牛市背后的資金邏輯：炒房買礦資金跑步入場

人民網北京9月4日電 9月3日，滬深兩市高開高走，滬指一舉突破前期2270點的高點，創出15個月來的新高。兩市成交4033億元，刷新了前一交易日創下的3687億記錄，再創2010年11月以來的新高。有投資者大呼：“從長期來看，國家扶持股市、引導社會資金進入股市為經濟服務的戰略意圖已經顯現，牛市必然到來。”

綜合媒體報道，A股放量暴漲背后，一批來自煤礦、房地產、銀行理財等此前不涉獵股市的增量資金跑步入場。

場外資金試水股市

A股的賺錢效應，迅速吸引了場外資金的關注。

據報道，8月下旬以來，上海、深圳、廣州多地的私募基金都收到了來自客戶的新增委托資金。

“我們客戶的增量資金有5000萬元左右。”西域投資董事總經理周水江說，客戶集中追加投資是在8月末。在此之前，這筆資金用於購買銀行理財產品或是銀行定期存款。

除銀行渠道的場外資金外，周水江注意到有一批房地產市場的資金，近期正試探性流入股市。

“昨天（9月2日）晚上就有一位做房地產的老板打電話，說有幾千萬資金想進股市。”周水江說，有幾位房地產老板幾年前曾投資股市，因投資虧損而離場。但7月以來的賺錢效應，吸引這批資金重新關注A股。

上海策通投資董事總經理吳米佳亦介紹，浙江一帶早幾年炒房的資金，8月初就開始試探性投資二級市場。其中，上海策通投資在8月初的新增委托資金就有3個億。

據了解，這一輪A股市場的快速上漲始於7月22日。隨后的10個交易日，上証指數上漲168點，漲幅達8.22%，很多個股更是累積了20%－30%的漲幅。

“8月初就有很多做房地產、做礦的老板都來問，股市是不是有機會。”深圳多和美投資管理公司董事總經理張益凡介紹，彼時，來自實業的資金對A股感興趣，但並沒有採取行動。

但半個月后，開始有一些實業資金將一部分資金委托給私募基金管理。

“他們是一點點追加投資。今天（9月3日）就有一些錢進來。”張益凡透露，這批新增資金來自山西的煤老板，他們近期買股票的重要理由是“覺得煤礦生意沒法做了”。

雖然煤老板開始轉而投資股市，但其投資金額並不大。“現在還沒到2009年高峰時期的投資金額，大概隻佔四分之一。”張益凡說。

同時做一二級市場投資的新價值投資委員會主席羅偉廣，亦注意到有很多場外的增量資金開始進入股市。

“我接觸到很多做實業的客戶，資金規模都是幾千萬左右。這批資金在去年以前是投資在房地產、信托產品或者是放民間借貸，今年都放在銀行的理財產品。”羅偉廣說，這些老板近期關注股市的共同特點是手上的資金沒有出路。

“銀行理財產品的年化收益率是5%－6%，不是很高。最近股市有賺錢效應了，他們覺得A股已經熊了9年，可以把一部分資金配置在股票上。”羅偉廣表示，這部分客戶以前並沒有接觸股市，近期只是嘗試性投資A股。

場內資金追加投資

來自房地產、煤礦、銀行理財資金開始關注股市，只是新增資金流入的一個縮影。近期增量資金的主要來源，還是來自場內投資者的追加投資。

“我們上半年的倉位在50%以下，但7月以來就慢慢加上去，現在已到80%水平。”吳米佳透露，其在上半年的策略是短線交易，持股收益達到5%就兌現。但最近的策略修正為中長期持股策略。

公募基金同樣增加了A股的持倉比例。

“上半年的倉位基本是維持在70%附近，但8月加了10個點的倉位。”華南一位基金經理透露，截至8月下旬，公司股票型基金的平均倉位已經達到85%左右。

除機構提升倉位外，A股市場的增量資金流入，很大一部分來自個人投資者的新增資金。

“市場並不缺資金，隻要A股有賺錢效應，就會有各路的資金流進股市，比如融資股票。”華潤信托一位投資經理介紹，今年以來業內新發了不少結構化的信托產品，僅華潤信托平台的新發規模就達到180億，認購者以個人客戶為主。

兩融余額的增加，從側面印証了個人投資者在最近一個月正增加A股的投資比例。

公開數據顯示，自7月11日至8月底，A股兩融余額從4200億元增加至5237億元。不到兩個月時間，兩融余額增加幅度達到千億水平。

中國証券投資者保護基金披露的最新數據顯示，8月25日至29日這一周，証券市場交易結算資金銀証轉賬增加額為4372億元，減少額為2193億元，淨變動額為2179億元。

這是保証金數據自2012年4月有統計以來，單周淨轉入規模最高的一次。

另外一個代表著投資者入市願望轉強的數據是8月25日至29日這一周，基金開戶數創出今年3月以來的新高，股票開戶數亦維持在16萬戶以上的較高水平。

除枯燥的數據外，一個有意思的細節從側面呈現了投資者對股市信心的恢復。

8月31日，嘉實基金在珠江新城舉辦的“吹響牛市號角”的策略。會議開始前十分鐘，能容納500人的會場，已經找不到座位。

此外，一貫看多的國泰君安証券5000點大論也讓市場為之一震。國泰君安宏觀分析師任澤平在其最新研報中稱：“中央打虎歸來出手打熊，降低無風險利率，將開啟一輪波瀾壯闊的大牛市，5000點不是夢。”