海外資金持續入港 布局A股港股市場

海外資金持續入港已有一段時間，但近期呈現熱度略降之勢，恆指昨日失守25000點關口，在8月最后一周的交易日內成交量較上周整體有所下降，但外資對A股和香港股市的興趣較3個月前更濃，並逐步調高資產配置比重。

資金流向研究和監測機構EPFR數據顯示，截至8月20日的一周中，約22億美元資金流入港股和A股，為連續第11周資金流入，且流入資金較上周大幅回升，其中，港股資金流入創2008年以來單周資金流入新高，顯示出投資者對香港股市的信心。同時，海外追蹤A股的ETF也有2.9億美元資金流入。

中金最新報告顯示，與上月相比，全球資金進一步加強對亞洲市場的配置，其中金融部門的配置比重增加而能源部門配置下降。相比MSCI，最新數據顯示，亞洲（除日本）的基金以及投資於全球新興市場的基金仍然對中國低配，相比上月，投資者提升了對中國市場電信行業的配置比重，同時降低對能源部門的配置比重。

流入香港的資金來源廣泛，歐美日基金經理在亞太區的調倉過程中顯示出對中國概念的青睞，目前市場上已經有的合格境外機構投資者（QFII）、人民幣合格境外機構投資者（RQFII）和追蹤A股的ETF仍然處於活躍的狀態。從QFII渠道來看，外匯局統計數據顯示，截至7月底批准的QFII額度和RQFII的額度總額為996.48億美元，但僅佔到A股市場交易額的2.5%。而滬股通的初定額度為3000億元，規模是過去12年QFII和過去4年RQFII批准總額度的一半。

根據中登公司公布的機構開戶情況，二季度，QFII共計開戶68個，遠遠高於一季度開戶數50個，而上半年QFII的開戶數接近了2012年全年的開戶數（120個）。瑞銀証券首席策略師陳李表示，海外資金持有A股的市值已經不小，經估算目前QFII持有A股的市值約2900億元人民幣，RQFII持有的總市值為570億元人民幣。

他還指出，據估算，7月至8月22日，近1500億元人民幣的資金加倉A股，佔6月底全市場自由流動市值的比例為1.6%。具體來看，境外新增資金保守估計在300億元人民幣，境內機構小幅加倉規模約250億元，二級市場融資淨買入940億元。

從RQFII渠道來看，多家獲批中資機構均表示近期額度不夠用的現象明顯，市場追捧熱情高漲。根據外匯局的最新統計數據，截至7月底，RQFII總額度2567億元，其中中資基金在港的分公司獲得1479.5億元，香港中資券商系有481.5億元，其他機構615億元。截至8月18日，南方東英旗下公募基金RQFII額度使用率已達98.31%，博時國際獲批的86億元RQFII 額度已使用超過74億元。

外資機構方面，已獲得RQFII資格的有數十家，其中包括匯豐環球、未來資產環球投資、安石投資管理、施羅德投資管理等公司，其中，貝萊德、富達、施羅德、道富環球等都是全球舉足輕重的機構投資者。更為罕見的是，摩根資產管理香港趁勢頭推出首隻主動管理RQFII產品，搶先布局低估值的A股，為海外市場主動投資者創造超額收益的機會。

業內人士指出，自RQFII推出以來隻有在2012年底、2013年初的時候，香港市場對其關注度頗高，當時很大因素是受政策紅利的影響，但近期基於滬港通的影響而布局因素居多。廣証恆生認為，當前RQFII額度高企，QFII基本完成建倉，資金入市高峰期已過，在總體增量資金有限情況下，資金大幅入市將加速消耗多頭力量。目前8月已近月底，通過RQFII-ETF進入A股市場的資金量為63.13億元，資金入市規模僅為7月一半，預計外資入市高峰期已過。

宏利大中華區股票投資部執行總監謝企剛表示，很多國際基金仍低配A股和香港市場，目前只是逐步調升過程，上升的趨勢能否維持，要看內地改革的實際執行力度。