大宗交易透露主力動向 銀行仍是多頭主戰場

　　銀行 低估值仍是最大吸引力

　　據《証券日報》研究中心統計顯示，2014年12月份以來至今，共有16隻銀行股出現在大宗交易的名單中，佔行業內成份股總數的100%，位居申萬一級行業的第一名。在此期間銀行股大宗交易累計成交量為8.59億股，累計成交額為88.49億元。

　　具體來看，這16隻個股中，2014年12月份以來至今，大宗交易金額累計超億元的個股有9隻，它們分別為：招商銀行（37.08億元）、民生銀行（26.24億元）、興業銀行（8.9億元）、浦發銀行（3.84億元）、光大銀行（3.4億元）、建設銀行（2.83億元）、平安銀行（1.46億元）、農業銀行（1.44億元）和交通銀行（1.29億元）。

　　從二級市場表現來看，2014年12月份以來至今銀行股漲幅較大，有11隻個股累計漲幅超過20%，分別為民生銀行（39.15%）、建設銀行（35.11%）、興業銀行（31.05%）、農業銀行（30.87%）、中國銀行（30.03%）、招商銀行（28.15%）、華夏銀行（24.26%）、中信銀行（23.40%）、浦發銀行（22.98%）、交通銀行（22.28%）和平安銀行（20.25%）。

　　對於板塊的未來走勢，廣發証券認為，貸存比口徑調整及相應准備金管理利於市場對流動性的預期，降准預期延后但依然存在。基於新常態經濟背景下的量化寬鬆刺激，以及在改革預期及利率下行期間資金風格偏好的轉化有望持續，2015年持續看好銀行股的估值修復。維持對行業“買入”評級，推薦興業銀行、招商銀行、華夏銀行、浦發銀行、民生銀行，交通銀行、寧波銀行。

　　長江証券認為，低估值仍是銀行業最大吸引力，個股推薦特色經營並有望在利率市場化脫穎而出的民生銀行、南京銀行、寧波銀行和“一帶一路”政策下迎來國際化發展機遇的中國銀行和交通銀行。

　　非銀金融 券商業績或超預期

　　據《証券日報》研究中心統計顯示，2014年12月份以來至今，共有21隻非銀金融股出現在大宗交易的名單中，佔行業內成份股總數的56.76%，位居申萬一級行業的第二名。在此期間非銀金融股大宗交易累計成交量為5.06億股，累計成交額為90.67億元。

　　具體來看，這21隻個股中，2014年12月份以來至今，大宗交易金額累計超億元的個股有10隻，它們分別為：方正証券（31.46億元）、國海証券（16.51億元）、光大証券（10.02億元）、東北証券（7.12億元）、華泰証券（7.12億元）、國元証券（4.13億元）、新華保險（3.37億元）、海通証券（2.91億元）、中信証券（2.36億元）、渤海租賃（2.09億元）。

　　從二級市場表現來看，2014年12月份以來至今上述參與大宗交易的個股表現突出，有18隻個股累計漲幅超20%，其中，中信証券（104.23%）、西南証券（93.83%）、海通証券（61.34%）、長江証券（59.96%）、招商証券（54.69%）、華泰証券（49.61%）、廣發証券（46.45%）、太平洋（43.26%）、中國平安（43.22%）、中國人壽（41.5%）等個股漲幅均超過40%。

　　對於這波券商主導的行情，申銀萬國認為，2014年12月份券商業績將大幅超預期，預計上市券商12月份淨利潤將達80億元至90億元，環比將增加60%以上。12月份交易額創歷史新高，單月交易額達18萬億，為11月份的2.25倍﹔單月市場上漲20%，為11月份漲幅的2倍﹔兩融余額突破萬億元。推薦大券商中信証券、海通証券、華泰証券和光大証券，首推華泰証券。中小券商當前市值已經很大，隻有大券商猛漲打開市值空間中小券商才會漲，第三波也是看業績和未來的發展方向，大券商符合趨勢，11月份華泰証券業績大幅低於預期，導致華泰証券的估值顯著低於行業，預計華泰証券將大幅受益於交易額的大幅增加，12月份業績將環比大幅提升，此外華泰証券將發行港股。

　　鋼鐵 供需形勢有望好轉

　　據《証券日報》研究中心統計顯示，2014年12月份以來至今，共有11隻鋼鐵股出現在大宗交易的名單中，佔行業內成份股總數的33.33%，位居申萬一級行業的第三名。在此期間鋼鐵股大宗交易累計成交量為3.76億股，累計成交額為23.67億元。

　　具體來看，這11隻個股中，2014年12月份以來至今，大宗交易金額累計超億元的個股有5隻，它們分別為：常寶股份（7.57億元）、重慶鋼鐵（5.27億元）、撫順特鋼（3.86億元）、方大特鋼（3.13億元）、金洲管道（2.41億元）。

　　從二級市場表現來看，2014年12月份以來至今上述參與大宗交易的鋼鐵股表現不一，有8隻個股上漲，3隻個股下跌。上漲的個股有寶鋼股份（34.72%）、撫順特鋼（30.36%）、新鋼股份（21.78%）、方大特鋼（20.53%）、太鋼不鏽（19.27%）、韶鋼鬆山（11.54%）、久立特材（8.89%）、重慶鋼鐵（5.33%）。

　　信達証券認為，2014年三、四季度鋼鐵企業經營現金流的改善，在一定程度上觸發了企業在鐵礦石價格年度低點，投機性囤貨、補庫的行為。這或許也從另一個層面說明，短期內鐵礦石市場主要參與者（鋼鐵廠）所認知的鐵礦石（進口礦）成本支撐下的新低價從此前的89美元/噸，下降到了80美元/噸。建議關注股票：包鋼股份、方大炭素、攀鋼釩鈦、華澤鈷鎳。

　　業內人士認為，“一帶一路”投資帶動下，2015年鋼鐵下游需求改善空間值得期待。環保政策加壓、國企改革穩步推進，鋼鐵去產能進度有望進一步加快，鋼鐵行業供需形勢將持續好轉、盈利將加速回升。