析師李品科指出，上海可能推出新一輪國資改革方案，中華企業 (600675)有望通過從中受益。首先，公司符合“大集團、小公司”特征，大股東上海地產集團與公司存在同業競爭問題，公司有望成為上海國資地產整合平台﹔此外，若國企改革能加大市場化考核激勵機制，通過引入市場化考核機制，必能增強公司的經營效率。因公司資金成本下降、出售股權帶來投資投資收益增加，上調公司2013、2014年每股收益。公司收購上房房集團60%股權后，持有上房房集團100%權益，增加了儲備和發展后勁以及國資改革帶來的潛在受益，配合公司基本面的改善，上調公司目標價至9.76元。

　　新華傳媒

　　上海報業集團的資本平台

　　對於新華傳媒 (600825)資產注入，市場一直保持高度期待。光大証券分析師孫金霞分析認為，新華傳媒公司作為上海報業集團的資本平台，也是上海最重要的上市文化企業之一。上海報業集團的后續發展，以報業為基點，向新媒體、文化創意產業領域發展，拓寬業務空間，逐步由報業集團發展到多媒體、全媒體集團，成為專業化、市場化、國際化的大型綜合文化傳媒集團，是符合集團的政治地位、市場地位、業務基礎的一條路徑。預計后續看點會較多。建議投資投資者關注上海報業集團整合重組后的進展，以及后續有望出台的上海市深化國企改革的相關方案，將對股價構成短期催化劑。

　　東方明珠

　　上海文化產業三大上市平台之一

　　作為國內第一家文化類上市公司，上海大文化改革有望為東方明珠 (600832)發展帶來歷史性突破。興業証券分析師文浩指出，上海文化產業整合序幕即將拉開，同時三中全會再次強調推進文化類國企改革和產業兼並重組。公司作為上海文化產業三大上市平台之一，憑借其自身資產特點、歷史沿革、業務擅長等，有望在整個上海文化格局重構的過程中承擔重要角色。此外，從傳統產業向新媒體轉型是未來公司主要方向。未來文化旅游依然是公司基本業務，同時在新媒體快速發展的大趨勢下，公司將有序淡化房房地產業務，轉向移動媒體、影視制作、移動游戲制作發行等新的領域，並在相關領域已經有所布局，如影視投資投資和對游戲制作公司RED5的投資投資。

　　百視通

　　激勵計劃國企改革有榜樣意義

　　百視通 (600637)推出中長期激勵基金計劃，國信証券分析師陳財茂認為，激勵計劃響應國企改革號召，探索股東和員工利益匹配機制。在國有企業股權激勵停滯的背景下，這算作一種探索激勵國有企業員工積極性的方式，在十八屆三中全會后，國家提出國有企業改革，很重要一點就是解決激勵機制又不造成資產流失，公司激勵計劃對全國的國有企業改革有積極的榜樣意義。激勵計劃有益長期業績，如果業績爆發性增長，則當年獎金提取較多，基於內生的每年增長比較有限，外延收購的額外利潤是可分配的，也能促進利潤的爆發性增長，所以激勵計劃可能驅動公司做外延收購。

　　上海醫藥

　　上海國資旗下唯一的醫藥平台

　　上海醫藥 (601607)作為上海國資旗下唯一的醫藥平台，瑞銀証券分析師季序我認為公司有望借此契機完善市場化機制，並在下屬企業嘗試鼓勵單元競爭、實現“超額分成”的激勵方式，成為新一輪上海國資改革的先鋒企業之一。公司醫藥工業業務保持穩健增長，公司分銷、零售業務上半年分別實現收入334、14.8億元，同比增長16%、12.6%，總體保持平穩，其中高端藥品直送、高值耗材等高端業務快速發展。考慮新管理層漸入佳境，上海國資改革升級有望促進公司加快機制改善，上調評級至“買入”評級。

　　新世界

　　黃浦區國資委屬下商業資產

　　新世界 (600628)未來看點在於黃浦區國資委屬下商業資產的重組和整合。光大証券分析師唐佳睿認為，公司外延擴張主要依賴163土地建設，該項目黃浦區國資委直接持股51%，公司持股49%，短期公司依靠單體店內生性業績增長有限。前三季度公司實現營業收入24.13億元，同比增長3.89%﹔歸屬母公司淨利潤1.62億元，同比增長2.39%，符合市場預期。以2012年為基期未來三年復合增長率為5.8%，估算公司163地產重估淨資產為3.11元，維持增持評級。 （金融投資投資報）