“滬港通”會“點燃”A股嗎？

“滬港通”無疑是上周資本市場最火的話題。

4月10日上午，國務院總理李克強出席博鰲亞洲論壇時，表示“將積極創造條件，建立上海與香港股票市場交易互聯互通機制”，當天下午滬港兩地就同時發布了公告。

“滬港通”消息一出，整個資本市場為之沸騰。讓投資者興奮的是，6個月后，不僅內地投資者可以通過A股賬戶買賣港股，香港及海外投資者也可以通過港股賬戶買賣上海股票。

“滬港通”的推出，不由讓人想起2007年的“港股直通車”。當時的中國銀行行長、現在的証監會主席肖綱在當年9月10日接受《人民日報》採訪時說，中國銀行天津分行將在天津濱海新區推出“港股直通車”項目，內地人可以直接買港股。后來，“港股直通車”被無限期推遲，中國人民銀行行長周小川當時給出的理由是“需要時間進行測試，在技術上作出准備工作。”

然而，“港股直通車”雖然最終“無疾而終”，但消息推出時，港股卻迎來暴漲。很顯然，放寬境內個人對外投資的限制，讓境內外投資者看到了套利、套匯的機會。

7年后的今天，比“港股直通車”更近一步的“滬港通”總算是在肖綱手裡實現了。10日下午，滬港兩地股市均應聲上漲。截至收盤，滬指報2134.30點，漲29.06點，漲幅1.38%。

除了作為直接相關方的滬港兩大交易所給予熱情回應外，“滬港通”被投資者看好。

從資本市場來看，在港股方面，引進新資金使得港股整體活躍，對整個市場的新股上市，尤其對中小型股票幫助很大。在A股方面，雖然，滬股通的股票范圍隻限於上証180指數、上証380指數的成份股，以及上海証券交易所上市的A＋H股公司股票，但對估值較低的大盤藍籌來說是較大利好，有利於股票估值更加合理，使交易制度和監管規則更加完善。

“滬港通”不僅僅是股票市場中的一項改革，也是中國全面深化金融改革中的重要一環。“滬港通”是十八屆三中全會所提出金融改革繼續推進的體現，標志著一整套改革措施的逐步落地。以此為契機，多項涉及資本市場、外匯管理制度的改革將得到推進。

事實上，從2007年以來，國內A股市場一直陷入長期低迷的狀態。盡管政府出台了一項又一項的改革措施，希望國內A股市場走出這場困境，但是實際效果都十分有限。正因為如此，“滬港通”被心急如焚的投資者賦予了希望和重任。

筆者認為，“滬港通”可能在短期內對兩地資本市場帶來積極推動作用，不過對其長遠發展，監管層所釋放的“猛料”還遠遠不夠。

且不說，“滬港通”滬股通總額度為3000億元，港股通總額度為2500億元，兩邊加起來才隻有5000億左右，相對於兩地加起來幾十萬億的市值，額度還是比較少，對資本市場的影響有限。再者，吸引投資者兩地市場之間A+H股價差在過去幾年間已經不斷縮小，距離滬港通正式推出尚有6個月，市場會在這段時間內逐漸消化原有價差所帶來的套利空間，投資者的熱情或將減弱。

總而言之，“滬港通”的推出，對A股資金流入有積極作用，同時，將為上交所帶來更大的交易量，亦為港股市場注入“活水”，可謂雙贏。但指望“滬港通”就能解決我國資本市場的內在問題，也只是“杯水車薪”而已。